Que sont les événements Black Swan ?

Dans cet article, nous fournissons des exemples d'événements du cygne noir en rapport avec l'industrie financière. Les marchés financiersMarchés financiersMarchés financiers, du nom lui-même, sont un type de marché qui offre une avenue pour la vente et l'achat d'actifs tels que des obligations, actions, change, et dérivés. Souvent, ils sont appelés par des noms différents, y compris "Wall Street" et "capital market, " mais tous signifient toujours une seule et même chose. sont le contexte dans lequel les événements du cygne noir sont le plus souvent mentionnés.

Dans le monde de l'investissement, un événement de cygne noir est un événement extrêmement négatif ou un événement inattendu, ce qui se traduit par un impact négatif décisif sur les marchés et est souvent difficile à conceptualiser pleinement en termes de portée.

Le terme « événement du cygne noir » a rapidement gagné en popularité et en utilisation après Nassim Nicholas Taleb, un trader prolifique de Wall Street, a écrit sur la théorie du cygne noir dans son livre, « Trompé par le hasard, » qui a été publié en 2001.

Sommaire

• En ce qui concerne les marchés financiers, un événement de cygne noir est suprêmement négatif, laissant une destruction généralisée et des résultats notoirement incertains.
• Afin d'être caractérisé comme un événement de cygne noir, l'événement doit :(a) avoir un effet drastiquement négatif, effets généralisés; (b) être marqué d'un niveau d'incertitude; et (c) conduire à l'exposition d'un « biais rétrospectif, ” étant prouvé “prévisible” basé uniquement sur des informations apprises avec le recul.
• La pandémie actuelle de COVID-19 est un exemple caractéristiquement parfait d'un événement de cygne noir.

Classement des événements Black Swan

Pour qu'un événement soit considéré comme un cygne noir, Taleb a énuméré trois éléments (ou attributs) que l'événement doit posséder. Chaque événement du cygne noir doit :

1. Avoir le potentiel d'exposer drastiquement, conséquences de grande envergure;
2. Avoir un caractère imprévisible ; et
3. Typiquement être accompagné de « biais de rétrospectionHindsight BiasHindsight bias est l'idée fausse, après coup, que l'on "a toujours su" qu'ils avaient raison. Quelqu'un peut également supposer à tort qu'il possédait une perspicacité ou un talent particulier pour prédire un résultat. Ce biais est un concept important dans la théorie de la finance comportementale., » signifiant qu'une fois l'événement passé, de nombreux individus ont tendance à rationaliser que l'événement était réellement prévisible (en raison uniquement du fait qu'ils sont maintenant conscients de ce que sont les résultats dudit événement).

Vivre dans un événement Black Swan

Le monde vit actuellement, et après, l'un des meilleurs exemples d'un événement de cygne noir. Le nouveau coronavirus – plus communément appelé COVID-19 – répond à tous les critères énoncés par Taleb pour un événement de cygne noir. Il répond certainement à l'exigence « inattendue », alors que la pandémie est survenue soudainement, et il est vite devenu évident qu'aucun pays n'était prêt à y faire face. Tous les jours, on en apprend un peu plus sur les effets catastrophiques provoqués par la pandémie mondiale. Jusqu'ici :

• Le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis Produit intérieur brut (PIB) Le produit intérieur brut (PIB) est une mesure standard de la santé économique d'un pays et un indicateur de son niveau de vie. Aussi, Le PIB peut être utilisé pour comparer les niveaux de productivité entre différents pays. baisse de 4,8% au premier trimestre 2020;
• Les bourses du monde entier sont en baisse de près de 30 % depuis leurs plus hauts niveaux de mi-février; et
• Le nombre de demandes de chômage pour la première fois – à la fin avril – a dépassé les 30 millions en seulement six semaines, ce qui signifie que près de 20 % de la main-d'œuvre américaine est sans travail.

En outre, les entreprises contraintes de licencier ou de mettre en congé des travailleurs ont du mal à se maintenir à flot. De nombreuses petites entreprises sont menacées de faillite et pourraient ne pas avoir les ressources nécessaires pour rouvrir une fois que le gouvernement leur aura donné le feu vert.

La caractéristique la plus terrifiante de la pandémie de COVID-19 est peut-être la pure incertitude qui l’entoure encore. La fermeture à l'échelle nationale a fait des ravages sur les finances personnelles et des entreprises – quelque chose que le gouvernement tente de contrer avec des milliards de dollars de financement de relance. Mais à quel point cela finira-t-il par être grave? A combien s'élèvera le nombre de morts ? Quelle sera la taille du tas d'épaves économiques lorsque la poussière commencera enfin à retomber ?

La grande récession

Avant l'épidémie de COVID-19, l'exemple le plus notable (au cours des dernières années) d'un événement du cygne noir était la crise financière mondiale de 2008-2009 Crise financière mondialeLa crise financière mondiale de 2008-2009 fait référence à la crise financière massive à laquelle le monde a été confronté de 2008 à 2009. La crise financière a fait des ravages sur les individus et les institutions du monde entier, avec des millions d'Américains profondément touchés. Les institutions financières ont commencé à couler, beaucoup ont été absorbés par des entités plus grandes, et le gouvernement américain a été contraint d'offrir des renflouements, précipité par le coup, grave effondrement de ce qui était auparavant un marché du logement en plein essor.

Les problèmes ont commencé après des années de croissance régulière après la bulle Internet au tournant du siècle. Les taux d'emploi étaient élevés, et les taux d'inflation étaient faibles. Les établissements de crédit – et le pays dans son ensemble – sont tombés dans un schéma de complaisance financière. Les taux d'intérêt ont baissé de plus de 4 % de 2001 à 2008, et il y avait beaucoup d'«argent facile» à la disposition des particuliers et des entreprises.

Principalement à la suite de l'insistance du gouvernement fédéral, Les prêteurs américains ont considérablement assoupli leurs normes concernant l'admissibilité aux prêts hypothécaires. Les personnes ayant un crédit faible ou inexistant ont été approuvées pour des hypothèques sur des maisons qui étaient, franchement, bien au-delà de leur capacité de payer.

Les prêts hypothécaires à risque sont rapidement devenus un gros gros ballon qui ne demande qu'à éclater. Au fur et à mesure que les dates de paiement s'écoulaient et que les hypothèques commençaient à être en défaut de paiement, des géants du crédit tels que Lehman Brothers ont commencé à céder et à s'effondrer.

Le gouvernement américain a été contraint d'approuver le Troubled Asset Relief Program (TARP) – une initiative qui a coûté près de 1 000 milliards de dollars – pour renflouer les grandes banques et établir des liquidités pour soutenir l'économie du pays. Afin d'éviter qu'une situation similaire ne se reproduise, les gouvernements du monde entier ont massivement augmenté les réglementations pour les institutions financières, en imposant des directives plus strictes sur les types de dettes (et leur montant) qu'ils pourraient contracter.

Apprendre encore plus

CFI est le fournisseur officiel de la page du programme Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCAGet obtenez la certification CBCA™ de CFI et devenez Commercial Banking &Credit Analyst. Inscrivez-vous et faites progresser votre carrière grâce à nos programmes et cours de certification. programme de certification, conçu pour transformer n'importe qui en un analyste financier de classe mondiale.

Pour continuer à apprendre et à développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources supplémentaires ci-dessous :

• Biais de survie Biais de survie Le biais de survie est un type de biais de sélection d'échantillon qui se produit lorsqu'un ensemble de données ne considère que les observations « survivantes » ou existantes et ne prend pas en compte
• La Grande DépressionLa Grande DépressionLa Grande Dépression était une dépression économique mondiale qui a eu lieu de la fin des années 1920 aux années 1930. Depuis des décennies, les débats se sont poursuivis sur les causes de la catastrophe économique, et les économistes restent divisés sur un certain nombre d'écoles de pensée différentes.
• Chômage structurelChômage structurelLe chômage structurel est une catégorie de chômage causée par les différences entre les compétences possédées par la population au chômage et les
• Le krach économique de 2020Le krach économique de 2020Le krach économique de 2020 a été précipité par la pandémie de COVID-19. L'apparition soudaine du virus, sa propagation rapide, et l'incertitude quant à la façon dont