Wall Street n'est pas seulement un casino où les traders peuvent parier sur GameStop et d'autres actions - c'est essentiel pour empêcher le capitalisme de s'effondrer

Les actions de GameStop et d'autres sociétés ou actifs qui ont pris de la valeur ces dernières semaines chutent maintenant comme des pierres. Bien que je sois désolé pour les nombreux investisseurs qui perdront probablement beaucoup d'argent, le retour des actions sur Terre est en fait une bonne chose – si vous voulez éviter l'effondrement financier de la longue liste de crises auxquelles les États-Unis sont confrontés.

La raison a à voir avec ce que sont les marchés financiers - et ce qu'ils ne sont pas - ainsi que ce qui se passe lorsque les prix des actions et autres titres ne sont plus liés à la valeur fondamentale des actifs qu'ils sont censés représenter.

En tant que professeur de finance qui fait des recherches sur la façon dont les marchés réagissent aux nouvelles informations, Je pense qu'il est important de maintenir un lien étroit entre les prix des titres et les fondamentaux. Quand cela cessera de se produire, un effondrement du marché n'est peut-être pas loin derrière.

Les marchés de capitaux ne sont pas des casinos

Certains ont décrit GameStop comme une histoire de David contre Goliath. Selon ce récit, les gros bonnets de Wall Street s'enrichissent en jouant en bourse depuis des années. Quel est le problème quand le petit gars a une chance?

La première chose à garder à l'esprit est que les marchés ne sont pas un grand casino, comme certains semblent le croire. Leur objectif principal est de connecter efficacement les investisseurs avec les entreprises et autres organisations qui feront l'utilisation la plus productive de leur trésorerie.

Prix ​​du marché précis, destiné à refléter les bénéfices attendus d'une entreprise et le niveau de risque global, fournir un signal important aux investisseurs s'ils doivent remettre leur argent et ce qu'ils doivent obtenir en retour. Des entreprises comme Apple et Amazon n'existeraient tout simplement pas telles que nous les connaissons aujourd'hui sans accès aux marchés des capitaux.

La vision plus aveugle des marchés se concentre sur les épisodes où les marchés semblent devenir fous et sur le comportement de jeu spéculatif de certains commerçants, tels que les fonds spéculatifs. La saga GameStop alimente cette histoire.

Mais GameStop illustre également ce qui se passe lorsque les cours des actions ne reflètent pas la réalité.

La bulle GameStop

Les principes fondamentaux de GameStop sont, pour le moins, terne.

La société est une chaîne traditionnelle de magasins de jeux vidéo. La plupart des ventes de jeux vidéo se font désormais sous forme de téléchargements numériques. GameStop a mis du temps à s'adapter à cette nouvelle réalité. Son chiffre d'affaires a culminé en 2012 à 9,55 milliards de dollars et avait chuté d'un tiers en 2019. Il n'a pas réalisé de bénéfices depuis 2017. En termes simples, c'est une entreprise qui perd de l'argent dans une industrie concurrentielle et en évolution rapide.

La récente frénésie spéculative, cependant, augmenté le cours de l'action GameStop de moins de 20 $ début janvier à 483 $ en un peu plus de deux semaines, poussés par des investisseurs particuliers sur Reddit qui ont coordonné leurs achats pour nuire aux fonds spéculatifs, ce qui a coûté des milliards de dollars aux professionnels.

Il s'agit clairement d'une bulle spéculative sur les prix et présente certaines caractéristiques d'un stratagème de Ponzi. De nombreux petits investisseurs qui « montent dans le train » en retard et achètent à des prix gonflés – en particulier ceux attirés par les fluctuations extrêmes des prix et la couverture médiatique – se retrouveront avec le sac.

Et tôt ou tard, le cours de l'action reviendra probablement sur Terre à un niveau pouvant être soutenu par les fondamentaux de l'entreprise. Les actions ont clôturé le 4 février à 53,50 $, le plus bas depuis le 21 janvier.

Les problèmes commencent quand cela n'arrive que trop tard.

Les bulles sont faites pour éclater

Les marchés financiers sont constitués de personnes. Les gens sont imparfaits, et les marchés aussi. Cela signifie que les prix du marché ne sont pas toujours « bons » – et il est souvent difficile de savoir quel est le « bon » prix.

C'est vrai en ce qui concerne les bulles de prix dans des actions individuelles comme GameStop. Mais c'est aussi vrai à plus grande échelle, lorsqu'il s'agit d'un marché dans son ensemble.

Les bulles de prix et les krachs ne sont bons ni pour Wall Street ni pour Main Street. Lorsque la bulle Internet a éclaté en 2000 – après que les prix de dizaines d'actions technologiques ont grimpé de façon exponentielle à la fin des années 1990 – une récession économique a suivi peu de temps après. L'éclatement d'une bulle immobilière en 2008 a déclenché une crise financière mondiale et la Grande Récession.

Trop d'élan

Alors les marchés échouent parfois, et nous avons besoin d'une réglementation et d'une application judicieuses pour rendre de tels échecs moins probables.

Pris isolément, il est peu probable que l'engouement pour GameStop déclenche une perturbation de l'ensemble du marché boursier, surtout si son prix continue de baisser davantage avec la valeur fondamentale de l'entreprise. Malheureusement, ce n'était pas un cas isolé. GameStop n'était pas non plus le premier signe de problèmes.

Dans les derniers jours, Les utilisateurs de Reddit ont également fait grimper les prix de l'argent et des sociétés telles que BlackBerry et le géant du cinéma AMC Entertainment. Les applications de trading populaires comme Robinhood ont rendu le trading facile, amusant et fondamentalement gratuit.

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Le cours de l'action Tesla, par exemple, a grimpé de 720% l'année dernière, en grande partie lorsque les investisseurs ont acheté le titre parce qu'il était déjà en hausse. C'est ce qu'on appelle l'investissement dynamique, une stratégie de négociation dans laquelle les investisseurs achètent des titres parce qu'ils montent – ​​ne les vendent que lorsqu'ils pensent que le prix a atteint un sommet.

Si cela continue, cela conduira probablement à plus de bulles financières et de krachs qui pourraient rendre plus difficile pour les entreprises de lever des capitaux, une menace pour la reprise économique américaine déjà au ralenti. Même si le pire n'arrive pas, les mouvements de prix importants et les allégations de manipulation des prix pourraient nuire à la confiance du public dans les marchés financiers, ce qui rendrait les gens plus réticents à investir dans la retraite et d'autres programmes.

Warren Buffett a dit un jour à propos du comportement boursier :« La lumière peut à tout moment passer du vert au rouge sans s'arrêter au jaune.

Ce qu'il voulait dire, c'est que les marchés peuvent tourner à la va-vite et plonger. Il a vu ces moments comme des opportunités de trouver des offres sur le marché, mais pour la plupart des gens, ils provoquent la panique, de lourdes pertes et des conséquences économiques comme le chômage de masse - comme nous l'avons vu en 1929, 2000 et 2008.

Il n'y a aucune raison particulière que cela ne se reproduise plus.