Indices boursiers :le Dow Jones Industrial Average

Indices de marché montrent la direction générale des fluctuations des marchés des valeurs mobilières et reflètent la continuité historique des mouvements des prix des valeurs mobilières. Bien que ces informations ne révèlent pas nécessairement si les titres individuels sont à la hausse ou à la baisse, il est néanmoins utile de comprendre le fonctionnement des indices car ils sont couramment utilisés comme références pour juger de la performance des actions, obligations et fonds communs de placement. En réalité, les moyennes du marché ne sont plus vraiment des moyennes. Le terme indice est plus approprié, parce que les nombres donnés—généralement appelés points -ne sont pas les prix des actions en dollars par action. Les points se réfèrent aux unités de mouvement dans la moyenne, qui est un composite de valeurs monétaires pondérées.

Les indices suivent les actions dans des secteurs industriels particuliers, des marchés ou des fourchettes de capitalisation. Par exemple, un indice suit les actions aurifères; un indice différent suit les actions des sociétés engagées dans la distribution et le transport de gaz naturel. Un indice existe pour chacune des nombreuses bourses où les actions sont négociées, dont la Bourse de New York (NYSE), l'American Stock Exchange (AMEX) et le Over-the-Counter Bulletin Board (OTCBB). Un indice suit les actions à petite capitalisation, l'un suit les actions à grande capitalisation et l'autre toutes les actions négociées aux États-Unis.

Un indice est appelé pondéré par les prix lorsqu'il est pondéré par le prix du marché de chaque titre inclus dans la moyenne. Ainsi, les titres avec des prix de marché élevés seront plus fortement pondérés et auront plus d'influence sur les variations d'une moyenne pondérée par les prix. Les moyennes du Dow Jones sont des exemples d'indices pondérés par les prix. Inversement, un indice est dit pondéré en fonction de la valeur marchande lorsqu'elle est ajustée en fonction de la valeur marchande de chaque titre inclus dans la moyenne. Plus le nombre d'actions en circulation d'une entreprise est élevé et plus le prix des actions est élevé, plus le poids de ce titre est élevé dans une moyenne pondérée par la valeur marchande. L'indice S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la valeur marchande.

L'indice le plus connu et le plus cité est le Dow Jones Industrial Average (DJIA), publié par Dow Jones &Company, souvent appelé simplement "le Dow Jones". C'est aussi l'indicateur boursier le plus utilisé, bien que le S&P 500 soit également devenu une norme importante pour beaucoup.

Le DJIA est une moyenne pondérée par les prix de 30 actions de premier ordre activement négociées, composées principalement de sociétés industrielles. Les composants représentent entre 15 et 20 pour cent de la valeur marchande des actions NYSE. Il est calculé en additionnant les cours de clôture des actions qui le composent et en utilisant un diviseur ajusté pour les fractionnements d'actions et les dividendes, ainsi que pour les substitutions et les fusions. La moyenne est exprimée en points, pas des valeurs en dollars. Au moment d'écrire ces lignes, le Dow Jones Industrials comprend les sociétés suivantes :

3M Co. E.I. du Pont de Nemours JP Morgan Chase &Co. ALCOA Inc. Exxon Mobil Corp. McDonald's Corp. Altria Group Inc. General Electric Co. Merck &Co. Inc. American Express Co. General Motors Corp. Microsoft Corp. American International
Hewlett-Packard Co. Pfizer Inc. AT&T Inc. Home Depot Inc. Procter &Gamble Co. Boeing Co. Honeywell International United Technologies Corp. Caterpillar Inc. Intel Corp. Verizon Communications Citigroup Inc. IBM Corp. Wal-Mart Stores Inc. Coca -Cola Co. Johnson &Johnson Walt Disney Co.

Le Dow est une compilation statistique qui reflète combiné, pas individuel, les performances. Les deux grands avantages du DJIA sont la simplicité et la continuité. Le niveau élevé actuel de la moyenne est le résultat de sa continuité. Sa base n'a en fait jamais changé; si c'est le cas, ce serait, en effet, commencer une nouvelle moyenne.

Une critique du DJIA est qu'il exagère les mouvements du marché car il est décrit en points et court plus de 100 fois le prix moyen direct des actions industrielles. Au cours des années, les stocks ont été divisés, mais le Dow Jones n'a pas. Il a été suggéré que Dow Jones a divisé les industriels, ou déplacez le point décimal d'une place vers la gauche. L'opinion dominante, cependant, est que la moyenne monte ou descend strictement selon l'arithmétique. Si les maths étaient changées, la continuité, qui est l'un des plus grands avantages de la moyenne, serait perdue.

Il faut se rappeler que les "moyennes" du marché ne sont plus vraiment des moyennes, bien qu'ils aient été à l'origine et soient toujours désignés comme tels. Bien qu'ils soient certainement des mesures utiles du mouvement global du marché boursier, les chiffres eux-mêmes ne doivent pas être confondus avec les cours des actions en dollars par action. Cela s'applique non seulement au DJIA, mais également à tous les autres indices boursiers.

La raison de la disparité peut être trouvée dans les divisions d'actions, qui se produisent lorsqu'une entreprise estime que le prix par action de ses actions est trop élevé pour un large attrait pour les investisseurs. La société divise ensuite arbitrairement les actions à prix élevé, créer plus de stocks à bas prix. Par exemple, si une action vendue 100 $ est divisée en deux, le nouveau prix de l'action serait de 50 $. Bien sûr, chaque propriétaire de l'ancienne action de 100 $ doit recevoir une action supplémentaire pour chaque action d'origine afin que la valeur de sa participation ne soit pas réduite.

Fractionnement des actions, qui a lieu chaque année, fausserait les moyennes à moins que des ajustements statistiques pondérés par la valeur marchande ne soient pas effectués pour les compenser. Ainsi, les moyennes du Dow Jones ne sont pas des moyennes en dollars des prix actuels du marché mais des indicateurs de mouvement, maintenu essentiellement non déformé pendant plus d'un siècle.

Composé à l'origine de 12 actions en 1896, le DJIA a été porté à 20 en 1916, puis à son niveau actuel de 30 en 1928. Chaque fois qu'un stock de composants particuliers, pour une raison quelconque, devient non représentatif de son secteur industriel, une substitution est effectuée et la moyenne ajustée, tout comme lorsqu'une scission se produit.

Les critiques prétendent parfois que le DJIA ne comprend que 30 sociétés et ne reflète donc pas le mouvement de centaines d'autres cours d'actions. Mais ces 30 titres sont choisis comme représentatifs du marché au sens large et de l'industrie américaine. Les entreprises sont des facteurs majeurs dans leurs industries, et leurs actions sont largement détenues à la fois par des particuliers et des institutions. Les modifications des composants sont peu fréquentes, souvent à la suite de fusions, mais parfois pour effectuer une meilleure représentation.