Une décomposition des ratios de solvabilité

Ratios de solvabilité mesurer la facilité avec laquelle une entreprise peut rembourser sa dette à long terme. Lorsqu'une entreprise ne gagne pas assez de revenus pour rembourser facilement ses dettes, il tombera dans un modèle de flux de trésorerie négatif. Dans ce cas, l'entreprise devra réduire ses effectifs ou vendre des actifs pour éviter le défaut de remboursement des prêts. Même avec ces mesures, des flux de trésorerie négatifs à long terme peuvent entraîner la faillite. Le fait qu'une entreprise soit «solvable» est un facteur important dans la décision d'investir ou de conserver des actions de l'entreprise.

Ratio de solvabilité

Le ratio de solvabilité le plus élémentaire mesure la capacité d'une entreprise à honorer ses dettes selon cette formule simple :

Ratio de solvabilité =(Bénéfice net après impôts + Amortissement)/ (Passifs à long terme + à court terme)

Termes importants

Pour comprendre cette formule, considérer ses parties sous-jacentes :

• Bénéfice net après impôts - Le bénéfice net d'une entreprise correspond à ses revenus moins ses dépenses. Il est important de noter que cette formule utilise la version après impôt des gains. Quelques formules de solvabilité, comme la formule "Dette/EBITDA", utiliser le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT). Cela ne tient pas compte des flux de trésorerie réels de l'entreprise. Le ratio de solvabilité utilisé ci-dessus tente de déterminer plus précisément la solvabilité en utilisant uniquement les bénéfices nets.

• Amortissement - Il s'agit d'un chiffre qui tient compte du fait que certains actifs d'une entreprise perdront de la valeur au fil du temps. L'amortissement peut être amorti dans la comptabilité d'entreprise. Cela génère un type de revenu pour une entreprise qui ne peut pas être décrit en mesurant son profit par les ventes.

• Passif à long terme - Il s'agit du montant de la dette d'une entreprise sur les baux, obligations et autres éléments qui seront dus dans plus d'un an.

• Passif à court terme - Il s'agit du montant de la dette qu'une entreprise doit payer immédiatement au cours des douze prochains mois.

Ratio de solvabilité et faillite

Lorsque vous évaluez l'opportunité d'investir dans une entreprise en particulier, le risque qu'elle fasse faillite est le risque le plus important posé à votre investissement. La faillite ne se produit qu'à cause de la dette. Si une entreprise n'a pas de dette, quand il ferme ses portes, il va payer les investisseurs et s'en aller. Si une entreprise a des dettes, elle doit liquider des actifs pour rembourser les prêteurs avant de fermer ses portes. Ces passifs sont des privilèges de premier rang sur la société et ses actifs. Aucun investisseur ne sera remboursé tant que les prêteurs n'auront pas été remboursés. Si une entreprise est à risque d'« insolvabilité », elle a un ratio de solvabilité très faible. Par conséquent, si l'entreprise connaît une baisse de ses bénéfices, il est probable qu'il devra déclarer faillite.

Utilisation du ratio de solvabilité

Il est important de comprendre que le ratio de solvabilité peut être affecté par l'industrie et la saison. Certaines industries peuvent fonctionner avec un ratio beaucoup plus faible car elles ont moins de risques de perdre des bénéfices. Par exemple, les sociétés de services publics ont des ratios de solvabilité historiquement bas. D'autre part, les constructeurs automobiles devraient maintenir des ratios de solvabilité élevés. Ils sont plus sujets aux dommages s'il y a un swing sur le marché, et ces sociétés « d'achat de luxe » seront souvent les premières à faire faillite si le marché se retourne.