La formule de calcul du taux de rendement interne

Le calcul du taux de rendement interne (TRI) d'un éventuel investissement est long et inexact. Les calculs de TRI doivent être effectués via des conjectures, hypothèses, et essais et erreurs. Essentiellement, un calcul IRR commence par deux suppositions aléatoires de valeurs possibles et se termine par une validation ou un rejet. En cas de rejet, de nouvelles hypothèses sont nécessaires.

Le but du taux de rendement interne

Le TRI est le taux d'actualisation auquel la valeur actuelle nette (VAN) des flux de trésorerie futurs d'un investissement est égale à zéro. Fonctionnellement, le TRI est utilisé par les investisseurs et les entreprises pour savoir si un investissement est une bonne utilisation de leur argent. Un économiste pourrait dire que cela aide à identifier les coûts d'opportunité d'investissement. Un statisticien financier dirait qu'il relie la valeur actuelle de l'argent et la valeur future de l'argent pour un investissement donné.

Cela ne doit pas être confondu avec le retour sur investissement (ROI). Le retour sur investissement ignore la valeur temporelle de l'argent, ce qui en fait essentiellement un nombre nominal plutôt qu'un nombre réel. Le retour sur investissement peut indiquer à un investisseur le taux de croissance réel du début à la fin, mais il faut le TRI pour montrer le rendement nécessaire pour retirer tous les flux de trésorerie et récupérer toute la valeur de l'investissement.

La formule du taux de rendement interne

Une formule algébrique possible pour le TRI est :

​IRR=R1​+(NPV1​−NPV2​)(NPV1​×(R2​−R1​))​où :R1​, R2​=taux d'actualisation choisis au hasardNPV1​=valeur actuelle nette plus élevéeNPV2​=valeur actuelle nette plus basse​

Plusieurs variables importantes entrent en jeu ici :le montant de l'investissement, le calendrier de l'investissement total, et les flux de trésorerie associés tirés de l'investissement. Des formules plus compliquées sont nécessaires pour faire la distinction entre les périodes d'entrée nette de trésorerie.

La première étape consiste à deviner les valeurs possibles pour R1 et R2 afin de déterminer les valeurs actuelles nettes. La plupart des analystes financiers expérimentés ont une idée de ce que devraient être les suppositions.

Si la VAN1 estimée est proche de zéro, alors le TRI est égal à R1. Toute l'équation est mise en place en sachant qu'au TRI, La VAN est égale à zéro. Cette relation est essentielle pour comprendre le TRI.

Il existe d'autres méthodes pour estimer le TRI. Le même processus de base est suivi pour chacun. Cependant, si la VAN est trop matériellement éloignée de zéro, faites une autre supposition et réessayez.

Utilisations possibles et limitations

Le TRI peut être calculé et utilisé à des fins qui incluent l'analyse hypothécaire, investissements en capital-investissement, décisions de prêt, rendement attendu des stocks, ou trouver un rendement à l'échéance sur les obligations.

Les modèles de TRI ne prennent pas en considération le coût du capital. Ils supposent également que toutes les rentrées de fonds gagnées pendant la durée de vie du projet sont réinvesties au même taux que le TRI. Ces deux problèmes sont pris en compte dans le taux de rendement interne modifié (MIRR).