Hebdomadaire Market Digest :le secteur de la technologie enregistre de solides gains

Alors que les médias financiers se concentraient sur les pourparlers du G-7 et d'autres questions géopolitiques, les actions ont poursuivi leur progression. Les taux d'intérêt n'ont augmenté que modestement, mais les financières (considérées comme bénéficiant de la hausse des taux) ont augmenté tandis que les services publics (parfois considérés comme un indicateur des obligations) ont chuté. Les actions internationales sont restées à la traîne malgré des pertes modestes pour le dollar.

Retours hebdomadaires

S&P 500 : 2, 779 (+1,6%)
FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(+0,5 %)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,95 % (+ 0,05 %)
Or : 1 $, 299 (+0,5 %)
EUR/USD :1,177 $ (+0,9%)

Événements majeurs

• Lundi – le NASDAQ a atteint un nouveau sommet pour la première fois en trois mois après la chute des actions technologiques en mars.
• Mercredi – Les actions de Tesla ont augmenté de plus de 10 % après qu'Elon Musk a déclaré que la société avait franchi un cap dans la production du modèle 3.
• Jeudi – Un rapport de la Réserve fédérale a montré que les actifs des ménages américains dépassaient pour la première fois les 100 000 milliards de dollars.
• Jeudi – Le Sénat canadien a adopté un projet de loi qui légaliserait la marijuana à des fins récréatives. Il retournera maintenant à la Chambre des communes.
• Vendredi – Le président Trump a déclaré que la Russie devrait être autorisée à réintégrer le G-7.
• Vendredi – Ant Financial a levé 14 milliards de dollars, lui donnant une évaluation d'environ 150 milliards de dollars.

Notre avis

Pour l'année, le secteur technologique est en hausse d'un peu plus de 12% tandis que le S&P 500 est en hausse d'un peu moins de 5%. Cela signifie que la technologie représente environ 60% des gains. Amazon et Netflix sont techniquement classés comme des biens de consommation cycliques. Si vous considérez ces technologies, le secteur représenterait la quasi-totalité des gains cette année. C'est aussi le premier secteur au cours du dernier mois. Essentiellement, le trébuchement du rallye technologique en mars après la fin du scandale des données de Facebook. Les grandes technologies seront probablement confrontées à une réglementation croissante, mais cela prendra beaucoup de temps avant d'avoir un impact.

Récemment, ça ressemble beaucoup à 2017. Les actions montent, la volatilité est relativement faible, et la croissance est de nouveau supérieure à la valeur. Pour le court terme, cela peut être une bonne chose - 2017 a été une année agréable pour être un investisseur. Finalement, les cycles tournent toujours. Plus ils sont longs et forts, plus c'est perturbateur quand la marée change. Mais le résultat le plus probable à court terme est généralement quelle que soit la tendance à long terme.

Il est presque impossible de deviner le moment des changements de tendance majeurs. Nous ne savons pas quand le marché haussier prendra fin, ou quand la valeur retrouvera le leadership. La même chose est vraie lorsque l'on regarde les cycles américains et internationaux. Les États-Unis sont en tête cette année parce qu'ils ont plus de technologie et à cause d'un dollar plus fort.

Les investisseurs qui restent diversifiés à l'échelle mondiale et dans tous les secteurs devraient s'en sortir quel que soit le moment. Ceux qui rééquilibrent en prenant des bénéfices en cours de route et en utilisant le produit pour acheter des choses qui ne sont plus en vogue devraient encore mieux s'en sortir. Ceux qui s'accumulent en retard sont confrontés aux plus grands risques.