Le marché des matières premières est-il dans une bulle ?

Sous investissements

Au cours des XIXe et XXe siècles, la révolution industrielle a eu lieu. L'industrialisation était considérée comme synonyme de modernisation et l'agriculture et les activités connexes étaient mal vues et considérées comme primitives. Par conséquent, au cours de cette période, presque toutes les ressources économiques disponibles à la disposition de la société ont été consacrées au développement de l'industrie ou à la construction de marchés financiers.

Cela a créé une situation étrange. Le nombre de fermes et d'agriculteurs n'a cessé de diminuer alors que le nombre de personnes dans le monde n'a cessé d'augmenter. Cela a duré plusieurs décennies et, par conséquent, le monde est aujourd'hui confronté à une pénurie alimentaire. Ce sous-investissement dans l'agriculture et l'industrie connexe est une vérité irréfutable. Cependant, à l'instant présent, il est utilisé comme arrière-plan pour justifier le boom insoutenable des matières premières. Il est vrai que les denrées sont rares. Cependant, cette rareté a été grandement exagérée.

La chute des prix des matières premières depuis 2015 a mis fin à près de deux décennies de hausse des prix incessante et sans contrepartie .

Des politiques économiques endettées

Le monde occidental a fait face à des bouleversements économiques majeurs au cours de la dernière décennie. Les marchés se sont presque effondrés et ont laissé de nombreuses personnes sans abri. Dans de tels scénarios, la pression sur les gouvernements augmenta régulièrement et ils furent contraints de prendre des décisions qui ne peuvent être considérées comme économiquement sages.

Presque tous les pays occidentaux dans le monde ont baissé leurs taux d'intérêt. De nombreux pays ont maintenu des taux d'intérêt nuls alors que d'autres ont franchi la ligne de l'absurdité et se sont aventurés dans des taux d'intérêt négatifs ! Aussi, au cours de la même période, les États-Unis ont connu trois épisodes d'expansion massive de la devise appelée assouplissement quantitatif 1, 2 et 3 respectivement. L'utilisation du QE les a aidés à résoudre temporairement leurs problèmes. Par conséquent, de telles politiques sont susceptibles de faire des émules en Europe également.

Ces politiques économiques font monter l'inflation. Les matières premières sont considérées comme une couverture contre l'inflation. Ainsi, une politique monétaire expansionniste entraîne une tendance haussière sur le marché des matières premières. Le problème est que ce Bull Run est devenu incontrôlable ces dernières années. Aussi, il est très peu probable que ce Bull Run se poursuive à l'avenir, c'est pourquoi les matières premières à prix élevé sont presque certainement dans une bulle économique.

Le déclin du dollar américain

Les États-Unis ont été à l'avant-garde lorsqu'il s'agit de déprécier leur monnaie. Le dollar aurait perdu 94 % de sa valeur au cours du siècle dernier. Le système financier moderne évalue tous les produits de base en dollars. Tous les produits de base importants sont donc évalués en dollars. Une baisse du prix du dollar semble être une hausse du prix de la matière première sous-jacente.

La valeur du dollar américain semble avoir touché le fond. Il se peut qu'il ne baisse pas trop à l'avenir. D'où, extrapoler la croissance précédente des taux de matières premières pour créer une base pour l'avenir est susceptible d'engendrer une bulle économique qui ne peut pas être soutenue par les fondamentaux.

Financiarisation

Les marchés des matières premières étaient des marchés de consommation. Au cours des cinq dernières décennies environ, les marchés des matières premières ont été financiarisés. Cela signifie que les matières premières sont désormais utilisées comme classes d'investissement alternatives. Par conséquent, les personnes qui souhaitent diversifier leur portefeuille d'actions et d'obligations le font en investissant dans les matières premières. Le développement des matières premières comme source alternative d'investissement a entraîné un tsunami de capitaux supplémentaires. Ce capital supplémentaire est de nature temporaire et pourrait bientôt être transféré à une autre classe d'actifs.

Le développement des marchés financiers et des instruments dérivés pour gérer le commerce des matières premières a peut-être simplifié la vie de quelques agriculteurs et commerçants. Cependant, il semble qu'il ait créé une bulle aux proportions épiques car il permet aux spéculateurs de prendre des positions massives même s'ils n'ont aucun intérêt pour le sous-jacent.

L'histoire de la Chine en Inde

L'histoire de la croissance de la Chine et de l'Inde a également été une autre cause majeure de l'essor des marchés des matières premières. Ces deux pays sont riches en ressources naturelles et sont également les deux plus grandes populations du monde. Comme ces pays ont maintenu des taux de croissance du PIB très élevés, ils ont également utilisé d'énormes quantités de marchandises. La croissance sans précédent a été alimentée par le pétrole, ciment, céréales vivrières et énergie ! Maintenant, les économies semblent s'être stabilisées. En fait, il est probable que ces économies soient bientôt en déclin. Aussi, La Chine a développé d'importantes capacités internes et est en fait devenue un exportateur net de certains de ces produits.

D'où, la demande insatiable de ces pays qui alimentait le boom des matières premières devrait bientôt disparaître. Il ne serait donc pas inexact d'affirmer que les prix actuels des matières premières sont fortement gonflés.

Théories des canulars

De nombreux critiques pensent que le monde est confronté à une pénurie de matières premières. Des termes comme le pic pétrolier ont été créés pour expliquer que le pétrole est produit et consommé à des niveaux jamais vus auparavant. Bien que cela soit vrai, il est peu probable que la demande d'un produit dépasse l'offre d'une marge si énorme qu'elle entraînerait une augmentation encore plus importante des prix. Les développements technologiques amènent les gens à voir à travers ces histoires de canular.

Le Bull Run des matières premières pourrait avoir pris fin. Cela se mesure au fait que le pétrole s'est stabilisé à 40 $ le baril ! S'attendre à ce qu'il atteigne à nouveau plus de 100 $ serait fondamentalement faux et ferait perdre de l'argent aux investisseurs.