Les hauts (et les bas) du cannabis en 2019 et ce que les signaux de fumée prédisent pour 2020

Grandir n'est pas toujours amusant. Pour les stocks de cannabis, 2019 a été une année de douleurs de croissance, ou peut-être un peu d'élagage. Mais même si l'industrie n'est peut-être pas encore pleinement épanouie, ses racines semblent s'approfondir à mesure que le marché mûrit.

Début décembre, l'indice boursier mondial du cannabis, qui suit le marché coté en bourse de la marijuana médicale et légale, était tombé à environ 40 au-dessus de 100 plus tôt dans l'année. Il a récemment atteint des niveaux jamais vus depuis 2016 et semble être sur la bonne voie pour une deuxième baisse annuelle consécutive.

Crise des capitaux et crise de confiance

La faiblesse des stocks de mauvaises herbes cotées au Canada a été l'un des principaux facteurs négatifs pour l'indice, Alain Brochstein, partenariat avec New Cannabis Ventures, écrit dans l'édition de décembre 2019 de 420 Newsletter Investisseurs . Malgré la légalisation fédérale du cannabis au Canada, Brochstein a souligné plusieurs problèmes :

• Les producteurs autorisés n'ont pas bien évolué.
• Les problèmes d'inspections effectuées en temps opportun par les organismes de réglementation ont entravé la croissance.
• Il y a eu des problèmes de distribution en raison d'un manque de magasins de détail.
• Les entreprises ont mis du temps à introduire de nouveaux produits à base de cannabis et à développer des marchés internationaux.

Pendant ce temps, le marché américain se porte bien, à l'exception de la faiblesse des déploiements récréatifs en Californie et au Massachusetts et d'une crise du vapotage qui a freiné les ventes et le sentiment et a rendu plus difficile pour les entreprises de lever des fonds propres, Brochstein a écrit.

«Ce fut une année où l'industrie a trébuché sur le plan opérationnel au Canada et financièrement dans l'ensemble du secteur, », a écrit Brochstein. « Les entreprises qui ne génèrent pas suffisamment de flux de trésorerie pour financer leurs opérations existantes ou leurs futurs projets de croissance ont été contraintes de lever des capitaux de manière agressive (ou du moins d'essayer), et les investisseurs ont réagi en conséquence en prévoyant une croissance plus lente à venir et la disparition probable de nombreuses entreprises dans les mois à venir, à moins d'un grand changement sur les marchés des capitaux. »

Cette année, il y avait de l'incertitude dans le secteur et un sentiment négatif prononcé, selon Matt Karnes, fondateur de GreenWave Advisors.

Karnes pense que l'industrie naissante avait pris de l'avance. Même s'ils ont levé beaucoup de capitaux au Canada dans le passé, les sociétés de cannabis légales en général n'ont pas eu une gestion solide ou une expérience avec la responsabilité de l'orientation des revenus. Plus, une grande partie de leurs prévisions étaient fondées sur la clôture d'acquisitions ou la modification des lois.

Cela a contribué à créer un nuage de méfiance autour des valorisations. Il y a encore des "serpents dans l'herbe, " Karnes a dit, se référant à des entreprises avec des pratiques commerciales louches. Les problèmes restants comprennent les contrôles fiscaux, descentes de police, et les lois sur la marijuana.

Pas tout Doom and Gloom

Alors que « l'industrie manque de professionnalisme, ” ce problème s'améliore, fit remarquer Karnes. Il a déclaré que l'industrie légale du cannabis attirait davantage de professionnels ayant de solides antécédents.

Cette année, il y a également eu un certain mouvement à Washington sur les lois fédérales qui pourraient affecter l'industrie et qui pourraient être surveillées en 2020. La Chambre a adopté la loi bancaire Secure and Fair Enforcement (SAFE) de 2019, qui interdit généralement aux régulateurs de pénaliser les banques pour avoir fourni des services à des entreprises légitimes liées à la marijuana. Et le comité judiciaire de la Chambre a approuvé la loi de 2019 sur le réinvestissement et la suppression des opportunités de marijuana (MORE). envoyer le projet de loi qui décriminaliserait le pot au niveau fédéral à toute la Chambre.

« Le fait que ces discussions aient lieu au niveau fédéral est significatif, », a souligné Karnes.

De telles discussions semblent indiquer que le gouvernement fédéral n'est pas susceptible de fermer l'industrie. Cette crainte a augmenté au début de 2018 lorsque le procureur général de l'époque, Jeff Sessions, a annulé une note de service qui avait guidé les avocats fédéraux et les forces de l'ordre à se concentrer sur les priorités nationales en matière de marijuana tout en laissant les priorités de niveau inférieur aux États. Désormais, « le risque politique n'est plus aussi important qu'avant, ", a déclaré Karnes.

Vision 2020 :L'année du pot à venir

Brochstein pense que la loi SAFE pourrait passer en 2020, mais il pourrait se bloquer si la procédure de destitution se poursuit ou si la politique électorale fait obstacle.

Et même si ça passe, "Ce n'est pas très positif, », a-t-il déclaré dans une interview. Bien que le projet de loi puisse permettre à plus de capitaux d'affluer dans le secteur, son objectif principal est la sécurité publique liée à l'industrie de la marijuana à forte valeur monétaire. Brochstein a ajouté que l'accès au système bancaire offrirait un potentiel de hausse limité pour les cours des actions en pot et aiderait le sentiment pour l'industrie.

En ce qui concerne la légalisation fédérale, Brochstein a déclaré que c'était compliqué et que cela prendrait des années à accomplir.

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Karnes est plus optimiste. Il pense que la loi MORE pourrait passer. Il a également déclaré que le sentiment public est généralement derrière la légalisation. Mais il est également possible que rien ne se passe sur le front de la légalisation fédérale avant l'élection présidentielle.

Au niveau de l'entreprise, Brochstein pense que la douleur pourrait continuer pour les producteurs canadiens autorisés en 2020 alors qu'ils luttent pour obtenir des flux de trésorerie positifs ou accéder à des capitaux. Mais le désherbage des entreprises les plus faibles, dont beaucoup sont privés, pourrait finir par profiter aux survivants. Il pense également que le marché canadien s'améliorera en introduisant de nouveaux produits tels que les stylos à vape et les produits comestibles, et la distribution au détail pourrait se développer.

Toujours, 2020 pourrait voir une plus grande expansion de la légalisation américaine au niveau des États. L'Illinois a adopté une loi ouvrant la voie aux ventes légales de marijuana à des fins récréatives à partir du 1er janvier faisant du Land of Lincoln le onzième État à autoriser les ventes de pots récréatifs. Et des initiatives de vote pour une certaine forme de légalisation sont attendues l'année prochaine dans le New Jersey, Arizona, Floride, Dakota du nord, Dakota du Sud, Arkansas, Idaho, Mississippi, et Nebraska.

En dollars, Karnes s'attend à ce que le marché de détail américain, y compris les affaires médicales et récréatives, réaliser un chiffre d'affaires de 17,5 milliards de dollars en 2020, contre 12,2 milliards de dollars en 2019.

En d'autres termes, 2019 a été une saison de croissance difficile, mais les bourgeons pourraient grossir en 2020.