Dérivé de gré à gré

Qu'est-ce qu'un dérivé de gré à gré (OTC) ?

Un dérivé de gré à gré (OTC) est un contrat financier qui ne se négocie pas sur une bourse d'actifs, et qui peuvent être adaptés aux besoins de chaque partie.

Un dérivé est un titre dont le prix dépend ou est dérivé d'un ou plusieurs actifs sous-jacents. Sa valeur est déterminée par les fluctuations de l'actif sous-jacent. Les actifs sous-jacents les plus courants sont les actions, obligations, marchandises, devises, taux d'intérêt, et les indices boursiers. Selon l'endroit où les produits dérivés sont négociés, ils peuvent être classés comme de gré à gré ou négociés en bourse (cotés).

Points clés à retenir

• Un dérivé de gré à gré (OTC) est un contrat financier conclu entre deux contreparties mais avec un minimum d'intermédiation ou de réglementation.
• Les dérivés de gré à gré n'ont pas de conditions standardisées et ils ne sont pas cotés en bourse.
• Par exemple, un contrat à terme et un contrat à terme peuvent tous deux représenter le même sous-jacent, mais le premier est OTC tandis que le second est négocié en bourse.

Comment fonctionnent les dérivés de gré à gré

Les dérivés de gré à gré sont des contrats financiers privés conclus entre deux ou plusieurs contreparties. En revanche, les dérivés cotés se négocient en bourse et sont des contrats plus structurés et standardisés dans lesquels les actifs sous-jacents, la quantité des actifs sous-jacents et le règlement sont spécifiés par la bourse et soumis à une réglementation plus stricte.

Les dérivés de gré à gré sont plutôt des contrats privés qui sont négociés entre contreparties sans passer par une bourse ou un autre type d'intermédiaires formels, bien qu'un courtier puisse aider à organiser le commerce. Par conséquent, les dérivés de gré à gré pourraient être négociés et personnalisés pour s'adapter au risque et au rendement exacts requis par chaque partie. Bien que ce type de dérivé offre de la flexibilité, il pose un risque de crédit parce qu'il n'y a pas de société de compensation.

Des exemples de dérivés de gré à gré comprennent les contrats à terme, échanges, et options exotiques, entre autres.

Exemple : Forwards vs Futures

Les contrats à terme et à terme sont similaires à bien des égards :les deux impliquent l'accord d'acheter et de vendre des actifs à une date future et les deux ont des prix dérivés d'un actif sous-jacent.

Un contrat à terme, bien que, est un arrangement conclu de gré à gré entre deux contreparties qui négocient et arrivent sur les termes exacts du contrat - tels que sa date d'expiration, combien d'unités de l'actif sous-jacent sont représentées dans le contrat, et quel est exactement l'actif sous-jacent à livrer, entre autres facteurs. Les forwards se règlent une seule fois à la fin du contrat. Contrats à terme, d'autre part, sont des contrats standardisés avec des échéances fixes et des sous-jacents uniformes. Ceux-ci sont négociés en bourse et réglés quotidiennement

Exemple :Échanges

Comme autre exemple, une swaption est un type de dérivé de gré à gré qui n'est pas négocié en bourse. Une swaption (ou option de swap) accorde au détenteur du titre le droit de conclure un swap sous-jacent. Cependant, le détenteur de la swaption n'est pas obligé de conclure le swap sous-jacent.

Il existe deux types de swaptions :un payeur et un récepteur.

• UNE swaption du payeur donne au propriétaire le droit de conclure un swap spécifié où le propriétaire paie la jambe fixe et reçoit la jambe flottante.
• UNE échange de récepteur donne au propriétaire le droit de conclure un swap dans lequel il reçoit la jambe fixe et paie la jambe flottante.

Les acheteurs et vendeurs de ce dérivé de gré à gré négocient le prix de la swaption, la durée de la période de swaption, le taux d'intérêt fixe, et la fréquence à laquelle le taux d'intérêt flottant est observé.