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Le fabricant de produits chimiques Tronox se maintient au-dessus de la limite des 10 jours après une offre de rachat de 4,3 milliards de dollars

Moins d'un mois après une offre de rachat d'un fonds de private equity, fabricant de pigment de peinture Tronox Holdings (NYSE :TROX) se maintient près de sa moyenne mobile sur 10 jours.

A la mi-septembre, le Stamford, Une société du Connecticut aurait embauché des conseillers pour évaluer une offre en espèces de 4,3 milliards de dollars de la société de capital-investissement Apollo Global Management.

Apollo a été actif dans la formation de fonds de capital-investissement, acheter des entreprises publiques et privées, et l'achat d'unités commerciales d'autres sociétés.

Ces 4,3 milliards de dollars équivalent à 27 dollars par action. Tronox a fermé mercredi à 24,74 $, en baisse de 0,20 $ ou 0,80 %.

Il n'y a pas eu d'autres nouvelles depuis que l'offre a été faite, mais ce n'est pas inhabituel. Ces négociations de rachat sont généralement secrètes, car la société ne peut rien faire qui puisse affecter davantage le cours de l'action.

Les actions ont grimpé à 11,05 % le 13 septembre comme les médias ont rapporté l'offre d'Apollo. Le volume des transactions était plus de 1100 fois supérieur à la moyenne.

Un stock qui pourrait être acquis pourrait signifier des profits rapides pour les investisseurs. A ce stade, il y a une petite marge de manœuvre entre le prix actuel et le prix de rachat potentiel. Il y a donc peut-être de la place pour empocher des gains si l'accord se concrétise.

Mais que se passe-t-il si Tronox rejette l'offre d'Apollo ?

Il y a clairement un potentiel dans l'entreprise si Apollo l'identifie comme un candidat au rachat.

Tronox fabrique des pigments de dioxyde de titane, ainsi que d'autres produits chimiques pour le papier, plastiques, et peintures. L'entreprise extrait et traite du minerai de titane, zircon, et d'autres matériaux utilisés dans ses procédés de fabrication.

L'entreprise a été rentable au cours de chacune des trois dernières années. Les bénéfices et le chiffre d'affaires ont baissé aux deuxième et troisième trimestres 2020, alors que la capacité de fabrication dans le monde ralentissait.

Pourtant, les ventes et la rentabilité ont rebondi au quatrième trimestre de l'année dernière, la croissance s'étant accélérée dans les deux domaines au cours des deux derniers trimestres.

Wall Street s'attend à un bénéfice par action de 2,24 $ pour l'année entière, et 2,52 $ l'année prochaine, un gain de 13% supplémentaires.

Tronox doit publier son troisième trimestre le 27 octobre après la clôture. Les analystes envisagent un revenu de 0,67 $ par action sur un chiffre d'affaires de 905,27 millions de dollars. Les deux seraient des gains importants par rapport au trimestre de l'année dernière.

Selon les données sur les bénéfices de MarketBeat, Tronox a dominé les opinions des analystes au cours des deux derniers trimestres.

Les analystes ont une cote « achat » sur l'action avec un objectif de cours de 27,33 $. représentant une hausse de 10,48 %.

Deux jours après l'offre d'Apollo, JPMorgan Chase a augmenté son objectif de cours de 26 $ à 30 $, et a fait passer sa cote d'achat à surpondération.

La société a de solides indicateurs de croissance sur trois ans :

  • Chiffre d'affaires 17,55%
  • Résultat d'exploitation 25,09 %
  • Rendement des actifs 17,71 %
  • Rendement des capitaux propres 81,85 %
  • Retour sur le capital investi 25,19%
  • Marge nette 31,53%

Il y avait d'autres bonnes nouvelles dans le rapport du deuxième trimestre de la société fin juillet.

  • La société a généré un record de 150 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles après avoir investi 60 millions de dollars en dépenses d'investissement.
  • Il a poursuivi son désendettement avec des remboursements de dette de 135 millions de dollars au deuxième trimestre et de 70 millions de dollars achevés en juillet pour un total de 205 millions de dollars, réduire la dette totale à 2,8 milliards de dollars.

Le conseil a déclaré un dividende trimestriel de 0,10 $ par action, une augmentation de 0,02 $ par action, équivalant à un dividende annuel de 0,40 $ par action.

Bien sûr Tronox, comme pratiquement toutes les entreprises de la planète, connaît un certain type de problèmes de chaîne d'approvisionnement.

Dans l'appel des résultats trimestriels, le co-PDG John Romano a abordé les défis, en disant, « Nous pensons que l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement en ce qui concerne les stocks est en deçà de ce que nous appelons les normes saisonnières. Et notre capacité à constituer des stocks d'ici la fin de l'année et à répondre à la demande des clients avec tous les défis qui se présentent va être difficile."

Il ajouta, "Cela n'a absolument rien à voir avec la demande... [La] demande continuera d'être refoulée et allongera probablement ce cycle. Nous avons beaucoup de demandes de clients pour un volume supplémentaire. Je ne pense pas que Tronox soit activé une île avec les problèmes de transport qui se posent actuellement dans l'industrie."

Alors, ce stock est-il un achat en ce moment ? C'est à un point d'inflexion intéressant où une décision d'achat pourrait être considérée comme de la spéculation, car on ne sait pas si l'accord Apollo sera conclu.

Si ce n'est pas le cas, le stock peut dégringoler sur les nouvelles, mais les fondamentaux et l'analyse de rentabilisation restent suffisamment solides pour que Tronox soit considéré comme un nom à forte croissance.