Rendement du Trésor :la mesure économique la plus importante

Ceci est un message d'invité de Sam , auteur de Financial Samurai, "Comment organiser votre licenciement, » et fondateur du Réseau Yakezie.

Les finances et l'investissement ne doivent pas être compliqués. Acheter constamment à bas prix et vendre haut peut vous rendre riche au-delà de vos rêves les plus fous. Bien sûr, si investir était si facile, nous serions tous en train de nous détendre et de laisser notre argent travailler pour nous au lieu de trimer au bureau tous les jours.

Quand j'ai commencé à travailler à Wall Street en 1999, j'avais l'impression de boire à une bouche d'incendie parce que j'étais inondé de mesures financières. En bon vendeur d'actions institutionnelles, Je devrais connaître les dernières prévisions de PIB pour avoir une idée de la dynamique macroéconomique globale du pays. Il me faudrait alors pouvoir parler avec éloquence des anticipations d'inflation pour différencier croissance réelle et croissance nominale. Finalement, Je devrais explorer les ventes spécifiques d'un stock, résultat d'exploitation, bénéfice net, et des hypothèses de marge pour déterminer si l'entreprise était un achat ou une vente.

Après quelques années à tâtonner dans le noir, faire semblant d'en savoir plus que je n'en savais vraiment, J'ai finalement trouvé une métrique plus puissante que les autres. En étudiant minutieusement cette métrique, J'ai pu parler en toute confiance avec des professionnels de l'investissement de 20 ans mon aîné d'une manière raisonnablement intelligente. J'ose dire que cette métrique simple résume presque tout ce qu'il y a à savoir sur la finance.

Je ne vais pas vous promettre après avoir lu cette série d'articles que vous deviendrez soudainement un gourou de l'investissement. Ce que je dirai, c'est que j'espère que cet article vous aidera à voir le monde financier avec anti-éblouissement, verres polarisés. En voyant les choses plus clairement, vous pouvez améliorer considérablement vos chances de faire des investissements rentables. Avec des investissements plus rentables, ce n'est qu'une question de temps avant d'atteindre vos objectifs financiers.

Présentation du rendement du Trésor à 10 ans

Le rendement du Trésor à 10 ans est le rendement d'une obligation du Trésor du gouvernement américain. Le gouvernement américain émet régulièrement des bons du Trésor pour lever des fonds pour aider à financer le budget national. Au cas où vous ne le sauriez pas, le budget américain a connu un déficit massif de plus de 1 000 milliards de dollars au cours des cinq dernières années. Ce n'est qu'en 2013 que nous prévoyons réellement un déficit inférieur à 1 000 milliards de dollars, grâce à la croissance économique, augmentation des recettes fiscales et une légère baisse des dépenses.

En août 2013, les plus grands détenteurs de bons du Trésor américain par pays sont la Chine, Japon, Brésil, Taïwan, et la Suisse, selon treasury.gov. Les étrangers achètent de la dette américaine comme moyen de diversifier leurs propres investissements ainsi que de recycler le produit qu'ils reçoivent de leurs exportations vers l'Amérique, tel que, Jouets fabriqués en Chine vendus aux États-Unis

Le rendement du Trésor à 10 ans est également connu sous le nom de taux sans risque . Pourquoi? La raison en est que le gouvernement américain est considéré comme le plus solvable, pays solvable dans le monde, malgré un déficit budgétaire massif, et malgré la récente débâcle au Capitole. Demandez-vous simplement si vous vous sentiriez mieux d'acheter une obligation du gouvernement américain ou une obligation du gouvernement nord-coréen. Vous choisiriez sûrement le premier.

Une partie de la raison pour laquelle les bons du Trésor américain sont si sûrs est que le dollar américain est une monnaie mondiale qui est également manipulée artificiellement par la capacité des États-Unis à imprimer de l'argent. Il n'y a pratiquement aucune chance que les États-Unis fassent défaut sur leur dette parce que, quand les choses se corsent, le département du Trésor peut toujours imprimer plus d'argent pour rembourser la dette. Quand les choses deviennent vraiment difficiles dans le monde, l'argent étranger achète encore plus de dette américaine. Sans l'imprimerie, la confiance dans l'U.S.D et les actifs américains s'affaiblirait, entraînant une dépréciation massive des actifs américains.

Maintenant que nous connaissons le caractère sacré des bons du Trésor américain, nous pouvons disséquer ce qui se passe dans le dernier rendement du Trésor à 10 ans qui change chaque jour de bourse.

Ce que nous dit le rendement du Trésor

Certains d'entre vous peuvent être sceptiques quant à la puissance d'une seule métrique, mais donnez-moi s'il vous plaît une chance d'expliquer ce que le dernier rendement du Trésor américain à 10 ans signifie pour vos investissements et pour vos finances personnelles. Examinons les hypothèses basées sur un rendement à 10 ans à 2,7 %.

Coût d'opportunité: Étant donné que vous pouvez générer un rendement annuel de 2,7 % en ne faisant rien sans risque, vos investissements feraient mieux de fournir un rendement supérieur au taux de rendement sans risque en raison du risque. Ce rendement de 2,7 % est proche d'un creux historique — 1,6 % était le creux atteint à l'automne 2012. En d'autres termes, votre hurdle rate est également proche d'un plus bas historique, rendant l'alternative — les actions — beaucoup plus attrayante que si le taux sans risque était de 10 %.

Lorsque le taux sans risque est tombé en dessous de 2 %, l'argent intelligent inondait les actions parce que le rendement du dividende du S&P 500 à lui seul dépassait 2 %. Avec des valorisations bon marché basées sur des niveaux historiques et un rendement de dividende de 2 % sur le marché, le rapport risque/rendement était à la hausse pour l'achat d'actions et la vente d'obligations à des niveaux record. Il faut généralement toujours chercher à acheter des actions lorsque le rendement du dividende boursier est supérieur au rendement des obligations à 10 ans. Il en va de même pour l'achat de CD lorsque leurs rendements sont également supérieurs aux rendements du Trésor.

Attentes d'inflation. Tout est Yin Yang en matière de finance. Les taux d'intérêt augmentent en raison de l'anticipation d'une inflation plus élevée et baissent lorsqu'il existe une attente d'inflation faible. Avec un rendement du Trésor de 2,7 %, nous savons que l'inflation américaine n'est donc pas supérieure à 2,7% car personne n'achètera une obligation d'une durée de 10 ans si elle offre un taux de rendement réel négatif.

Pour illustrer, disons que l'indice des prix à la consommation (IPC) est actuellement de 4 %. Si vous achetez une obligation à rendement de 2,7 %, votre rendement réel serait négatif de 1,3 % (2,7 % moins 4 %) par an tant que l'inflation est de 4 % ! La seule raison pour laquelle vous achèteriez une obligation à 2,7% lorsque l'inflation est à 4% est si vous pensez que l'inflation tombera rapidement en dessous de 2,7% ou pourrait même devenir négative comme en période de déflation. La déflation est une situation économique très difficile où l'attente d'une baisse des prix entraîne de nouvelles baisses car personne n'est prêt à acheter quoi que ce soit alors qu'il peut attendre des prix moins chers dans un proche avenir. La déflation est souvent la plus redoutée par la Réserve fédérale, suivi d'une hyperinflation.

Si vous comprenez le rendement du Trésor à 10 ans, tu as une idée, plus ou moins, où se situent les anticipations d'inflation à tout moment de l'histoire. En 1990, le rendement du Trésor à 10 ans était d'environ 9 %. Cela signifie que l'inflation se situait probablement entre 6 et 9 % par an. Très soigné, droit?

Il est important de noter qu'il n'y a pas de bon ou mauvais nombre inhérent de rendement du Trésor. Si les rendements du Trésor sont élevés, alors l'inflation des actifs est élevée, ce qui est bon pour les détenteurs d'actifs et mauvais pour les preneurs de prix. Lorsque les rendements du Trésor sont bas, les investisseurs peu actifs souffrent moins et devraient profiter de ce temps pour accumuler plus d'actifs.

* Appétit pour le risque. Si les investisseurs accumulent des obligations avec des rendements inférieurs à 2 %, cela signifie qu'il y a une mentalité de « sans risque ». Les investisseurs sont prêts à accepter des rendements annuels inférieurs à 2% parce que quelque chose de mauvais doit se passer dans le monde pour fuir les actions, qui ont historiquement rapporté 8 pour cent. Regardez comment les rendements du Trésor ont chuté pendant la bulle Internet, La guerre du Golfe, épidémie de SRAS, et la crise du logement. Les investisseurs criaient essentiellement « sauvez-moi ! » alors que les actions et l'immobilier diminuaient.

Si les investisseurs ne sont pas disposés à acheter des bons du Trésor américain rapportant des niveaux beaucoup plus élevés, tels que 8 %, cela doit signifier qu'il y a une mentalité de « risque sur » où il y a des investissements potentiellement beaucoup plus lucratifs parmi lesquels choisir. On peut également s'attendre à une inflation beaucoup plus élevée et, donc, des taux plus élevés en raison peut-être d'une politique monétaire extrêmement souple et d'un marché du travail très tendu. Les rendements du Trésor peuvent indiquer l'appétit pour le risque du marché dans son ensemble.

* Comment le monde voit les États-Unis. Comme nous l'avons évoqué précédemment, les étrangers sont d'énormes acheteurs de bons du Trésor américain. Plus le rendement du Trésor est bas, plus le monde financier accepte les États-Unis, sinon les étrangers vendraient plutôt des bons du Trésor. Si les États-Unis menaçaient soudainement de lancer des armes nucléaires contre le Canada et le Mexique pour étendre leur empreinte, Les bons du Trésor se vendraient rapidement et les rendements monteraient en flèche.

Le problème d'être un gros détenteur de bons du Trésor américain est que si un pays comme la Chine veut vendre, ils peuvent provoquer une énorme dislocation sur les marchés du Trésor. D'où, les étrangers sont presque obligés d'acheter continuellement notre dette même lorsque les rendements sont si bas.

Il y a beaucoup d'angoisse contre la politique étrangère américaine, mais la chose importante sur laquelle se concentrer en tant qu'investisseur est de regarder ce que les institutions font avec leur argent et non ce qu'elles disent.

* Opportunités de profit. Il existe un vaste monde de macro-investisseurs qui déplacent beaucoup d'argent. George Soros est peut-être l'un des macro-investisseurs les plus célèbres qui a fait sauter la Banque d'Angleterre en vendant à découvert la livre et en gagnant un milliard de dollars en 1992. Je ne recommande pas l'investissement macro tant que vous n'avez pas une bonne compréhension de l'économie et de la finance, mais vous pouvez être votre propre « mini » macro trader avec le rendement du Trésor à 10 ans.

Je suis un grand fan des fonds négociés en bourse (ETF). Le fonds d'obligations du Trésor à 7-10 ans le plus simple est l'ETF IEF sans effet de levier d'iShares. L'IEF augmente lorsque les rendements baissent (les prix du Trésor augmentent). Si vous souhaitez profiter de la hausse des taux (chute des Treasuries), alors vous pouvez acheter l'ETF obligataire inversé TBF appelé ProShares Short 7-10 Year Treasury.

Pour ceux qui sont confus avec la relation inverse entre les obligations et les rendements, voici un exemple simple :

Rendement de l'obligation =Paiement du coupon/Prix de l'obligation

• Prix ​​de l'obligation =100 $
• Paiement du coupon =10 $
• Rendement obligataire =10 pour cent

Si le prix de l'obligation baisse de 50 % à 50 $, le coupon reste à 10$, puis le rendement obligataire s'élève à 20 pour cent (10 $/50 $ =20 pour cent).

Si le prix de l'obligation augmente de 50 % pour atteindre 150 $, le coupon reste à 10$, puis le rendement obligataire tombe à 6,7 pour cent (10 $/150 $ =6,7 pour cent).

Les obligations du Trésor américain devraient faire partie du portefeuille de chaque personne. Vous pouvez acheter des obligations pour en tirer profit, haie, ou réduire la volatilité de votre portefeuille. Vérifiez toujours si vous avez besoin de « rééquilibrer » une fois par an.

Alors voilà. Le rendement du Trésor à 10 ans, peut vous donner une bonne idée de votre coût d'opportunité pour investir, où l'inflation est à un point donné, et comment vous devriez vous sentir au sujet du risque. Il peut également fournir un aperçu de la façon dont la politique étrangère américaine peut affecter les marchés et comment identifier les opportunités de profit. Des trucs assez puissants si vous me demandez!

Les rendements du Trésor et votre valeur nette

Vous vous sentez encore enhardi financièrement? Le moyen le plus simple de suivre le rendement du Trésor à 10 ans est sur Yahoo Finance. Maintenant que vous pouvez parler plus éloquemment de l'économie et des marchés boursiers, Voyons comment le rendement du Trésor à 10 ans peut vous aider à faire la bonne allocation d'actifs nets.

Je crois fermement non seulement à la diversification de votre portefeuille d'actions, mais également à l'optimisation de votre valeur nette à mesure qu'elle prend de la valeur. Une fois que vous avez construit une grosse noix financière qui crache un flux de revenus passif viable, votre objectif est de le protéger comme Sparte !

Immobilier

La plupart des acheteurs de maison contractent un prêt hypothécaire pour financer leur achat de propriété, et comprendre que le rendement du Trésor à 10 ans est étroitement corrélé aux taux hypothécaires est une information essentielle pour eux. Lorsque le rendement du Trésor à 10 ans était de 1,6 %, par exemple, on pourrait verrouiller dans 30 ans, hypothèque à taux fixe à 3,5% ou 2,5% 5/1 ARM. Avec le rendement à 10 ans maintenant supérieur à 2,6 pour cent, les taux hypothécaires ont augmenté proportionnellement d'environ 50 points de base à 100 points de base.

Lorsque les rendements du Trésor sont bas, la demande d'emprunt augmente. Une grande partie de la demande d'argent bon marché va vers la propriété. Au fur et à mesure que la demande augmente, il en va de même pour les prix de l'immobilier, toutes choses égales par ailleurs. Dans un environnement de taux bas, il faut chercher à augmenter et acheter des actifs réels qui ont un potentiel d'appréciation tels que la propriété. Rien n'est garanti (comme nous le savons tous depuis la crise du logement), mais des hypothèques moins chères signifient que le coût d'opportunité de ne pas posséder de propriété augmente à mesure que les loyers augmentent.

Les rendements du Trésor ont fortement augmenté en 2013, passant de 1,66 % à 2,98 % récemment. Et bien que 2,98 % soit encore faible par rapport aux normes historiques, le rythme de l'augmentation a surpris de nombreux acheteurs de maisons et détenteurs d'obligations. C'est pourquoi les fonds obligataires se sont effondrés au cours de l'été 2013. Une augmentation aussi rapide des taux devrait servir à freiner la demande et les hausses de prix de l'immobilier jusqu'à ce que l'économie « rattrape » le nouveau, les taux plus élevés. N'oubliez pas de toujours penser aux augmentations à la marge.

En gardant une trace du dernier rendement du Trésor à 10 ans, vous pensez beaucoup plus rationnellement et beaucoup moins émotionnellement lors d'une situation d'achat ou de vente de propriété.

Ma répartition actuelle de l'actif immobilier : 35 pour cent de la valeur nette. L'objectif est de réduire la pondération à 30% en vendant un de mes biens locatifs en raison d'un rebond des prix de l'immobilier et de ma volonté de me simplifier la vie. L'immobilier est ma catégorie d'investissement préférée pour créer de la richesse à long terme.

Actions

Avec un rendement à 10 ans de 50 points de base (pb) de plus que le rendement du dividende du S&P 500 et le S&P 500 à des niveaux record, Je ne suis plus affecté à 100 % aux actions (actions) dans mon IRA de refinancement. J'ai décidé de limiter mon exposition aux actions à 75 pour cent d'actions et 25 pour cent d'obligations dans la portion de mon investissement de ma valeur nette.

L'une des situations les plus tristes a été lorsque les retraités de 2007 à 2009 ont vu leurs portefeuilles décimés de 30 à 50 %. J'ai écrit un article en 2012 sur GRS intitulé, Trouver de l'espoir dans la plus sombre des situations où je, trop, perdu environ 35 pour cent de ma valeur nette en quelques mois après 10 ans d'économies de plus de 50 pour cent. Tout le monde se prend pour des génies boursiers dans un marché haussier. Mais comme l'a dit un jour Warren Buffett, "Ce n'est que lorsque la marée descend que vous voyez qui est nu." Ne confondez pas cerveaux et marché haussier !

La performance historique du S&P 500 est, heureusement, en haut et à droite. Mais il y a des corrections désagréables entre les deux. Nous ne saurons jamais avec certitude quand aura lieu le prochain cycle de marché baissier, c'est pourquoi nous devrions réduire l'exposition aux actions à mesure que nous nous rapprochons de la retraite.

Mon allocation d'actifs actions/obligations actuelle : 30 pour cent/10 pour cent de la valeur nette totale. Si le rendement du Trésor à 10 ans dépasse 3 %, Je vais passer à une allocation de 25 pour cent/15 pour cent.

Actifs sûrs

Les actifs sûrs comprennent les comptes du marché monétaire et les certificats de dépôt (CD) jusqu'à 250 $, 000 par personne ou 500 $, 000 par couple marié grâce à l'assurance FDIC en cas de faillite de votre banque. Vous pouvez ouvrir plusieurs comptes CD ou du marché monétaire auprès de différentes institutions financières si vous avez plus de 250 $, 000/500$, 000 à répartir. Il est toujours important d'avoir une partie de votre valeur nette dans des actifs sûrs, car de mauvaises choses se produisent tout le temps sur les marchés si vous investissez suffisamment longtemps.

Environ 25 pour cent de ma valeur nette sont actuellement alloués dans des CD de 7 ans, ce qui donne un rendement annuel combiné de 4 pour cent. C'était un taux fantastique lorsque le monde touchait à sa fin en 2008 à 2009, mais pas tellement maintenant que nous observons des rendements à deux chiffres sur le marché boursier depuis plusieurs années. Un rendement CD de 4 pour cent est encore bien supérieur au rendement actuel à 10 ans d'environ 2,7 pour cent, mais les CD n'ont pas non plus de chance d'être appréciés par les principaux.

Lorsque vos CD expirent, investir dans des CD qui offrent un taux d'intérêt équivalent au moins au rendement à 10 ans ou plus en raison de l'inflation. Le meilleur taux de CD que je peux trouver actuellement est un terme de 7 ans à environ 2,35 %. En raison des faibles taux d'intérêt des CD, J'étudie des alternatives d'investissement sur CD pour augmenter le rendement.

Mon allocation CD souhaitée au cours des trois prochaines années : 25 pour cent de la valeur nette descend à 15 pour cent ou moins.

Espèces

L'argent liquide est un actif sûr qui mérite une section à part. Ils disent "l'argent est roi, ” mais pas tant dans un marché haussier que celui que nous connaissons actuellement. Les liquidités doivent être considérées principalement à des fins de liquidité d'urgence. Les espèces ne fournissent aucun retour et le montant dont vous disposez doit être dicté par vos besoins opérationnels quotidiens ou mensuels. Étant donné que les CD sont assurés par la FDIC, détenir trop d'argent est une stratégie sous-optimale, car vous pourriez gagner au moins 2,35 % sans risque.

Pour déterminer combien d'argent est suffisant, calculer un montant de fonds d'urgence réaliste en fonction des taux de retrait d'espèces par rapport au budget des trois dernières années. Bien sûr, si vous vous attendez à une grosse dépense à venir comme un mariage, les frais de scolarité aux études supérieures, un déménagement, ou un investissement, allouer plus d'argent en conséquence.

En bout de ligne : Plus le taux d'intérêt sur le Trésor à 10 ans est bas, plus le rendement des classes d'actifs moins risqués est faible. Réaffectez votre valeur nette vers des classes d'actifs à plus haut rendement.

Rendements du Trésor et prêts

Jusqu'à présent, nous nous sommes concentrés sur l'utilisation d'argent bon marché pour investir dans d'autres actifs qui peuvent potentiellement offrir des rendements supérieurs. Mais que se passe-t-il si vous n'êtes pas prêt à investir et que vous êtes toujours en train de vous sortir d'un trou de dette ?

Dans cet environnement actuel de taux bas, c'est maintenant le bon moment pour magasiner pour des tarifs plus bas. Le pire type de prêt est un prêt sur carte de crédit, car le taux d'intérêt moyen sur les cartes de crédit est d'environ 15 %. Malgré une baisse des rendements du Trésor au cours des 10 dernières années, les taux d'intérêt des cartes de crédit sont restés assez stables. Par conséquent, les marges bénéficiaires ont augmenté si nous supposons que les taux de défaut sont restés stables. Si vous avez payé vos factures de carte de crédit à temps, Je vous exhorte à appeler votre compagnie de carte de crédit maintenant et à négocier un taux inférieur aujourd'hui.

Les taux hypothécaires et les taux d'intérêt des prêts automobiles sont beaucoup plus étroitement liés aux taux d'intérêt en partie en raison d'une concurrence féroce. L'industrie automobile a failli mourir et avait besoin d'inciter les consommateurs à acheter au cours de la période 2008-2011. Par conséquent, Les prêts automobiles à zéro pour cent pendant trois ans étaient courants juste pour déplacer le produit. Je suis un grand partisan de ne jamais contracter de crédit automobile. Je crois vraiment qu'une voiture est le tueur numéro 1 des finances personnelles pour les gens d'aujourd'hui. Combiner l'achat d'un actif déprécié avec un prêt qui porte intérêt est seulement tort .

L'une des meilleures règles empiriques pour acheter une voiture est de ne pas dépenser plus d'1/10ème de votre revenu brut sur le prix d'achat d'une voiture. La règle du 1/10ème vous motive à économiser et à gagner plus si vous voulez un certain type de voiture. La règle empêche également les gens de détruire excessivement leurs finances, car une voiture est garantie de se déprécier et de retirer de l'argent de l'investissement.

Les banques ont réalisé qu'elles étaient trop strictes dans leurs pratiques de prêt hypothécaire en 2010 et 2011, et ils sont désormais plus agressifs dans la mobilisation de leurs bilans surcapitalisés. Malheureusement, les rapports de l'industrie montrent que le boom du refinancement est temporairement terminé avec une flambée des taux d'intérêt en 2013 en raison de la diminution perçue par la Réserve fédérale. Avec la nomination de l'ancienne professeure de l'UC Berkeley Janet Yellen comme prochaine présidente de la Fed, nous devrions voir une Réserve fédérale accommodante continue sur la base de son record. Surveillez de près le rendement sur 10 ans et envisagez d'appeler votre courtier en hypothèques pour vérifier les taux si le rendement repasse en dessous de 2,5 pour cent.

Sauf si vous contractez un emprunt pour acheter un actif qui a une chance de s'apprécier, merci de limiter vos emprunts malgré des taux bas.

Conclusion

Si vous gardez une trace du rendement du Trésor à 10 ans et maîtrisez ses significations sous-jacentes, vous devriez être en mesure d'avoir une meilleure maîtrise de vos finances. Utilisez le dernier rendement du Trésor à 10 ans comme référence pour chaque investissement que vous effectuez afin d'éliminer les émotions de l'équation. L'objectif est de créer un jour une valeur nette suffisamment importante pour que votre argent génère un revenu passif perpétuel basé sur votre tolérance au risque personnelle.

Quelle est votre stratégie d'allocation d'actifs et comment l'avez-vous décidée ? Si vous avez des questions sur le rendement des obligations d'État à 10 ans, n'hésitez pas.