S'adapter à la pandémie :comment l'immobilier EMEA a réagi

La pandémie mondiale a fait des ravages sur le marché immobilier, mais les experts du récent webinaire d'Intertrust Group ont identifié des opportunités de croissance.

La croissance du marché immobilier à sa taille actuelle à la suite de la crise financière de 2008 était fondée sur des facteurs très différents de ceux actuellement en jeu dans notre monde COVID-19. Selon Edwin Chan, Directeur du développement commercial chez Intertrust Group, l'impact de la pandémie a été ressenti différemment dans la sphère immobilière par rapport aux autres classes d'actifs mais les effets n'ont pas été uniformes :" Le commerce de détail et l'hôtellerie ont été les plus visiblement touchés, mais d'autres secteurs tels que les achats en ligne - qui dépendent de l'immobilier logistique - ont prospéré. ” Lors d'un webinaire Intertrust Group le 3 décembre animé par Edwin, un panel de spécialistes a discuté de ces questions et a mis en évidence les opportunités potentielles de financement, perspectives réglementaires et opérationnelles.

Avec la disponibilité accrue d'espaces de bureaux et de commerces, la réutilisation est devenue un sujet important; mais Ben Fry, Responsable de l'investissement logement chez Gresham House, ne voit pas cela comme une sorte de panacée pour la pénurie de logements au Royaume-Uni. " En théorie, c'est bien de regarder n'importe quel bâtiment vide et de penser « réutilisons-le », mais la question est de savoir si le bâtiment est adapté à l'usage, " il dit. La question se pose également de savoir si l'introduction de nombreuses propriétés résidentielles réaffectées sur le marché affecterait les prix globaux - mais M. Fry observe que, historiquement, la réaffectation du parc au logement n'a pas eu d'impact significatif sur les prix résidentiels globaux.

Un domaine qui émerge fortement de la pandémie est la logistique. Robert Blanc, Luxembourg Assurance Real Estate Partner chez EY, dit que c'est " devenir avant et au centre ” pour de nombreux lancements de nouveaux fonds, les actifs étant de plus en plus considérés comme des produits de revenu. Katarzyna Dębińska, Partenaire local et avocat chez DWF, reconnaît également cette tendance en Europe centrale et orientale :« Les entrepôts semblent être les gagnants du jeu en termes de volume et de valeur des transactions, y compris ceux desservant la logistique du dernier kilomètre. Ceci est lié aux problèmes auxquels le secteur de la vente au détail est confronté et à l'essor du commerce en ligne. "

Des opportunités en hausse

Comme de nombreux prêteurs traditionnels réduisent les prêts à l'immobilier commercial, M. White salue de nouvelles sources de financement qui suivent un modèle américain :« Il existe toujours un pipeline d'investisseurs institutionnels qui s'exposent à l'immobilier. Sans surprise, cela a poussé une série de fonds de dette immobilière à apparaître dans toute l'Europe, de manière assez similaire à ce qui a été observé aux États-Unis depuis de nombreuses années - où une partie de la dette privée se retrouve dans l'immobilier. "

Les fonds secondaires sont également perçus comme un moyen d'offrir des opportunités d'investissement à ceux qui souhaitent s'exposer au marché tout en préservant un élément de liquidité. Selon M. White, elles sont " un moyen de résoudre le dilemme entre préservation de la valeur et liquidité ”. M. Fry de Gresham House voit cela comme attirant une toute nouvelle race d'investisseurs qui sont prêts à investir à long terme mais apprécient la possibilité de liquider un actif comme une future voie de sortie.

Une autre évolution est la montée en puissance des questions ESG. Selon M. Fry :« Les fonds de pension se concentrent beaucoup plus sur l'efficacité environnementale et l'effet que cela a sur le maintien de la valeur d'un actif. Alors que nous entrons dans une économie zéro carbone au cours des trente prochaines années, quel type d'actifs va perdre de sa valeur et quel type va conserver la leur - et, En effet, grandir? "

Pensée verte

En effet, l'immobilier est très bien placé pour faire avancer les initiatives ESG, comme les bâtiments verts, ainsi que les rapports les concernant. Des organismes tels que l'Association européenne des investisseurs en véhicules immobiliers non cotés (INREV), et le dernier document de consultation de l'AIFMD, mettent davantage l'accent sur les risques de durabilité et la façon dont ils peuvent être quantifiés, mesurés et rapportés.

De plus en plus, les références durables d'un bâtiment sont intrinsèquement liées à sa résilience en matière d'investissement. Ce qu'il faut, peut-être, est un cadre d'évaluation standard pour la durabilité des actifs immobiliers. Pour Monsieur Blanc, ce serait la responsabilité des groupes industriels – bien que les quatre grandes entreprises puissent clairement jouer un rôle ici et seraient ravies d'y contribuer.