Qu'est-ce qu'une société de portefeuille ?

Une société de portefeuille est une entreprise (publique ou privée) qu'une société de capital-risque, société de rachat, ou la société holding détient des capitaux propres. En d'autres termes, les sociétés dans lesquelles les sociétés de capital-investissement détiennent une participation sont considérées comme des sociétés de portefeuille. Investir dans une société de portefeuille vise à augmenter sa valeur et à dégager un retour sur investissement via une vente.

Sommaire

• Les sociétés dans lesquelles les sociétés de capital-investissement détiennent une participation sont considérées comme des sociétés de portefeuille.
• Un sponsor financier et des investisseurs sont tenus de créer un fonds de private equity qui investit dans des entreprises.
• Les approches courantes pour investir dans une société de portefeuille comprennent le rachat par emprunt, capital-risque, et capital de croissance.

La structure de capital-investissement

La structure du capital-investissement peut être résumée dans le graphique simple ci-dessous :

Création d'un fonds de capital-investissement, qui investit dans des entreprises, requiert deux parties différentes :(1) un sponsor financier, et (2) les investisseurs.

1. Sponsor financier

Le sponsor financier est généralement appelé commandité. Le sponsor financier gère le fonds de capital-investissement et perçoit des frais de gestion et des intérêts reportés à titre de rémunération. Les frais de gestion sont des frais liés au capital levé, tandis que l'intérêt reporté est une part des bénéfices du fonds.

2. Investisseurs

Les investisseurs fournissent le capital nécessaire pour que le fonds investisse dans des entreprises. Les investisseurs comprennent des particuliers fortunésParticulier fortuné (HNWI)Un particulier fortuné (HNWI) fait référence à un individu avec une valeur nette d'au moins 1 $, 000, 000 d'actifs très liquides, tels que les espèces et les espèces, bureaux de la famille, dotations, les compagnies d'assurance, les fonds de pension, fondations, fonds de fonds, les fonds souverains, etc. Les investisseurs génèrent un retour sur leur investissement par le biais du fonds de capital-investissement vendant les sociétés du portefeuille à un prix plus élevé que le coût d'investissement initial.

Approches pour investir dans des sociétés de portefeuille

Il existe de nombreuses méthodes pour investir dans une société de portefeuille. Au dessous de, nous décrivons trois méthodes courantes.

1. Leverage Buyout (LBO)

Un LBO (Leveraged Buyout) LBO (Leveraged Buyout) Un LBO (Leveraged Buyout) est une opération par laquelle une entreprise est acquise en utilisant la dette comme principale source de contrepartie. est extrêmement courante dans les transactions de capital-investissement. Un LBO consiste à utiliser principalement de la dette (donc un rachat par « effet de levier ») et une petite injection de fonds propres pour financer le rachat de l'entreprise. La dette est généralement levée en utilisant les actifs de la société en portefeuille comme garantie.

2. Capital-risque

Le capital-risque fait référence à la fourniture de capitaux par des fonds de capital-investissement à des entreprises en démarrage qui ont besoin d'un financement de démarrage en échange d'une participation au capital.

3. Capital de croissance

Le capital de croissance fait référence à la fourniture de capital à des entreprises établies pour les aider à développer leurs activités commerciales. Le capital peut être utilisé pour aider une entreprise à développer un nouveau produit, restructurer les opérations, financer une acquisition, ou se développer sur de nouveaux marchés.

Types courants de sorties pour les sociétés de portefeuille

Les investisseurs dans les fonds de capital-investissement génèrent un rendement grâce à la sortie des sociétés du portefeuille dans le fonds de capital-investissement. Les sociétés de capital-investissement acquièrent généralement des entreprises pour une période spécifique (généralement de cinq à sept ans), avec l'objectif final de sortir de l'investissement par une vente au-dessus du prix d'investissement initial. Les stratégies de sortie courantes sont les suivantes :

1. Premier appel public à l'épargne (IPO)

Une offre publique initiale d'une société de portefeuille fournit généralement l'une des valorisations les plus élevées, par rapport aux autres sorties, à condition que les conditions du marché public soient stables et que la demande soit forte. Un inconvénient majeur avec une sortie IPO est les coûts de transaction élevésCoûts de transactionLes coûts de transaction sont des coûts encourus qui ne reviennent à aucun participant de la transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant des échanges économiques sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction est basée sur l'hypothèse que les gens sont influencés par des intérêts personnels concurrentiels. et les restrictions potentielles imposées aux investisseurs existants, comme une exigence de période de blocage.

2. Vente stratégique

Une vente stratégique, également appelée vente commerciale, est la vente d'une société du portefeuille à un acheteur stratégique qui peut réaliser des synergies importantes ou réaliser une adéquation stratégique grâce à l'acquisition. Les acheteurs stratégiques paient souvent une prime pour la société en portefeuille pour les raisons de la phrase précédente.

3. Rachat secondaire

Un rachat secondaire est la vente d'une société du portefeuille à une autre société de capital-investissement. Il peut y avoir de nombreuses raisons de s'engager dans un rachat secondaire, tels que le désir de se débarrasser de la société du portefeuille ou la direction de la société du portefeuille souhaitant trouver une autre société de capital-investissement avec laquelle opérer.

Exemples

Les principales sociétés de capital-investissement au Canada comprennent ONEX Partners et Novacap Investments, pour n'en nommer que quelques-uns. Les sociétés du portefeuille d'ONEX Partners et Novacap Investments peuvent être trouvées ici et ici, respectivement.

Ressources additionnelles

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