Filets

Qu'est-ce que la compensation ?

La compensation implique la compensation de la valeur de plusieurs positions ou paiements devant être échangés entre deux ou plusieurs parties. Il peut être utilisé pour déterminer à quelle partie une rémunération est due dans un accord multipartite. Le filet est un concept général qui a un certain nombre d'utilisations plus spécifiques, y compris sur les marchés financiers.

Points clés à retenir

• La compensation compense la valeur de plusieurs positions ou paiements devant être échangés entre deux ou plusieurs parties.
• La compensation est utilisée dans un certain nombre de paramètres et d'instances :opérations sur titres ou devises, la faillite, et les transactions inter-sociétés, entre autres.
• La compensation peut impliquer plus de deux parties, appelé compensation multilatérale, et implique généralement une bourse centrale ou une chambre de compensation.

Comment fonctionne la compensation

La compensation est une méthode de réduction des risques dans les contrats financiers en combinant ou en agrégeant plusieurs obligations financières pour arriver à un montant net d'obligation. La compensation est utilisée pour réduire le règlement, crédit, et d'autres risques financiers entre deux ou plusieurs parties.

La compensation est souvent utilisée dans le commerce, où un investisseur peut compenser une position dans un titre ou une devise avec une autre position soit dans le même titre, soit dans un autre. L'objectif de la compensation est de compenser les pertes dans une position par des gains dans une autre. Par exemple, si un investisseur est short 40 actions d'un titre et long 100 actions du même titre, la position est nette longue de 60 actions.

La compensation est également utilisée lorsqu'une entreprise dépose le bilan, les parties ayant tendance à compenser les soldes dus l'une à l'autre. C'est ce qu'on appelle aussi une clause de compensation ou une loi de compensation. En d'autres termes, une entreprise faisant affaire avec une entreprise défaillante peut compenser tout argent qu'elle doit à l'entreprise défaillante avec l'argent qui lui est dû. Le solde représente le montant total qui leur est dû ou qui leur est dû, qui peut être utilisé dans le cadre d'une procédure de faillite.

Les entreprises peuvent également utiliser le netting pour simplifier les factures de tiers, réduisant finalement plusieurs factures en une seule. Par exemple, plusieurs divisions d'une grande société de transport achètent des fournitures de papier auprès d'un seul fournisseur, mais le fournisseur de papier utilise également la même entreprise de transport pour expédier ses produits à d'autres. En comptabilisant combien chaque partie doit à l'autre, une seule facture peut être créée pour l'entreprise qui a la facture impayée. Cette technique peut également être utilisée lors de transferts de fonds entre filiales.

La compensation fait gagner beaucoup de temps en éliminant le besoin de traiter plusieurs transactions, réduire le nombre de transactions à un.

Types de filets

Voici les quatre principales façons dont le filet est utilisé :

Filet de clôture

La compensation de clôture se produit après le défaut, c'est-à-dire lorsqu'une partie ne paie pas le principal et les intérêts. Les transactions entre les deux parties sont compensées pour arriver à un montant unique qu'une partie paiera à l'autre. En filet de clôture, les contrats existants sont résiliés, et une valeur terminale globale est calculée et payée sous la forme d'une somme forfaitaire.

Compensation de règlement

Également connu sous le nom de compensation de paiement, La compensation des règlements agrège le montant dû entre les parties et nettoie les flux de trésorerie en un seul paiement. En d'autres termes, seule la différence nette dans les montants cumulés est livrée ou échangée par la partie avec l'obligation nette due. Typiquement, un accord de compensation des paiements doit être en place avant la date de règlement. Autrement, chacun des paiements individuels serait dû à et par toutes les parties concernées.

Compensation par Novation

La compensation de novation annule les swaps compensatoires et les remplace par de nouvelles obligations. En d'autres termes, si deux sociétés ont des obligations l'une envers l'autre à la même date de valeur (ou date de règlement), le montant net est calculé. Cependant, au lieu de simplement envoyer la différence nette à la partie due, novation netting résilie les contrats et en enregistre un nouveau pour le montant net ou global. Le nouveau contrat global sous novation netting le différencie nettement de la netting des paiements, qui ne réserve pas un nouveau contrat ; au lieu, le montant net global est échangé.

Compensation multilatérale

La compensation multilatérale est une compensation qui implique plus de deux parties. Dans ce cas, une chambre de compensation ou une bourse centrale est souvent utilisée. La compensation multilatérale peut également se produire au sein d'une entreprise avec plusieurs filiales. Si les sous-marins se doivent des paiements pour divers montants, ils peuvent chacun envoyer leurs paiements à une entité corporative centrale ou à un centre de compensation. Le siège social nettoierait les factures et les diverses devises des filiales et effectuerait le paiement net aux parties qui sont dues. La compensation multilatérale implique la mise en commun des fonds de deux ou plusieurs parties afin d'obtenir un processus de facturation et de paiement plus simplifié.

Avantages de la compensation

La compensation permet aux entreprises d'économiser beaucoup de temps et d'argent en éliminant le besoin de traiter un grand nombre de transactions par mois et en réduisant les transactions nécessaires à un seul paiement. Pour les banques qui effectuent des virements transfrontaliers, il limite le nombre d'opérations de change au fur et à mesure que le nombre de flux diminue.

Avec compensation en devises, les entreprises ou les banques peuvent consolider le nombre de devises et d'opérations de change dans des transactions plus importantes, profiter des avantages d'une meilleure tarification. Lorsque les entreprises ont des délais plus organisés et une prévisibilité dans les règlements, ils peuvent prévoir plus précisément leurs flux de trésorerie.

Exemple de filet

La compensation est très courante sur les marchés des swaps. Par exemple, supposons que deux parties concluent un accord de swap sur un titre particulier en vertu duquel elles se doivent de l'argent l'une à l'autre. A la fin de la période d'échange, est dû :

• L'investisseur A doit recevoir 100 $, 000 de l'investisseur B
• L'investisseur B doit recevoir 25 $, 000 de l'investisseur A
• Au lieu que l'investisseur B paie 100 USD à l'investisseur A, 000 et l'investisseur A donnant à l'investisseur B 25 $, 000, les paiements seraient compensés
• L'investisseur A donnerait à l'investisseur B 0 $, tandis que l'investisseur B donnerait à l'investisseur A 75 $, 000

Ce processus de compensation se produit sur une grande variété de swaps, mais il existe un type de swap où la compensation n'a pas lieu. Avec les swaps de devises, étant donné que les montants notionnels sont dans des devises différentes, les montants notionnels sont échangés dans leurs devises respectives, et tous les paiements dus sont échangés en totalité entre les deux parties ; aucune compensation ne se produit.