Accord Drive-By

Qu'est-ce qu'une offre au volant ?

Un accord de drive-by est un terme d'argot désignant un capital-risqueur (VC) qui investit dans une startup dans le but d'exécuter une stratégie de sortie très rapide, idéalement par le biais d'une introduction en bourse (IPO) en bourse.

Points clés à retenir

• Un accord de drive-by est un terme d'argot désignant un capital-risqueur (VC) qui investit dans une startup avec une stratégie de sortie rapide à l'esprit.
• Les critiques disent que les accords de drive-by conduisent les VCs à pousser les entreprises vers une introduction en bourse, même s'ils ne sont pas complètement préparés.
• Le terme investissement « drive-by » a été inventé pour la première fois à l'époque de l'engouement pour les dot-com, lorsque les investisseurs en capital-risque versaient aveuglément de l'argent dans les startups technologiques.
• Les offres au volant sont devenues moins à la mode après l'éclatement de la bulle Internet dans les années 2000.
• Les capital-risqueurs tiennent généralement la main de jeunes entrepreneurs avec de nouvelles start-ups.

Comprendre une offre au volant

Les VC investissent généralement dans des entreprises à long terme. Normalement, il faut environ cinq à huit ans à une entreprise prometteuse à un stade précoce pour cimenter son chemin et soit être rachetée, soit être introduite en bourse en étant cotée en bourse. Au cours de ce processus délicat, Les VC fonctionneront comme des partenaires, soigner les jeunes startups dans leurs difficultés de croissance.

Avoir une stratégie de sortie est la clé. Dans de nombreux cas, Les VC ne sont vraiment payés que lorsque la startup dans laquelle ils ont investi est vendue, que ce soit par le biais d'un premier appel public à l'épargne (IPO) ou d'une acquisition par une autre société.

Quand c'est possible, certains VC chercheront activement à arriver à ce point plus tôt que d'autres. Parfois, une startup peut avoir des plans concrets pour entrer en bourse mais avoir d'abord besoin d'un accès rapide au capital. Si les ambitions de l'introduction en bourse sont valables, On pourrait s'attendre à ce que les VC sautent car cela leur permet de gagner de l'argent rapidement sans avoir à s'engager dans toutes les activités ardues qu'ils sont généralement tenus d'entreprendre.

Lorsque des opportunités de cette nature se présentent, le VC joue peu ou pas de rôle actif dans la gestion et le suivi de la startup. Au lieu, l'objectif est d'augmenter la taille de l'investissement en inscrivant rapidement l'entreprise en bourse ou en lui trouvant un prétendant.

Avantages et inconvénients d'une offre au volant

Les transactions drive-by VC peuvent être perçues comme avantageuses à la fois pour la startup et pour le VC :elles permettent à une entreprise de booster sa croissance à un rythme très élevé en amont de son cycle de vie tout en permettant aux investisseurs de remettre rapidement leur capital en ordre de réinvestir dans de nouveaux projets sans être immobilisé pendant des années.

Bien que parfois fructueux pour toutes les parties, les offres au volant sont le plus souvent considérées avec scepticisme. Les critiques disent que ces types de transactions poussent les entreprises vers une introduction en bourse, bien qu'il ne soit pas objectivement prêt pour un si grand événement.

Les sociétés de capital-risque ont pour mission de gagner de l'argent pour leurs investisseurs et, quand tout se passe comme prévu, les entreprises prometteuses dans lesquelles ils injectent des capitaux, trop. Cependant, s'il s'agit d'une affaire de courte durée et que tirer un profit de la startup devient rapidement le seul objectif, on pourrait soutenir que leur aspect nourricier passe par la fenêtre.

Soudainement, le VC a peu de raisons de se soucier du bien-être à long terme de l'entreprise. Arriver au plus vite sur la terre promise des introductions en bourse devient la mission principale, indépendamment du fait que l'entreprise et ses fondateurs réussissent ou échouent immédiatement après.

Les capital-risqueurs gagnent généralement de l'argent pour leurs investisseurs et pour eux-mêmes lorsque leur investissement dans une start-up est vendu ou acquis.

Historique des offres au volant

Le terme investissement « drive-by » a été inventé pour la première fois au milieu des années 90, alors que les investisseurs en capital-risque injectaient de l'argent dans des startups technologiques, en particulier autour de l'engouement pour les dot-com. Le terme fait référence à la pratique courante à l'époque des investisseurs providentiels et des sociétés de capital-risque acceptant de financer des entreprises en démarrage sans faire de véritable diligence raisonnable pour vérifier si le plan d'affaires et l'équipe de gestion de l'entreprise étaient un investissement intéressant et prometteur.

Pendant le boom technologique, Les VC étaient impatients de financer la prochaine grande entreprise avant leurs concurrents. L'investissement drive-by s'est produit parce qu'ils pensaient qu'ils n'avaient pas assez de temps pour faire leurs devoirs.

De nombreux investisseurs ont été brûlés après l'éclatement de la bulle Internet au début des années 2000, ce qui a incité cet investissement de capital-risque rapide et sale à tomber en disgrâce. Cela est resté largement le cas jusqu'à la fin des années 2010, lorsque la monnaie numérique Bitcoin et les startups liées à la blockchain ont commencé à générer beaucoup de buzz. L'enthousiasme suscité par cette classe d'actifs technologiques émergente a conduit certains VCs à agir de manière imprudente. Encore une fois, cela était motivé par la crainte que le fait de ne pas investir rapidement les amènerait à rater la prochaine grande chose.