Weekly Market Digest:Big Tech attire l'attention des régulateurs

Les marchés ont vacillé pendant la majeure partie de la semaine, face à un résultat incertain des mesures de relance du gouvernement américain. En fin de compte cependant, les investisseurs ont fait preuve d'un grand optimisme, les marchés ayant clôturé en grande partie de manière positive par rapport à la semaine précédente, alors qu'une variété de bons rapports économiques ont fait surface.

Les rapports sur le logement aux États-Unis sont revenus forts en septembre (les prix ont augmenté, malgré un faible inventaire), les voyages aériens aux États-Unis semblent avoir enregistré un fort retour au cours du week-end, et les rapports sur le chômage ont montré des résultats étonnamment inférieurs – tous indiquant des poches de croissance et de stabilité dans l'économie actuelle.

Retours hebdomadaires

S&P 500 :3465,4 (-0,543 %)

FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(0,7 %)

Rendement du Trésor américain à 10 ans :0,84 % (10,53 %)

Or : 1 $, 903,00 (0,3%)

EUR/USD :1,186 (1,2%)

Événements majeurs

• Lundi – Les projections de la TSA à l'aéroport pour dimanche sont signalées à plus d'un million de passagers – un nombre jamais vu depuis mars 2020.
• Mardi – Le ministère américain de la Justice a déposé une plainte contre Google pour pratiques commerciales non concurrentielles autour de son moteur de recherche et de ses plateformes publicitaires.
• Mercredi – Le ministère américain de la Justice a annoncé le règlement de Purdue Pharma dans lequel le fabricant d'OxyContin plaidera coupable de plusieurs crimes.
• Jeudi - Les rapports hebdomadaires sur le chômage ont diminué d'une semaine à l'autre, battre les attentes.
• Jeudi – Une cour d'appel de Californie a réaffirmé l'exigence d'Uber &Lyft de considérer les chauffeurs comme des employés.
• Vendredi – Le nombre de nouveaux cas quotidiens de COVID aux États-Unis a dépassé les 70, 000, un grand nombre par rapport à de nombreux autres pays déclarants.

Notre avis

Au-delà de la focalisation attendue sur les élections imminentes, et le coronavirus, cette semaine a été marquée par l'augmentation imminente de la surveillance réglementaire des grandes technologies.

Des entreprises telles que Facebook, Pomme, Amazon et Google, tous qui ont une portée significative (peut-être sans précédent) auprès des consommateurs, ont fait l'objet de divers niveaux de critique pour leurs pratiques commerciales et leur capacité à restreindre la concurrence. En réalité, le ministère américain de la Justice a déposé une plainte contre Google pour pratiques non concurrentielles cette semaine.

Cela pose un défi intéressant alors que d'autres géants de la technologie font la course pour se concurrencer. Le défi? Se développer pour mieux concurrencer le plus grand des grands, tout en évitant un contrôle réglementaire futur. Cette semaine, des rapports ont fait surface d'Alibaba (ce que certains appelleraient une énorme version chinoise d'Amazon) acquérant le plus grand détaillant chinois à grande surface, en élargissant encore sa portée et sa portée auprès des consommateurs. De la même manière, cette semaine, des nouvelles de Microsoft faisant équipe avec SpaceX ont fait surface, alors que Microsoft tente de rivaliser avec Amazon sur son activité cloud.

Bien qu'il soit difficile d'évaluer l'impact des autorités de réglementation (le cas échéant), il est sûr de dire que le risque réglementaire semble s'élever pour certaines des actions les plus performantes en 2020.

Je doute que les États-Unis soient au bord du précipice d'un autre Sherman Antitrust Act à la Teddy Roosevelt, éclater la confiance, Commission fédérale du commerce créant la révolution. Cependant, si les méga-entreprises technologiques continuent de se développer, il semble raisonnable de s'attendre à ce que leur portée et leur domination du marché finissent par atteindre un plafond, et l'objectif élargi de cette semaine remet en question le « quand ». Que le plafond soit imposé par la réglementation ou résulte d'un ralentissement naturel de la croissance qui se produit pour toute entreprise arrivant à maturité, c'est probablement le bon moment pour évaluer l'exposition des investisseurs à la plus grande des grandes sociétés technologiques cotées en bourse. Historiquement parlant, les plus grandes entreprises ne restent pas éternellement les plus grandes.