Qu'est-ce que le TCAC ?

CAGR signifie Taux de croissance annuel composé. C'est la mesure du taux de croissance annuel d'un investissement dans le temps, l'effet de la composition étant pris en compte. Il est souvent utilisé pour mesurer et comparer les performances passées des investissements ou pour projeter leurs rendements futurs attendus. La formule du TCAC est égale à (Valeur de fin/Valeur de début) ^ (1/Nombre de périodes) – 1.

Formule TCAC

La formule du taux de croissance annuel composé ne nécessite que la valeur finale de l'investissement, la valeur de départ, et le nombre d'années de composition à calculer. Il est obtenu en divisant la valeur de fin par la valeur de début et en augmentant ce chiffre au nombre inverse d'années avant de le soustraire par un.

La formule du TCAC est la suivante :

Où:

• VE :Valeur finale
• BV :Valeur de départ
• N :Nombre de périodes de composition

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Avantages de l'utilisation du TCAC

Le taux de croissance annuel composé est un outil utile pour comparer une variété d'investissements sur un horizon d'investissement similaire. L'un des avantages du TCAC par rapport à un taux de rendement annualisé moyenTaux de rendement interne (TRI) Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui fait que la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet est nulle. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement. est qu'il n'est pas influencé par des variations en pourcentage au sein de l'horizon d'investissement qui peuvent donner des résultats trompeurs. Cet avantage peut être illustré par l'exemple suivant :

L'exemple montre que l'investissement a donné un rendement de 25 % la première année, augmenter la valeur de 1 $, 000 à 1 $, 250. Si tout le capital était réinvesti dans le même véhicule de placement pour la deuxième année, qui a donné un rendement de -25%, la valeur de l'investissement chuterait à 937,50 $, qui est inférieur au montant de l'investissement initial.

Bien qu'il soit clairement démontré que l'investissement a généré des pertes sur un horizon de deux ans, la moyenne des rendements indique qu'il n'y a eu aucun changement dans les rendements au cours des deux années. En revanche, le TCAC montre que l'investissement a généré des rendements négatifs sur son horizon de temps complet.

Inconvénient du TCAC :Lissage et risque

Un inconvénient du taux de croissance annuel composé est qu'il suppose que la croissance est constante tout au long de l'horizon temporel de l'investissement. Ce mécanisme de lissage peut donner des résultats différents de la situation réelle avec un investissement très volatil.

En s'appuyant sur l'exemple ci-dessus, le TCAC montre correctement la valeur finale de l'investissement si un TCAC de -3% a été appliqué sur une période de composition de deux ans. Cependant, le TCAC suppose que l'investissement tombe à un niveau constant de 3%, lorsque, En réalité, il a augmenté de 25 % la première année.

Le taux de croissance annuel composé peut être utilisé comme un outil de comparaison rapide entre les options d'investissement, mais toute décision doit être prise en tenant compte des compromis entre le risque et le rendement.

Inconvénient :Actions des investisseurs

Un autre inconvénient du TCAC est qu'il ne tient pas compte du changement de valeur causé par les décisions des investisseurs de continuer à financer ou de liquider l'actif. Prenons l'exemple présenté dans le tableau ci-dessous :

Comme on le voit dans cet exemple, la source de valeur est importante. Dans ce cas, les rendements générés par l'actif sont nuls, car les pertes de la dernière année annulent les gains des première et deuxième années. Cependant, la valeur de l'investissement a augmenté en raison de l'injection de fonds supplémentaires dans l'investissement.

Cette, à son tour, a augmenté la valeur de l'investissement bien que l'augmentation de la valeur n'ait pas été générée par la performance. Cependant, le taux de croissance annuel composé ne tient pas compte des facteurs non liés à la performance dans le changement de valeur.

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