Qu'est-ce que le rendement du capital total ?

Le retour sur capital total (ROTC) est un ratio de retour sur investissement qui quantifie le rendement qu'une entreprise a généré grâce à l'utilisation de sa structure de capitalStructure de capitalLa structure de capital fait référence au montant de la dette et/ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses financer ses actifs. La structure du capital d'une entreprise. Ce ratio est différent du rendement des capitaux propres ordinaires. Rendement des capitaux propres ordinaires Le ratio de rendement des capitaux propres ordinaires (ROCE) fait référence au rendement que les investisseurs en actions ordinaires reçoivent sur leur investissement. Il est différent du retour sur capitaux propres (ROE) en ce qu'il isole le rendement que l'entreprise ne voit que de ses fonds propres ordinaires, plutôt que de mesurer les rendements totaux que l'entreprise a générés sur l'ensemble (ROCE), car le premier quantifie le rendement d'une entreprise sur son investissement en actions ordinaires. Le chiffre du ROCE peut être trompeur, car il ne prend pas en compte l'utilisation de la dette par une entreprise. Une entreprise qui emploie un montant important de dettes dans sa structure de capital aura un ROCE élevé.

Le ROTC donne une appréciation plus juste de l'utilisation des fonds par une entreprise pour financer ses projets, et fonctionne mieux comme mesure de rentabilité globale. Ce ratio est à l'abri de l'inflation artificielleInflationL'inflation est un concept économique qui fait référence à l'augmentation du niveau des prix des biens sur une période donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire, on peut en acheter moins avec le même montant). induite par une structure de capital qui emploie un montant de capitaux d'emprunt nettement supérieur ou inférieur à celui des capitaux propres.

Le rendement du capital total peut être utilisé pour évaluer dans quelle mesure la direction d'une entreprise a utilisé sa structure de capital pour générer de la valeur à la fois pour les détenteurs d'actions et de dettes. Le ROTC est une meilleure mesure pour évaluer les capacités de la direction que le ratio ROCE puisque ce dernier ne surveille que l'utilisation par la direction des fonds propres ordinaires.

Comment calculer le rendement du capital total

Le rendement du capital total peut être calculé à l'aide de la formule ci-dessous :

Où:

Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) – Représente le profit que l’entreprise a réalisé, sans considération d'intérêts ou d'impôts

Capital total – Se réfère au capital disponible total de l’entreprise, calculé comme Capital total =Dette à court terme + Dette à long terme + Capitaux propres

Dans le cas d'une entreprise qui n'a aucun passif en dehors de la dette à court terme, la dette à long terme, et l'équité totale, le rendement du capital total est pratiquement identique au ratio de rendement des actifs (ROA)Return on Assets &ROA FormulaROA Formula. Le retour sur actifs (ROA) est un type de mesure du retour sur investissement (ROI) qui mesure la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total. En effet, la structure du capital de l'entreprise constituerait l'intégralité du passif de l'entreprise. rubrique de son bilan. Ce chiffre serait égal à l'actif total de l'entreprise. (Actif =Passif + Capitaux propres).

Bien que le ROA soit également un indicateur de rentabilité utile, il adopte une approche plus réactive pour calculer l'utilisation du capital d'une entreprise. Le ROA mesure la valeur qu'une entreprise est capable de générer en fonction des actifs qu'elle emploie, plutôt que sur les décisions d'allocation de capital.

Exemple de rendement du capital total

Mark's Donuts souhaite évaluer dans quelle mesure il a déployé sa structure de capital en calculant le ROTC de l'entreprise au cours des dernières années. Voici les états financiers de l'entreprise pour les dernières années :

Les cases rouges mettent en évidence les informations importantes dont nous avons besoin pour calculer le ROTC, à savoir EBITEBIT GuideEBIT signifie bénéfice avant intérêts et impôts et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat avant résultat net. L'EBIT est également parfois appelé revenu d'exploitation et est appelé ainsi car il est obtenu en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et hors production) du chiffre d'affaires. et la structure du capital. En utilisant la formule fournie ci-dessus, on arrive aux chiffres suivants :

Le ROTC a plus que triplé de 2015 à 2017. Cela indique que la société fait bon usage de sa structure de capital et poursuit des projets à VAN positive.

Ressources additionnelles

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