Biais court dédié

Qu'est-ce qu'un biais court dédié ?

Le biais court dédié est une stratégie de hedge funds qui maintient une exposition nette courte au marché grâce à une combinaison de positions courtes et longues. Une stratégie d'investissement à biais court dédiée tente de capturer des bénéfices lorsque le marché baisse en détenant des investissements qui sont globalement positionnés pour bénéficier lorsque le marché ou les investissements baissent.

Les fonds dédiés à la polarisation courte maintiendront toujours une sorte de couverture avec des positions longues sur certains titres. Cela tente de minimiser les pertes lorsqu'un marché haussier est en pleine vigueur. Cependant, ils sont conçus pour profiter lorsqu'un marché baissier s'installe.

Comprendre un biais court dédié

Un biais short dédié est une stratégie de trading directionnelle qui consiste à prendre une position courte nette sur le marché. En d'autres termes, une part plus importante du portefeuille est dédiée à des positions courtes plutôt qu'à des positions longues. Être net short est le contraire d'être net long. Les hedge funds qui maintiennent une position longue nette sont appelés fonds de biais longs dédiés.

Les ETF à biais court dédiés incluent des instruments tels que ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Baissier, Short Dow30 ProShares et ainsi de suite. Un investisseur devrait être en mesure de dire à partir du nom qu'un fonds ou un ETF a un biais short dédié.

Du court-circuit au court biais

Avant le marché haussier à long terme des actions américaines qui a eu lieu dans les années 1980 et 1990, de nombreux hedge funds ont utilisé une stratégie short dédiée, plutôt qu'une stratégie de biais courte dédiée. La stratégie courte dédiée était celle qui prenait exclusivement des positions courtes. Les fonds dédiés short ont été pratiquement détruits pendant le marché haussier, le fonds dédié aux biais courts a donc émergé et a adopté une approche plus équilibrée. Les longs avoirs sont suffisants pour garder les pertes gérables, bien que les fonds puissent encore rencontrer des problèmes d'effet de levier et de fuite de capitaux si les pertes se prolongent trop longtemps.

Le défi de maintenir un biais court dédié

S'engager dans un parti pris, qu'il soit long ou court, met ces fonds spéculatifs dans une situation difficile sur le plan opérationnel. Même lorsqu'un marché haussier a continué à affaiblir un fonds spéculatif pendant une longue période, le gestionnaire de fonds doit repositionner encore et encore pour établir la vente nette au fur et à mesure que la valeur des positions longues augmente. Bien sûr, quand le marché finit par s'inverser, ces fonds dédiés à la polarisation courte se lancent dans la course.

Il existe d'autres stratégies de hedge funds qui permettent au gestionnaire de fonds d'être long ou short sans avoir à se soucier de l'orientation du biais. Ces hedge funds ne sont pas neutres vis-à-vis du marché, mais ils permettent un changement de position dans le but de maximiser les profits quelle que soit la direction globale du marché. Assez intéressant, ces fonds actions long/short ont souvent un biais long dédié qui émerge naturellement au fil du temps.

Cela dit, ces arrangements plus flexibles auront du mal à égaler la performance d'un fonds de biais short dédié lorsque le marché est en baisse prolongée, car il y aura un décalage dans l'ajustement des positions que le fonds short n'aura pas à gérer.