Gagnez jusqu'à 9 % avec ces fonds à capital fixe

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Lorsque les investisseurs parlent de détenir des fonds, ils désignent généralement des fonds communs de placement à capital variable, tels que ceux que vous trouverez dans notre revue des plus performants. De nos jours, vous entendez moins souvent parler de fonds fermés (CEF), bien que leurs racines remontent à plus d'un siècle. Environ 500 CEF se négocient sur les bourses américaines, contre près de 8, 000 fonds communs de placement et quelque 1, 800 fonds négociés en bourse. Mais les CEF peuvent offrir aux investisseurs un panier d'actifs d'investissement à bon marché. Et ils offrent des paiements juteux de 8% en moyenne. Si cela vous interpelle, alors ces investissements parfois compliqués peuvent valoir le détour.

Comme les fonds communs de placement à capital variable, Les CEF vendent des actions à des investisseurs et utilisent l'argent pour constituer et gérer un portefeuille de titres. Les portefeuilles peuvent détenir des actions américaines ou étrangères, y compris celles ciblant des secteurs spécifiques, comme l'énergie ou la finance. Mais la plupart des CEF investissent dans des titres à revenu fixe.

Alors que les fonds communs de placement traditionnels et les ETF peuvent vendre un nombre illimité d'actions aux investisseurs, Les CEF émettent un nombre déterminé d'actions lors d'une introduction en bourse, après quoi ils cessent d'accepter de l'argent de nouveaux investisseurs. Au lieu, les investisseurs négocient les actions CEF de la même manière qu'ils négocient des actions ou des ETF sur une bourse, le cours de leurs actions augmentant ou diminuant en fonction de la demande des investisseurs.

Quatre-vingt-cinq cents par dollar. Cette dynamique de négociation atteint le cœur des fonds fermés. Compte tenu des fluctuations de la demande, Les actions CEF se négocient presque toujours avec une décote ou une prime par rapport aux avoirs du portefeuille sous-jacent du fonds - ou, plus exactement, à la valeur liquidative (VNI) par action du fonds, c'est-à-dire l'actif du fonds moins son passif. Acheter au rabais offre une opportunité évidente. "Idéalement, vous achetez dans un bien, fonds bien géré avec une remise de 15 %, et si les dépenses sont raisonnables, tu viens d'acheter un dollar avec 85 centimes, " dit John Cole Scott, directeur des investissements chez Closed-End Fund Advisors, une entreprise d'investissement axée sur le CEF.

Dans l'immobilier, c'est l'emplacement, emplacement, emplacement. Pour les fonds fermés, c'est du rendement, rendement, rendement.

Les investisseurs peuvent réaliser des gains en achetant un CEF avec une décote et en vendant si la décote diminue ou, plus rarement, si le fonds commence à se négocier à prime. Mais il n'y a aucune garantie que le CEF que vous avez acheté avec une décote finira par se négocier à ou au-dessus de sa VNI, même si le portefeuille sous-jacent d'un fonds se porte bien. l'appréciation du capital n'est pas l'objectif principal de la plupart des investisseurs du CEF, dit Joe Hussain, vice-président adjoint de la recherche en investissement chez Wells Fargo Wealth and Investment Management. « Dans l'immobilier, c'est l'emplacement, emplacement, emplacement, " il dit. « Pour les CEF, c'est du rendement, rendement, rendement."

Les CEF pourraient générer leurs rendements généreux (plus précisément appelés taux de distribution) en investissant dans des secteurs du marché à plus haut rendement, tels que les obligations « junk » à faible notation, les fiducies de placement immobilier ou les sociétés en commandite principales. Mais de nombreux gestionnaires de CEF cherchent à augmenter les taux de distribution en investissant plus de 100 % du capital de leur portefeuille. Pour faire ça, ils empruntent le plus souvent de l'argent, ou ils émettent des titres de créance ou des actions privilégiées. La mesure dans laquelle l'argent investi dans un fonds dépasse sa valeur liquidative est appelée effet de levier. Un fonds qui emprunte 30 cents pour chaque dollar de valeur liquidative a un effet de levier de 30 %, soit environ la moyenne du CEF. Un tel effet de levier peut amplifier les rendements si les actifs du portefeuille s'apprécient, mais cela amplifiera les pertes si les choses se passent dans l'autre sens. Un effet de levier supérieur à 40 % devrait susciter des inquiétudes.

Achetez intelligemment. Il est important de replacer la décote d'un fonds dans son contexte. Comparez la décote actuelle du fonds par rapport à la valeur liquidative à sa moyenne historique et aux moyennes des autres fonds de son groupe de pairs. Les CEF investissant dans l'immobilier peuvent sembler bon marché avec une décote moyenne de 8,1% par rapport à la valeur liquidative, mais ils sont en fait un peu plus chers que d'habitude, compte tenu de la décote moyenne quinquennale du secteur de 10,2 %. Les CEF obligataires imposables à haut rendement, pendant ce temps, commerce à 7,4% en dessous du pair, en moyenne, une décote plus faible que les fonds immobiliers mais moins chère que la décote moyenne sur cinq ans du secteur de 6,6 %. garder à l'esprit qu'un fonds peut couper sa distribution à tout moment, et examiner si la politique de distribution est réaliste et durable. Les fonds doivent indiquer comment les distributions sont financées ; vérifier quelle part du paiement le plus récent provenait des revenus de placement, plus-values ​​ou remboursement de capital. Chaque type de paiement entraîne une obligation fiscale différente pour les investisseurs. Les distributions financées par les paiements d'intérêts obligataires et les dividendes en actions sont considérées comme plus durables que celles financées par les gains en capital. Un remboursement de capital, cependant, signifie que le fonds restitue essentiellement votre argent sous forme de distribution, et c'est un drapeau rouge s'il ronge constamment la valeur liquidative d'un fonds.

Gardez un œil sur les dépenses. Les CEF facturent en moyenne 1,5% des actifs sous gestion, contre 1,2 % pour le fonds d'actions diversifié ouvert moyen. Lorsque les coûts d'emprunt sont inclus dans le ratio des dépenses (ce que les FEC à effet de levier doivent faire), les dépenses mesurées en pourcentage du total des actifs investis sont en moyenne de 2,4 %, mais ils peuvent aller de moins de 1 % à 5 % ou plus, en fonction de l'effet de levier et de la complexité de la stratégie d'investissement du fonds.

Les CEF sont des investissements peu négociés, comparables aux actions de gré à gré ou de micro-capitalisation. Les marchés minces peuvent être volatils, et les prix auxquels un acheteur est prêt à acheter et un vendeur est prêt à vendre ne correspondent pas toujours. Pour aider à atténuer le risque de surpayer pour un CEF (ou de vendre trop bas), envisager d'utiliser des ordres à cours limité, qui vous permettent de fixer un prix au-dessus duquel vous n'achèterez pas ou en dessous duquel vous ne vendrez pas.

Nous avons identifié quatre fonds avec des rendements robustes et des cours boursiers qui se négocient avec une décote par rapport à la valeur de leurs portefeuilles d'investissement. Découvrez-les :4 fonds à capital fixe avec des rendements très élevés.