Prêt de titres

Qu'est-ce que le prêt de titres ?

Le prêt de titres est la pratique de prêter des actions, marchandises, contrats dérivés, ou d'autres titres à d'autres investisseurs ou entreprises. Le prêt de titres oblige l'emprunteur à constituer une garantie, que ce soit en espèces, autres titres, ou une lettre de crédit.

Lorsqu'un titre est prêté, le titre et la propriété sont également transférés à l'emprunteur. Des frais de prêt, ou des frais d'emprunt, est facturé par une maison de courtage à un client pour l'emprunt d'actions, ainsi que les intérêts dus liés au prêt. Les frais de prêt et les intérêts sont facturés conformément à un accord de prêt de titres qui doit être rempli avant que l'action ne soit empruntée par un client. Les détenteurs de titres prêtés reçoivent une ristourne de leur maison de courtage.

Le prêt de titres apporte de la liquidité aux marchés, peut générer des revenus d'intérêts supplémentaires pour les détenteurs de titres à long terme, et permet la vente à découvert.

Points clés à retenir

• Le prêt de titres implique un prêt de titres par une partie à une autre, souvent facilitée par une société de courtage.
• Le prêt de titres est important pour plusieurs activités de négociation, comme la vente à découvert, couverture, arbitrage, et d'autres stratégies.
• Des frais de prêt et des taux d'intérêt sont facturés par les maisons de courtage pour l'emprunt de titres, qui peut varier en fonction de la difficulté d'emprunter les titres en question. Le prêteur de titres reçoit une ristourne.

Prêt de titres

Comprendre le prêt de titres

Le prêt de titres est généralement facilité entre courtiers ou dealers et non directement par des investisseurs individuels. Pour finaliser la transaction, un contrat de prêt de titres ou un contrat de prêt doit être rempli. Celui-ci énonce les conditions du prêt, y compris la durée, taux d'intérêt, les honoraires du prêteur, et la nature de la garantie.

Selon la réglementation en vigueur, les emprunteurs doivent fournir au moins 100 pour cent de la valeur du titre en garantie. La garantie des titres dépend également de sa volatilité. La garantie initiale minimale sur les prêts de titres est d'au moins 102 % de la valeur de marché des titres prêtés plus, pour les titres de créance, tout intérêt couru. De plus, les frais et intérêts facturés sur un prêt de titres dépendront souvent de la difficulté de localiser les titres que l'on souhaite emprunter. Plus l'offre de titres disponibles est rare, plus le coût est élevé.

Le prêt de titres typique nécessite des courtiers compensateurs, qui facilitent la transaction entre les emprunteurs et les prêteurs. L'emprunteur paie une commission au prêteur pour les actions et cette commission est répartie entre la partie prêteuse et l'agent de compensation.

Avantages du prêt de titres

Le prêt de titres est important pour la vente à découvert, dans lequel un investisseur emprunte des titres pour les vendre immédiatement. L'emprunteur espère en tirer profit en vendant le titre et en le rachetant plus tard à un prix inférieur. La propriété ayant été transférée temporairement à l'emprunteur, l'emprunteur est tenu de verser des dividendes au prêteur.

Dans ces opérations, le prêteur est indemnisé sous la forme d'honoraires convenus et a également la garantie restituée à la fin de la transaction. Cela permet au prêteur d'améliorer ses rendements grâce à la perception de ces frais. L'emprunteur bénéficie de la possibilité de tirer des bénéfices en vendant les titres à découvert.

Le prêt de titres intervient également en couverture, arbitrage, et les emprunts en cas d'échec. Dans tous ces scénarios, l'avantage pour le prêteur de titres est soit de dégager un faible rendement sur les titres actuellement détenus en portefeuille, soit de répondre éventuellement à des besoins de financement en trésorerie.

Comprendre la vente à découvert

Une vente à découvert implique la vente et le rachat de titres empruntés. L'objectif est de vendre les titres à un prix plus élevé, puis les racheter à un prix inférieur. Ces opérations interviennent lorsque l'emprunteur de titres estime que le cours des titres est sur le point de baisser, lui permettant de générer un profit basé sur la différence des prix de vente et d'achat. Quel que soit le montant des bénéfices, si seulement, l'emprunteur gagne de la vente à découvert, les honoraires convenus à la maison de courtage prêteur sont dus une fois la période d'accord terminée.

Droits et dividendes

Lorsqu'un titre est transféré dans le cadre du contrat de prêt, tous les droits sont transférés à l'emprunteur. Cela comprend les droits de vote, le droit aux dividendes, et les droits sur toute autre distribution. Souvent, l'emprunteur envoie des paiements égaux aux dividendes et autres retours au prêteur.

Exemple de prêt de titres

Supposons qu'un investisseur pense que le prix d'une action passera de son prix actuel de 100 $ à 75 $ dans un proche avenir. L'action n'est pas très volatile et se négocie généralement dans des fourchettes définies. Afin de tirer profit de cette thèse, l'investisseur emprunte 50 actions de la société à une maison de valeurs mobilières et les vend 5 $, 000 (50 actions x 100 $ cours actuel).

En supposant que le cours de l'action chute à 75 $, l'investisseur achètera alors 50 actions pour 3 $, 750 (50 actions x 75 $ prix) et les remettre à la maison de valeurs mobilières. Dans ce cas, le profit sur cette opération de vente à découvert est de 1 $, 250 (5 $, 000 - 3 $, 750). Cependant, les ventes à découvert ne se déroulent pas toujours comme prévu. Si l'investisseur a mal calculé et que les actions de la société finissent par augmenter au lieu de baisser, l'investisseur devra racheter l'action à un prix supérieur au prix auquel il l'a vendue et subira une perte sur cette transaction.