Qu'est-ce que les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette (CFADS) ?

Flux de trésorerie disponible pour le service de la dette (CFADS), également communément appelée trésorerie disponible pour le service de la dette (CADS), est le montant de trésorerie disponible pour le service des obligations de la dette. Il prend en compte plusieurs entrées et sorties de trésorerie pour donner une représentation précise de la capacité d'un projet à générer des flux de trésorerie et à assurer le service de la dette. Les analystes financiers détermineront souvent CFADS à utiliser comme l'une des mesures les plus importantes dans le financement de projetFinancement de projet - A PrimerProject finance primer. Le financement de projet est l'analyse financière du cycle de vie complet d'un projet. Typiquement, une analyse coûts-avantages est utilisée pour les modèles.

Sommaire

• Les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette (CFADS) sont une mesure du montant de trésorerie disponible pour le service des obligations de la dette.
• CFADS cherche à être une mesure très précise des liquidités disponibles pour la dette et est utilisé comme entrée dans un certain nombre de ratios de couverture tels que le DSCR, LLCR, et PLCR.
• Le calcul du CFADS peut se faire de plusieurs manières; cependant, commence le plus souvent par l'EBITDA ou les recettes des clients.

Pourquoi les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette sont-ils importants ?

CFADS est une mesure importante et agit comme un indicateur très précis de la capacité d'un projet à contracter des dettes et à les rembourser. Le CFADS peut remplacer l'EBITDA et peut être utilisé comme une composante de ratios financiers clés tels que le ratio de couverture du service de la detteRatio de couverture du service de la detteLe ratio de couverture du service de la dette (DSCR) mesure la capacité d'une entreprise à utiliser son résultat d'exploitation pour rembourser toutes ses obligations de dette, y compris le remboursement du capital et des intérêts sur la dette à court et à long terme. (DSCR), le ratio de couverture de la durée de vie des prêts (LLCR), et le ratio de couverture de la durée de vie du projet (PLCR). Ensemble, les trois ratios de couverture déterminent la capacité d'un projet à couvrir sa dette à la fois sur une période du projet, ainsi que sur toute la durée de vie d'un projet.

La détermination du CFADS est particulièrement importante dans le financement de projets, où les flux de trésorerie prévus doivent être aussi précis que possible. En finance d'entreprise, un ratio couramment utilisé pour mesurer la capacité d'assurer le service de la dette est le ratio multiplicateur d'intérêts. La métrique, cependant, utilise EBITEBIT GuideEBIT signifie Bénéfices Avant Intérêts et Impôts et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat avant résultat net. L'EBIT est également parfois appelé revenu d'exploitation et est appelé ainsi car il est obtenu en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et hors production) du chiffre d'affaires. comme une estimation des flux de trésorerie, ce qui rend ce ratio moins précis à utiliser qu'un ratio de couverture utilisant le CFADS. Les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette sont un meilleur indicateur de la capacité d'un projet à rembourser la dette, car ils prennent en compte le calendrier des flux de trésorerie et les effets des impôts.

Comment calculer les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette ?

Le CFADS peut être calculé de plusieurs manières. Une façon dont il est calculé est dans un modèle de cascade de flux de trésorerie. La cascade de flux de trésorerie peut commencer par revenueRevenueRevenue est la valeur de toutes les ventes de biens et services reconnues par une entreprise au cours d'une période. Chiffre d'affaires (également appelé chiffre d'affaires ou revenu) ou EBITDAEBITDAEBITDA ou bénéfice avant intérêts, Impôt, Dépréciation, L'amortissement correspond aux bénéfices d'une entreprise avant que l'une de ces déductions nettes ne soit effectuée. L'EBITDA se concentre sur les décisions d'exploitation d'une entreprise car il examine la rentabilité de l'entreprise à partir des opérations de base avant l'impact de la structure du capital. Formule, exemples et éliminera toutes les sorties et entrées de trésorerie dans l'ordre où elles surviennent. Ils peuvent inclure des éléments tels que les revenus d'exploitation, frais de fonctionnement, dépenses en capitalDépenses en capitalUne dépense en capital (« CapEx » en abrégé) est le paiement en espèces ou à crédit pour acheter des actifs physiques ou fixes à long terme utilisés dans un, impôts, et le financement. Alternativement, vous pouvez commencer par les recettes des clients et les compenser avec les sorties pour arriver à CFADS.

Voici deux méthodes courantes de calcul du CFADS :

1. À partir de l'EBITDA

• Ajuster pour tenir compte des variations du fonds de roulement net Fonds de roulement net Le fonds de roulement net (CNO) est la différence entre l'actif à court terme (net de trésorerie) et le passif à court terme (net de dette) d'une entreprise dans son bilan.
• Soustraire les dépenses sur les dépenses en capital
• Ajuster pour le financement par capitaux propres et par empruntDette contre financement par capitaux propresDette contre financement par capitaux propres - qu'est-ce qui convient le mieux à votre entreprise et pourquoi ? La réponse simple est que cela dépend. Le choix entre fonds propres et dette repose sur un grand nombre de facteurs tels que le climat économique actuel, la structure du capital existant de l'entreprise, et l'étape du cycle de vie de l'entreprise, pour n'en nommer que quelques-uns.
• Soustraire les impôts

2. Commencer par les reçus des clients

• Soustraire les paiements aux fournisseurs et aux employés
• Soustraire les redevances
• Soustraire les dépenses sur les dépenses en capital
• Soustraire les impôts

Comment les flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette sont-ils utilisés dans l'analyse financière ?

Comme mentionné précédemment, Le CFADS est souvent calculé à l'aide d'un modèle en cascade de flux de trésorerie. Le modèle en cascade est important pour déterminer un montant précis de flux de trésorerie disponible pour le service de la dette. De là, Les CFADS peuvent être analysés plus en détail dans le modèle en cascade et décomposés en flux de trésorerie disponibles pour la dette senior. Elle est plus sûre que toute autre dette, comme les dettes subordonnées, dette junior Tranche juniorUne tranche junior est une dette non garantie dont la priorité de remboursement est inférieure à celle des autres dettes en cas de défaut. Elle est également appelée dette subordonnée., et capitaux propresFlux de trésorerie disponibles sur capitaux propres (FCFE) Les flux de trésorerie disponibles sur capitaux propres (FCFE) sont le montant de trésorerie généré par une entreprise qui est disponible pour être potentiellement distribué aux actionnaires. Il est calculé comme la trésorerie provenant des opérations moins les dépenses en capital. Ce guide fournira une explication détaillée de pourquoi c'est important et comment le calculer et plusieurs.

Après avoir calculé le CFADS, il peut être comparé aux remboursements d'intérêts et de capital pour déterminer s'il y a suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour payer cette dette. Le CFADS peut également être entré dans plusieurs ratios de couverture Ratio de couverture Un ratio de couverture est utilisé pour mesurer la capacité d'une entreprise à payer ses obligations financières. Un ratio plus élevé indique une plus grande capacité à respecter les obligations et utilisé pour analyser le projet. Évaluer un taux de couverture, comme le ratio de couverture du service de la dette, sur une période donnée peut donner un aperçu de la disponibilité de liquidités suffisantes pour régler les dettes à chaque période du projet.

Calcul des flux de trésorerie disponibles pour le service de la dette (CFADS) - Exemple concret

L'exemple suivant montre comment le CFADS peut être calculé à l'aide d'un modèle de cascade de flux de trésorerieModèle de graphique en cascadeCe modèle de graphique en cascade vous guide étape par étape pour créer un graphique en cascade à l'aide de données brutes. Le graphique en cascade est un excellent moyen de montrer visuellement l'effet des flux de trésorerie positifs et négatifs, sur une base cumulative. Dans Excel 2016, il existe une option de graphique en cascade intégrée, il s'agit donc d'un processus très simple et rapide. en commençant par l'EBITDA :

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• Dette Senior et SubordonnéeDette Senior et SubordonnéePour appréhender la dette senior et subordonnée, nous devons d'abord revoir la pile de capitaux. La pile de capital classe la priorité des différentes sources de financement. Les dettes senior et subordonnées font référence à leur rang dans la pile de capital d'une entreprise. En cas de liquidation, la dette senior est payée en premier