Arrêt du commerce

Qu'est-ce qu'un arrêt de négociation ?

Un arrêt de négociation est une suspension temporaire de la négociation d'un ou de plusieurs titres particuliers sur une bourse ou sur de nombreuses bourses. Les arrêts de négociation sont généralement promulgués en prévision d'une annonce de nouvelles, corriger un déséquilibre de commande, suite à un problème technique, ou en raison de préoccupations réglementaires. Lorsqu'un arrêt de négociation est en vigueur, les ordres ouverts peuvent être annulés et les options peuvent encore être exercées.

Points clés à retenir

• Un arrêt de négociation est une suspension temporaire de la négociation d'un ou de plusieurs titres particuliers sur une bourse ou sur de nombreuses bourses.
• Les arrêts de négociation sont généralement promulgués en prévision d'une annonce de nouvelles, corriger un déséquilibre de commande, suite à un problème technique, ou en raison de préoccupations réglementaires.
• Les arrêts peuvent également être déclenchés par de graves mouvements à la baisse, dans ce qu'on appelle des disjoncteurs ou des bordures.

Comment fonctionne un arrêt de négociation

Un arrêt de négociation est le plus souvent institué en prévision d'une annonce d'une nouvelle qui affectera fortement le cours d'une action, si les nouvelles sont positives ou négatives. Des milliers d'actions sont négociées chaque jour sur des bourses publiques telles que le New York Stock Exchange (NYSE) ou le Nasdaq, et chacune de ces sociétés s'engage à transmettre des informations matérielles aux bourses avant de les annoncer au grand public.

Pour promouvoir la diffusion équitable de l'information, et un commerce équitable sur la base de ces informations, ces bourses peuvent décider d'arrêter temporairement la négociation, avant que ces informations ne soient divulguées. Les développements importants qui justifient l'arrêt des échanges peuvent inclure des changements liés à la stabilité financière d'une entreprise, des opérations importantes comme des restructurations ou des fusions, les annonces publiques liées aux produits d'une entreprise comme un rappel, changements de personnel à la haute direction, ou des annonces réglementaires ou légales qui affectent la capacité de l'entreprise à mener ses activités.

La reprise des échanges fait référence au début des activités de négociation après qu'elles aient été fermées ou interrompues pendant un certain temps.

Les échanges s'arrêtent à l'ouverture du marché

Les entreprises attendent souvent la fermeture du marché pour divulguer des informations sensibles au public, donner aux investisseurs le temps d'évaluer l'information et de déterminer si elle est significative. Cette pratique, cependant, peut entraîner un déséquilibre important entre les ordres d'achat et les ordres de vente avant l'ouverture du marché. Dans un tel cas, une bourse peut décider d'instituer un délai d'ouverture, ou un arrêt de la cotation immédiatement à l'ouverture du marché. Ces délais ne durent généralement pas plus de quelques minutes, jusqu'à ce que l'équilibre entre les ordres d'achat et les ordres de vente puisse être rétabli.

Si l'arrêt intervient avant l'ouverture officielle des marchés, alors il est appelé tenu à ouvert. Il y a trois raisons principales pour lesquelles une action est détenue à l'ouverture :De nouvelles informations devraient être publiées par une entreprise qui peuvent avoir un impact considérable sur le cours de ses actions; il existe un déséquilibre entre les ordres d'achat et les ordres de vente sur le marché ; ou une action ne répond pas aux exigences réglementaires de cotation. Les retards de négociation sont des arrêts de négociation qui se produisent au début de la journée de négociation. Les traders peuvent trouver des informations sur l'arrêt et le retard des échanges sur le site Web d'une bourse.

La loi américaine sur les valeurs mobilières accorde également à la Securities and Exchange Commission (SEC) le pouvoir d'imposer une suspension de la négociation de toute action cotée en bourse jusqu'à 10 jours. La SEC utilisera ce pouvoir si elle estime que le public investisseur est exposé à un risque par la poursuite de la négociation de l'action. Typiquement, elle exercera ce pouvoir lorsqu'une société cotée en bourse aura omis de déposer des rapports périodiques tels que des états financiers trimestriels ou annuels.

Échangez les disjoncteurs

Les bourses peuvent également prendre des mesures pour atténuer les ventes de panique en invoquant la règle 48 et en arrêtant les échanges lorsque les marchés connaissent de graves mouvements à la baisse. Selon les règles de 2012, les disjoncteurs à l'échelle du marché (ou « curbs ») se déclenchent lorsque l'indice Standard &Poor's (S&P) 500 chute de 7 % pour le niveau 1 ; 13 % pour le niveau 2 ; et 20 % pour le niveau 3 à partir de la clôture de la veille. Une baisse du marché qui déclenche un disjoncteur de niveau 1 ou de niveau 2 avant 15h25. L'heure de l'Est arrêtera les échanges pendant 15 minutes, mais n'arrêtera pas la négociation à ou après 15h25.

Les disjoncteurs peuvent également être imposés sur des stocks uniques par opposition à l'ensemble du marché. Selon les règles actuelles, un arrêt de négociation sur un titre individuel est mis en vigueur s'il y a une variation de 10 % de la valeur d'un titre membre de l'indice S&P 500, Indice Russell 1000, ou QQQ ETF (fonds négocié en bourse) dans un délai de cinq minutes, une variation de 30 % de la valeur d'un titre dont le prix est égal ou supérieur à 1 $ par action, ou une variation de 50 % de la valeur d'un titre dont le prix est inférieur à 1 $ par action.