Comment commencer à investir dans des actions étrangères

Les États-Unis représentent actuellement environ 40 % de la valeur boursière totale du monde, mais cela devrait diminuer dans les années à venir, car de plus en plus d'investisseurs se tournent vers les marchés émergents tels que la Chine et l'Inde.

Ces jours, les investissements dans des actions étrangères devraient faire partie de tout portefeuille. Il diversifie vos avoirs et offre des opportunités de profiter des tendances et des développements en dehors de votre pays d'origine.

C'est pourquoi la négociation de certificats de dépôt (DR) tels que les ADR et les GDR est devenue populaire ces dernières années. Ils sont conçus pour permettre aux investisseurs d'acheter plus facilement des actions étrangères.

Vous trouverez ci-dessous un aperçu des moyens les plus simples d'investir dans des actions étrangères, que vous habitiez aux États-Unis ou dans tout autre pays.

Certificats de dépôt (DR)

Un certificat de dépôt est un instrument financier négociable émis par une banque pour représenter les titres cotés en bourse d'une société étrangère. Le certificat de dépôt négocie sur une bourse locale, comme la Bourse de New York (NYSE) aux États-Unis, mais représente un intérêt dans une société dont le siège social est situé en dehors des États-Unis. Un certificat de dépôt négocié en Allemagne représenterait une société non allemande.

Un DR peut être sponsorisé ou non. La variété sponsorisée est émise avec la coopération de la société étrangère sous-jacente. L'accord donne généralement aux propriétaires étrangers de DR parrainés les mêmes droits, tels que les droits de vote, en tant qu'actionnaires dans le pays d'origine. Un DR non parrainé peut ne pas avoir moins de droits.

Lorsqu'une société cotée à l'étranger souhaite créer un certificat de dépôt à l'étranger, il embauche généralement un conseiller financier pour l'aider à naviguer dans les réglementations locales et une banque nationale pour agir en tant que dépositaire et courtier dans le pays cible.

American Depositary Receipts (ADR)

Un certificat de dépôt américain (ADR) est un certificat négociable émis par une banque américaine représentant un certain nombre d'actions d'une action étrangère négociée sur une bourse américaine. Les ADR sont libellés en dollars américains, avec le titre sous-jacent détenu par une institution financière américaine à l'étranger.

Les ADR contribuent à réduire les frais d'administration et de douane qui seraient autrement perçus sur chaque transaction.

Il est important de noter que tout ADR que vous choisissez doit être parrainé par la société sous-jacente. Si ce n'est pas le cas, le titre est susceptible d'être négocié de gré à gré (OTC), ce qui est considéré comme plus risqué car il y a moins d'exigences réglementaires.

Voici comment faire la différence :dans la plupart des cas, une entreprise étrangère qui négocie de gré à gré aura un symbole boursier de cinq lettres. Par exemple, Airbus SE se négocie sous le symbole américain « EADSF ». Un ADR peut être négocié avec le symbole boursier commun à trois lettres sur le NYSE. ABB Ltd., basée en Suisse, négocie avec le symbole « ABB » sur le NYSE.

Les 4 niveaux d'ADR

Le tableau ci-dessous clarifie la différence entre les ADR sponsorisés et non sponsorisés, ainsi que les différents niveaux d'ADR sponsorisés et les exigences de déclaration de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Vous pouvez voir que la variété non sponsorisée se négocie de gré à gré, ce qui laisse plus de travail à l'investisseur pour déterminer si les droits de vote sont les mêmes. Ces actions peuvent également présenter une liquidité moindre.

Pour déterminer le niveau auquel une entreprise négocie, un investisseur peut vérifier quels formulaires ont été déposés auprès de la SEC sur son site, sec.gov. Alternativement, le site Web d'une banque dépositaire ou ADR.com peut être utilisé pour vérifier le statut de dépôt d'une entreprise.

La source: Services de réception de dépositaire de la Deutsche Bank

ADR, comme les actions domestiques américaines, doivent répondre à certaines exigences de dépôt auprès de la SEC. Un rapport annuel d'ADR est connu sous le nom de dépôt 20-F et est similaire au dépôt 10-K que les entreprises basées aux États-Unis déposent chaque année.

Un 20-F fournit des informations détaillées et utiles sur une entreprise, y compris la façon dont ses états financiers dans son pays d'origine pourraient différer en utilisant la comptabilité US GAAP. Cela permet une comparaison de pommes à pommes au lieu de pommes à oranges.

Une entreprise étrangère qui négocie le statut de gré à gré n'aura normalement pas à déposer auprès de la SEC, mais les données financières de son pays d'origine seront disponibles pour analyse. Le tableau ci-dessus aide à clarifier les exigences de déclaration.

Un dépositaire désigne généralement une entreprise, Banque, ou une institution qui détient et facilite l'échange de titres. En ce qui concerne les ADR, les grands dépositaires incluent JPMorgan Chase (JPM) et BNY Mellon (BK).

JPMorgan possède et exploite le site Web ADR.com, qui contient une mine d'informations sur les ADR.

Il faut savoir que le terme American Depository Share (ADS) est souvent utilisé en tandem avec le terme ADR. L'ADS est émis par une banque dépositaire aux États-Unis en vertu d'un accord avec la société étrangère émettrice. L'ensemble de l'émission est appelé American Depositary Receipt (ADR), et la part individuelle est appelée ADS.

Certificats de dépôt mondiaux (GDR)

Un certificat de dépôt global (GDR) est une deuxième catégorie de DR. Il s'agit d'un certificat bancaire délivré dans plus d'un pays pour les actions d'une société étrangère.

Dans ce cas, les actions sont détenues par une succursale étrangère d'une banque internationale. Les actions se négocient comme des actions nationales mais sont proposées à la vente dans le monde entier par l'intermédiaire de ses succursales bancaires.

Le terme GDR est utilisé dans le monde entier et désigne toute entreprise étrangère qui négocie sur une bourse en dehors de son pays d'origine.

Les transactions GDR sur le marché international ont tendance à avoir des coûts associés inférieurs à ceux d'autres mécanismes pouvant être utilisés pour négocier des titres étrangers.

Autres types de DR

Il existe d'autres types de GDR qui sont définis de manière plus étroite. Un certificat de dépôt chinois (CDR), par exemple, négocie sur les bourses chinoises.

Plus généralement, un certificat de dépôt international (IDR) est délivré par une banque dépositaire et représente la propriété des actions d'une société étrangère détenue par la banque en fiducie. Un IDR est appelé ADR aux États-Unis.

Comment investir dans les DR

Un DR est conçu pour permettre à un investisseur étranger d'investir facilement dans un autre pays.

L'ADR sponsorisé peut donner à un investisseur les mêmes intérêts économiques et de vote qu'un investisseur national. Vous trouverez ci-dessous quelques façons d'acheter des DR.

• Powershares :ces fonds négociés en bourse offrent plusieurs paniers de certificats de dépôt cotés (BLDRS). Un exemple est le BLDRS Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), un ETF pondéré en fonction de la capitalisation conçu pour suivre la performance de 50 DR basés sur le marché asiatique. Il offre une large diversification à une partie du monde qui devrait connaître une croissance robuste. Le BLDRS Developed Markets ADR Index Fund (ADRD) et le BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index Fund (ADRE) sont similaires.
• Vous pouvez investir directement dans des sociétés étrangères qui négocient sur des bourses américaines comme Sony Corporation (SNE) et Toyota Motor Corporation (TM).
• Alors que les actions de gré à gré (OTC) comme Samsung (SSNLF) offrent une opportunité d'investir au-delà des frontières, ils ne sont pas aussi ouverts à leurs rapports de revenus que les ADR.

La ligne de fond

Les États-Unis représentent actuellement le marché des certificats de dépôt le plus liquide et le plus solide au monde. D'autres pays continuent de développer leurs marchés DR. Le marché de la DR est prêt pour une croissance et une robustesse accrues, à moindre coût, exécution plus rapide, et des droits égaux pour les actionnaires quel que soit leur pays d'origine.