Un guide des taux d'intérêt fédéraux

Changer le niveau de taux d'intérêt fédéraux est un outil que le Federal Reserve Board (FRB) peut utiliser pour contrôler la masse monétaire et, Par conséquent, le taux de croissance de l'économie. Un moyen simple de comprendre la relation entre la masse monétaire et la croissance économique est de considérer les taux d'intérêt comme le prix de l'argent. En augmentant les taux d'intérêt, la Fed augmente le prix de l'argent. Cela décourage les emprunts de capitaux par les entreprises nouvelles et existantes pour financer la croissance et incite les consommateurs à épargner plutôt qu'à dépenser. Ces deux conséquences de la hausse des taux d'intérêt se traduisent par une contraction de l'économie, considérant qu'une baisse des taux d'intérêt entraînerait une augmentation des emprunts de capitaux et des dépenses, qui accélère l'économie. La Fed relève les taux afin de lisser les cycles économiques lorsque l'économie croît trop vite et baisse les taux lorsque la croissance économique stagne et a besoin d'être stimulée.

Objectifs de la Fed et causes de l'inflation

L'objectif principal de la Fed est de maintenir un niveau bas, taux d'inflation constant. Cela permettra des prix stables à long terme. Aux Etats-Unis, cela se fait en basant le taux cible des fonds fédéraux (le taux des prêts bancaires au jour le jour le plus couramment utilisé par la Fed pour contrôler la politique monétaire) sur la performance actuelle de l'économie. Cela nécessite une estimation précise du PIB potentiel, qui est le niveau de performance économique atteint lorsque l'économie fonctionne au plein emploi. Si les taux d'intérêt sont abaissés (et la demande augmentée) lorsque l'économie fonctionne au plein emploi, l'effet sera temporaire car le coût des salaires monétaires augmentera et les entreprises réduiront l'offre, augmenter les prix de sorte que la relation entre le niveau des prix et le PIB (réel) du plein emploi reste en équilibre. Si la Fed continue de baisser ses taux au niveau du PIB réel, l'inflation se produira. L'inflation peut également se produire si la Fed baisse continuellement les taux au plein emploi, qui réduira continuellement l'offre, provoquant un choc d'offre (comme on l'a vu lors de la crise pétrolière des années 1970).

Taux d'intérêt sur le marché

En ce qui concerne les marchés d'actions, les changements de taux d'intérêt auront des effets différents sur différents secteurs. Les industries qui dépendent d'importants emprunts de capitaux (p. services publics) seront plus sensibles aux fluctuations des taux d'intérêt que les industries moins capitalistiques. Des taux d'intérêt plus bas seront de bon augure pour des industries telles que l'industrie automobile, car la baisse des coûts de financement encouragera l'achat. En général, quand les taux d'intérêt augmentent, les rendements requis sur les investissements en actions augmentent parce que les rendements des actions doivent rivaliser avec les rendements des obligations à rendement plus élevé et moins risqués.

Le rôle de l'inflation attendue

L'inflation future attendue joue également un rôle considérable dans le comportement des consommateurs et des investisseurs. Si l'on s'attend à ce que l'inflation augmente à l'avenir, les investisseurs auront besoin de taux de rendement plus élevés parce qu'ils envisagent le compromis entre la consommation actuelle et future. Cette offre plus faible d'épargne couplée à une augmentation de la demande de capital financier (les taux d'intérêt plus élevés attendus poussent les entreprises à exiger plus de capital financier courant) augmentera les taux d'intérêt d'équilibre nominaux.