Qu'est-ce qu'un Fonds de Fonds (FOF) ?

Un fonds de fonds (FOF) est un véhicule d'investissement dans lequel un fonds investit dans un portefeuille composé d'actions d'autres fonds plutôt que d'investir directement dans des actionsStockQu'est-ce qu'une action ? Un individu qui possède des actions dans une entreprise est appelé actionnaire et peut réclamer une partie des actifs et des bénéfices résiduels de l'entreprise (en cas de dissolution de l'entreprise). Les termes « actions », "actions", et « équité » sont utilisés de manière interchangeable., obligationsBond PayablesLes obligations à payer sont générées lorsqu'une entreprise émet des obligations pour générer des liquidités. Obligations à payer fait référence au montant amorti qu'un émetteur d'obligations, ou d'autres titres. La stratégie d'investissement dans un fonds de fonds vise à obtenir une large diversification et une large répartition des actifs où les investisseurs peuvent obtenir une exposition plus large avec des risques réduits par rapport à un investissement direct dans des titres. Un fonds de fonds, également appelé investissement multigestionnaire, offre aux petits investisseurs une large diversification pour, espérons-le, protéger leurs investissements contre les pertes sévères causées par des facteurs incontrôlables tels que l'inflation et le défaut de contrepartie.

Gestionnaires de portefeuilleGestionnaire de portefeuilleLes gestionnaires de portefeuille gèrent des portefeuilles d'investissement à l'aide d'un processus de gestion de portefeuille en six étapes. Découvrez exactement ce que fait un gestionnaire de portefeuille dans ce guide. Les gestionnaires de portefeuille sont des professionnels qui gèrent des portefeuilles d'investissement, dans le but d'atteindre les objectifs de placement de leurs clients. utiliser leur expertise et leur expérience pour identifier la meilleure sélection de fonds dans lesquels investir, sur la base de leurs performances passées et de leur rentabilité. Selon l'expertise d'un gestionnaire de portefeuille, un investissement FOF a le potentiel de générer un rendement supérieur à la moyenne. Une FOF peut être désignée comme entravée ou sans entraves. Un FOF est classé comme enchaîné s'il n'investit que dans des fonds gérés par la même société qui gère le FOF, tandis que les FOF sans entraves ont la possibilité d'investir dans des fonds en dehors des offres de leur entreprise.

Avantages d'un Fonds de Fonds (FOF)

Les hedge funds ont tendance à être opaques en ce qui concerne leur classification d'actifs et leurs stratégies d'investissement, et les gestionnaires de fonds spéculatifs rendent souvent difficile pour les investisseurs de distinguer le bon du mauvais. Cependant, c'est différent avec un FOF, qui sert de mandataire de l'investisseur. Le gestionnaire de fonds de fonds exerce une diligence raisonnable et gère le processus de sélection et de surveillance des fonds sous la gestion de son entreprise. Par le biais d'un FOF, les investisseurs bénéficient de services de gestion professionnels ainsi que d'une plus grande transparence concernant les avoirs et la stratégie d'investissement du fonds par rapport à un hedge fund classique.

Le processus formel de diligence raisonnable permet aux FOF d'embaucher des gestionnaires qui ont une expérience réputée dans la gestion d'un portefeuille d'investissements. Le processus implique la vérification des antécédents des nouveaux gestionnaires de fonds pour connaître leur historique et s'ils ont déjà été impliqués dans des activités susceptibles d'affecter les performances du fonds. Les FOF peuvent contacter des sociétés de sécurité pour effectuer des vérifications des antécédents, ainsi que l'examen des informations d'identification du gestionnaire. Grâce à ce processus, un fonds peut éliminer les gestionnaires ayant une mauvaise réputation ou des antécédents de sous-performance.

Un FOF vise à diversifier le risque d'un même fonds en investissant dans plusieurs types de fonds. Un investisseur au capital limité peut investir dans un FOF et obtenir un portefeuille diversifié composé de, par exemple, obligations, or, équité, et detteValeur marchande de la detteLa valeur marchande de la dette fait référence au prix du marché que les investisseurs seraient prêts à acheter la dette d'une entreprise à, qui diffère de la valeur comptable au bilan. Une telle combinaison de portefeuille est rarement trouvée dans le fonds commun de placement moyen. Le mécanisme d'allocation d'actifs du FOF réduit l'exposition au risque dans le but de protéger les investisseurs des facteurs incontrôlables qui peuvent anéantir leurs investissements. Par exemple, si un investisseur ne détenait que des obligations d'une société qui a ensuite été dégradée par une agence de notation, l'obligation perdrait de sa valeur. Cependant, si un investisseur détenait un seul FOF, leur risque serait diversifié sur plusieurs investissements.

Inconvénients et risques d'un fonds de fonds (FOF)

Les investisseurs en fonds de fonds paient généralement des frais plus élevés que les investisseurs en fonds d'investissement traditionnels. Les frais comprennent les frais des fonds sous-jacents et les frais de gestion professionnelle facturés par les FOF. Après avoir payé tous les frais de gestion et taxes sur l'investissement, les investisseurs dans les FOF peuvent obtenir des rendements nets inférieurs à ceux s'ils avaient investi dans un seul fonds commun de placement ordinaire. Le taux moyen des frais de gestion est de 1,5 % à 2 % des actifs sous gestion, tandis que les commissions de performance peuvent être de 15 à 25 % des bénéfices. Cependant, la Securities and Exchange Commission limite le montant des frais qu'un fonds peut facturer à ses investisseurs.

Bien que la diversification soit considérée comme une stratégie favorable pour réduire l'exposition au risque, il peut ne pas aboutir à des gains optimaux car le processus de sélection de fonds gérés par un grand pool de gestionnaires de fonds est une tâche difficile. Les investissements visant une large diversification ont tendance à sous-performer lorsque seuls un ou deux secteurs de marché ou classes d'actifs se portent bien. Les investisseurs doivent également comprendre que les performances passées du fonds et de son gestionnaire ne garantissent pas les résultats futurs.

Le succès des FOF dépend de la capacité du gestionnaire de fonds à choisir des fonds qui produisent un taux de retour sur investissement élevé. Le gestionnaire du fonds perçoit une rémunération en pourcentage des actifs sous gestion et en pourcentage des bénéfices. Selon le montant des commissions de performance qu'un gestionnaire perçoit, il peut prendre des risques plus élevés dans le but de générer des rendements plus élevés pour lui-même et pour les investisseurs du fonds. Si le gestionnaire est un commerçant actif, il peut effectuer des transactions fréquentes pour profiter des fluctuations temporaires des prix. Par conséquent, les investisseurs du fonds seront soumis au taux d'imposition plus élevé applicable aux plus-values ​​à court terme par rapport au taux d'imposition inférieur auquel ils seraient soumis en utilisant une stratégie d'achat et de conservation.

Certains FOF peuvent imposer des restrictions sur les retraits ou les transferts et donc être difficiles à convertir rapidement en espèces, les rendant ainsi moins liquides que certains autres investissements. La possibilité de transférer des fonds peut être limitée, par exemple, à un seul retrait ou virement par trimestre ou par an. Certains fonds introduisent de telles limitations pour réduire la variabilité des portefeuilles d'investissement et pour se protéger contre la sortie massive des fournisseurs de capitaux du fonds. Par exemple, en 2016, les fonds de hedge funds ont perdu plus de 100 milliards de dollars sur une période de 12 mois en raison de la sous-performance du marché et des sorties massives des fonds par les investisseurs. Par conséquent, les fonds n'ont pas été en mesure de générer de bons rendements en partie à cause de la perte d'énormes quantités de capital d'investissement, qui limitait la capacité des fonds à acquérir de nouveaux, investissements plus rentables.

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