Investir vous rend fou ? Peut-être que c'est parce que vous l'êtes déjà ! (Partie 3)

Dans la partie 3 de cette série, nous avons discuté des derniers biais cognitifs, à savoir l'excès de confiance, mémoire sélective et comptabilité mentale. Rappelles toi, les biais cognitifs sont des biais ou des erreurs qui sont basés sur des connaissances factuelles empiriques. Dans cet article, nous discuterons et fournirons des exemples de certains biais émotionnels (suite dans la partie 5). Les biais émotionnels proviennent de sentiments impulsifs ou d'intuition (par opposition au raisonnement conscient) et sont donc beaucoup plus difficiles à corriger. Notez que bon nombre de ces biais/erreurs se chevauchent.

Le regret
Peur du regret, ou simplement regretter, traite de la réaction émotionnelle que ressentent les gens après s'être rendu compte qu'ils ont fait une erreur de jugement. Nous avons tous tendance à ressentir la douleur du regret d'avoir fait des erreurs, même de petites erreurs. Afin d'éviter de faire face à cette douleur, nous modifions notre comportement, dans de nombreux cas d'une manière totalement irrationnelle. Par exemple, face à la perspective de vendre une action (ou un fonds commun de placement), les investisseurs deviennent émotionnellement affectés par le prix auquel ils ont acheté l'action. Ils évitent de le vendre pour éviter le regret d'avoir fait un mauvais investissement, ainsi que l'embarras de déclarer une perte. Après tout, nous détestons tous avoir tort, n'est-ce pas ?

Ce que les investisseurs devraient vraiment se demander lorsqu'ils envisagent de vendre une action (ou un fonds commun de placement) est :« Quelles sont les conséquences de répéter le même achat ? Si ce titre était déjà liquidé (ou si je ne l'avais jamais acheté) et est-ce que j'investirais à nouveau ? » Si la réponse est "non", il est temps de vendre. Si vous ne le faites pas, c'est à cause du regret d'acheter une action perdante et du regret de ne pas vendre lorsqu'il est devenu évident qu'une mauvaise décision d'investissement a été prise - et un cercle vicieux s'ensuit où éviter les regrets conduit à plus de regrets.

La théorie du regret peut également s'appliquer aux investisseurs qui trouvent une action qu'ils avaient envisagé d'acheter mais dont la valeur n'a pas augmenté. Certains investisseurs évitent la possibilité de ressentir ce regret en suivant la sagesse conventionnelle et en n'achetant que des actions que tout le monde achète, rationaliser leur décision avec « tout le monde le fait ». C'est ce qu'on appelle l'élevage ou la pensée de groupe, que nous aborderons plus tard. Assez curieusement, beaucoup de gens se sentent beaucoup moins gênés de perdre de l'argent sur une action populaire détenue par la moitié du monde (comme AOL et Yahoo en 2000) que de perdre sur une action inconnue ou impopulaire. En réalité, il en va de même pour les gestionnaires de fonds communs de placement et c'est l'une des raisons pour lesquelles (parmi beaucoup, y compris attirer votre argent en tant qu'investisseur), de nombreux gestionnaires sont simplement des « benchers de référence » ? (c'est-à-dire que leurs avoirs reflètent presque des références bien connues). La douleur de sortir et de se tromper est trop grande.

Manque de maîtrise de soi
La maîtrise de soi signifie contrôler les émotions. Il n'y a pas grand chose à dire sur la maîtrise de soi, car il est assez explicite. Ne pas être en mesure de contrôler vos émotions en matière d'investissement est un énorme obstacle à la réussite. L'investissement émotionnel vous détruira.

Aversion aux pertes
Les gens ont tendance à être beaucoup plus affligés d'une perte qu'ils ne sont heureux du même montant de gain (en termes de dollars). Certains chercheurs ont conclu que les investisseurs considèrent généralement la perte de 1 $ comme deux fois plus douloureuse que le plaisir tiré du gain de 1 $. Par conséquent, les investisseurs sont prêts à prendre plus de risques pour éviter la douleur d'une perte que pour s'assurer le plaisir d'un gain. Face à un gain certain, la plupart des investisseurs ont une aversion pour le risque. Mais face à une perte certaine, les investisseurs ont tendance à devenir des preneurs de risques. Voici un exemple parfait :

Daniel Kahneman et Amos Tversky ont présenté deux groupes de sujets avec deux problèmes différents. Le premier groupe a reçu 1 $, 000 et demandé de choisir soit un gain sûr de 500 $, ou 50 % de chances de gagner 1 $, 000 et 50% de chances de ne rien gagner. Le deuxième groupe a reçu 1 $, 000 et demandé de choisir soit une perte sûre de 500 $, ou 50 % de chances de perdre 1 $, 000 et 50% de chances de ne rien perdre. Dans le premier groupe, 84 % ont choisi le gain sûr de 500 $, tandis que dans le deuxième groupe, seulement 31 % ont choisi la perte certaine de 500 $. Alors que les deux problèmes offraient essentiellement la même trésorerie nette, le cadrage de la question a amené les offres à être interprétées de manière tout à fait différente. (Pour plus d'informations, voir « Théorie de la perspective :une analyse de la prise de décision sous risque, " Econométrie, 1979.)

Sagesse rétrospective
Un autre terme pour les biais rétrospectifs est le quart-arrière du lundi matin. Selon Robert Shiller (2000) « La raison de l'excès de confiance peut également être liée à un biais rétrospectif, une tendance à penser que l'on aurait su que des événements réels allaient arriver avant qu'ils ne se produisent, si quelqu'un avait été présent à ce moment-là ou avait eu des raisons d'y prêter attention. Le biais rétrospectif encourage une vision du monde plus prévisible qu'elle ne l'est réellement. Plus loin, un biais rétrospectif est une tendance à considérer les événements passés comme étant prévisibles et raisonnables, peut-être parce qu'ils sont plus disponibles que les résultats possibles qui ne se sont pas produits. Les sujets ont également tendance à se souvenir de leurs propres prédictions futures comme étant plus précises qu'elles ne l'étaient après coup. Les gens sont, en effet, biaisée par la connaissance de ce qui s'est réellement passé lors de l'évaluation de sa probabilité. Ceci est également connu sous le nom de « Je-le-savais-tout-le-long ? effet, reflétant une réponse commune à la surprise. Le biais rétrospectif peut être réduit lorsque les gens s'arrêtent pour réfléchir soigneusement aux causes de la surprise. Il est également important de considérer comment d'autres choses ont pu se produire.