Règle de réflexion

Qu'est-ce que la règle de réflexion ?

L'expression « règle de réflexion » est en fait appliquée à trois situations spécifiques mais non liées dans le monde des affaires. Le premier usage de l'expression fait référence au règlement M de la Securities and Exchange Commission (SEC), qui précise les points clés du processus d'émission d'actions ou d'émission d'obligations. Elle prévoit une restriction d'activité et de communication pendant la période précédant la mise en vente de ces émissions au public.

Le deuxième usage plus courant fait référence à une exigence de longue date réglementée par les vendeurs de fournir aux consommateurs un délai de retour de trois jours. Un troisième usage fait référence à une période pendant laquelle les employés du gouvernement (en particulier les employés de la SEC ou de la FINRA) qui rejoignent le secteur privé devraient être interdits de se livrer à des activités de lobbying auprès de l'agence où ils étaient auparavant employés.

Points clés à retenir

• Cette expression est utilisée de plusieurs manières qui ont des significations indépendantes, le contexte est donc important pour comprendre l'implication.
• La période entre la publication du prospectus et la vente de nouvelles offres d'actions ou d'obligations est une période de réflexion au cours de laquelle la communication entre le souscripteur et la société émettrice doit être minimisée ou totalement réduite au silence.
• Les consommateurs qui effectuent des achats pour des centaines de dollars ou plus bénéficient d'un délai de réflexion pendant lequel ils peuvent retourner leur achat dans les trois jours.
• Les agences gouvernementales s'attendent également à ce que les anciens employés ne fassent pas pression sur leur ancienne agence pendant une période de réflexion après l'emploi.

Comprendre la règle de réflexion

Quand quelqu'un fait référence à la règle de réflexion concernant l'émission de nouveaux titres, ils peuvent vaguement faire référence au règlement M de la SEC, ainsi appelé parce qu'il fait référence à une "période de réflexion". La restriction n'est pas officiellement connue sous le nom de règle de réflexion; il est connu sous le nom de règlement M de la SEC (à ne pas confondre avec un règlement M différent émis par l'IRS).

Le règlement de la SEC fait référence au délai entre le jour où le prospectus provisoire est déposé auprès de la SEC et le jour où le nouveau titre est effectivement disponible à la vente ou au commerce. Cette période est également connue sous le nom de période de silence, car le souscripteur et la société émettrice ne sont pas autorisés à discuter du problème avec les investisseurs pendant cette période.

Politique de retour de trois jours

Dans les entreprises tournées vers les consommateurs, la règle de rétractation fait généralement référence à une loi sur la protection des consommateurs réglementée par la Federal Trade Commission (FTC) qui permet à un acheteur de se libérer d'un contrat d'achat dans un certain nombre de jours après un achat. Le nombre de jours pendant lesquels l'acheteur doit changer d'avis sans encourir de pénalité est différent selon les produits et les situations. De nombreuses entreprises autorisent un délai de grâce plus long que trois jours, mais ils ne sont pas obligés de le faire.

Une exception particulière à cette règle de réflexion s'applique à l'achat de véhicules à moteur. Si une personne achète une voiture chez un concessionnaire et termine la transaction à l'emplacement physique de l'adresse professionnelle du concessionnaire, alors le droit de rétractation de trois jours est supprimé. La vente est définitive à compter de la signature du contrat de vente.

Cependant, si quelqu'un achetait une voiture à un salon de l'auto ou à tout autre endroit qui n'était pas l'emplacement commercial principal du concessionnaire, alors la règle du délai de réflexion de trois jours s'applique effectivement. Étant donné que les maisons de vente aux enchères automobiles sont elles-mêmes des concessionnaires, le lieu de la vente aux enchères est leur lieu d'affaires, c'est ainsi que de telles transactions sont également considérées comme définitives une fois achetées.

Restrictions relatives au lobbying

La troisième utilisation de l'expression « règle de réflexion » fait référence à une pratique attendue qui est de nature beaucoup moins concrète. Organismes gouvernementaux, notamment ceux impliqués dans la finance, comme la SEC, FINRA, le département du Trésor américain, ou d'autres organisations similaires, constater qu'un grand nombre de leurs employés s'orientent vers des carrières en finance ou en banque d'investissement.

En cette capacité, leur nouvel employeur peut trouver les relations antérieures d'un employé avec des agences gouvernementales très utiles lorsqu'il s'agit d'obtenir des éclaircissements sur les règles et règlements. Cependant, les entreprises sont censées s'abstenir d'envoyer d'anciens employés dans des activités de lobbying immédiatement après les avoir embauchés. Une période de réflexion d'un an est prévue.