La sécheresse du marché baissier nous a gâtés

Lori Labrecque

Je suis un taureau boursier à long terme. À long terme, Les actions américaines ont rapporté près de 10 % en rythme annualisé. Les actions étrangères ont rapporté environ 8%. Pratiquement aucun autre investissement sans effet de levier n'a produit ce genre de rendements.

Mais parfois, l'action passée du marché peut rendre les actions plus attrayantes qu'elles ne le sont réellement. Et c'est l'un de ces moments.

Considérez ceci :neuf ans et demi dans l'un des plus grands marchés haussiers de tous les temps, L'indice Standard &Poor's 500 a enregistré un rendement annualisé de 18,8 %.

Ce n'est pas beaucoup plus que le rendement moyen à long terme, mais nous avons quand même été gâtés. Cela fait presque 10 ans depuis le dernier marché baissier, et la plupart des gens ont oublié à quel point les marchés baissiers peuvent être dévastateurs. Le marché baissier de 2007-09 a vu le S&P 500 plonger de 55,3% – la plus grosse perte depuis la Grande Dépression.

Mais qui aujourd'hui vraiment se souvient exactement de ce que cela faisait de voir vos investissements diminuer jour après jour pendant cette période périlleuse ?

Quelques chiffres qui donnent à réfléchir

Dan Wiener, rédacteur en chef du Conseiller indépendant pour les investisseurs Vanguard bulletin, offre quelques mises en garde pour ceux qui s'attendent à ce que les bons moments d'aujourd'hui continuent de rouler :

Le 15 octobre, 2008, avec le dépôt de bilan de Lehman Brothers, le S&P 500 a chuté de 4,7%. Deux jours plus tard, l'indice a encore plongé de 4,7 %.

Veuillez garder cela à l'esprit lorsque vos rapports d'investissement du troisième trimestre commencent à arriver. Avec des obligations rapportant peu ou rien au cours des deux dernières années, il est tentant de se débarrasser des obligations et de mettre plus d'argent dans les actions, surtout parce que ces rapports du troisième trimestre vont montrer des rendements éblouissants pour les actions.

Comment éblouissant? Au cours des 12 derniers mois jusqu'au 30 septembre, le S&P a rapporté 17,9%. Au cours des trois dernières années, il a rapporté un taux annualisé de 17,3 %. Et l'indice a affiché un rendement annualisé de 14,0 % et 12,0 %, respectivement, au cours des cinq et dix dernières années.

Wiener souligne que les chiffres des rendements sur 10 ans continueront de paraître encore plus brillants au cours des deux prochains trimestres (à moins d'un nouveau marché baissier) car le dernier marché baissier a atteint son nadir le 9 mars. 2009.

Jusqu'où les choses peuvent-elles aller ? Imaginez que vous ayez mis une grosse somme forfaitaire dans l'indice S&P 500 le 24 mars, 2000, le point culminant de la bulle des valeurs technologiques. Au cours des 12 prochains mois, votre pécule aurait perdu 24,5%, et ce n'était que le début de la douleur. Le S&P 500 a perdu 16,1% en rythme annualisé, 3, 7% et 0,9%, respectivement, sur les trois, cinq et 10 ans à compter du 24 mars, 2000.

Comment devriez-vous investir?

Je ne suggère pas que vous jetiez vos stocks. Mais je pense qu'il est temps d'alléger un peu les actions de croissance américaines - en particulier certains des géants de la technologie qui se négocient à des multiples extrêmement élevés de bénéfices et de ventes. Amazon.com (AMZN), par exemple, se négocie à un ratio cours-bénéfice glissant de 142, et alphabet (GOOGL), le parent du moteur de recherche Google, se négocie à 48 fois les bénéfices glissants.

Les grandes entreprises ne sont pas nécessairement de grandes actions, et même les bons stocks ne sont pas toujours de bons achats. L'idée, comme nous le savons tous, est d'acheter bas et de vendre haut. Il n'y a pas grand-chose aujourd'hui qui soit bon marché parmi les actions de croissance américaines.

Le meilleur endroit pour regarder est parmi les actions de valeur. Les actions de valeur ont écrasé les actions de croissance sur le long terme. Depuis 1940, la valeur a battu le marché au sens large d'un taux annualisé de 4,5 %, selon le groupe Leuthold. Le vent a tourné au cours des 10 dernières années - l'indice Russell 1000 Growth a dépassé l'indice Russell 1000 Value de 9 points de pourcentage par an - mais il est peut-être temps que la valeur rattrape enfin son retard. Et la valeur est également là où vous trouverez de nombreux jeux de dividendes solides.

Mes deux jeux de valeur/revenu préférés sont Actions de dividendes américaines Schwab (SCHD) et Fonds américains Washington Mutual F1 (WSHFX).

La sélection Schwab est un fonds négocié en bourse (ETF) qui investit dans des sociétés qui versent des dividendes depuis longtemps et qui ont les moyens de maintenir ces dividendes. Le fonds ne facture que 0,07 % par an et rapporte 2,94 %. Au cours des cinq dernières années, il a affiché un rendement annualisé de 12,9 %.

Washington Mutual est un fonds très conservateur d'American Funds, une entreprise très conservatrice avec un excellent dossier à long terme. WSHFX doit investir 80% ou plus de ses actifs dans des actions qui ont payé des dividendes au cours d'au moins huit des 10 dernières années. Le fonds rapporte 1,7 % et facture 0,66 % par an. Les huit gérants recherchent des valeurs stables de premier ordre avec de bonnes perspectives de croissance, et ils ont réussi à rapporter 13,2% par an au cours des 10 dernières années.

Les investisseurs peuvent acheter des actions F1 d'American Funds par l'intermédiaire de courtiers à escompte, comme Schwab et Fidelity.

Steve Goldberg est conseiller en investissement à Washington, D.C., Région.