35 façons de gagner jusqu'à 11% sur votre argent

Illustration de Mathieu Persan

Le principal attrait des obligations émises par les gouvernements étatiques et locaux est que l'Oncle Sam ne taxe pas les intérêts. Mais cette pause est devenue moins précieuse pour les investisseurs individuels, les banques et les entreprises avec les réductions d'impôts que le Congrès a adoptées l'année dernière. Un couple marié avec 200 $, 000 000 de revenu imposable et dépôt conjoint auront un taux marginal d'imposition de 24% en 2018, contre 28% en 2017. Ainsi, un rendement municipal de 3% non imposable vaut maintenant la même chose qu'un rendement imposable de 3,9% pour ce couple, contre 4,2 % en 2017.

La pression de la baisse des impôts et la hausse des taux d'intérêt dans l'ensemble cette année ont poussé les prix des obligations municipales à la baisse et les rendements, qui se déplacent en sens inverse, plus haut. Le rendement de l'indice Bloomberg des émissions munies à 10 ans notées triple A était de 2,5% récemment, contre 1,8 % en septembre dernier.

• Les risques: Malgré certains défauts de paiement d'obligations municipales très médiatisés, comme le défaut de 1994 du comté d'Orange en Californie, la grande majorité des émetteurs d'obligations étatiques et locaux remboursent leurs dettes comme promis. Mais le nombre d'émetteurs munis confrontés à des difficultés financières est susceptible d'augmenter, dit Matt Fabian, partenaire de la firme de recherche Municipal Market Analytics. Une croissance économique lente dans de nombreuses régions des États-Unis pourrait réduire les recettes fiscales, alors que les gouvernements des États et locaux dépensent davantage pour Medicaid, les retraites publiques et les infrastructures. Cela signifie que « les investisseurs municipaux devraient se concentrer sur des obligations de meilleure qualité, " dit Fabien.
• Comment investir : De nombreux conseillers financiers privilégient toujours les obligations municipales en tant que portefeuille à revenu fixe de base pour leurs clients les plus riches, en particulier dans les États à forte fiscalité comme la Californie et New York. C'est parce qu'en plus de l'exonération fiscale fédérale, vous bénéficiez généralement d'une exonération fiscale de l'État sur les obligations émises dans l'État où vous vivez, note Dale Yahnke, du cabinet de conseil financier Dowling &Yahnke. Dans un premier temps, voyez si les rendements municipaux sont une meilleure affaire que les rendements obligataires imposables dans vos tranches d'imposition fédérales et étatiques. Décidez ensuite de la volatilité que vous pouvez accepter. Si vous investissez via des fonds communs de placement, peser le rendement par rapport au risque de duration.

Parmi les fonds qui investissent dans munis à l'échelle nationale, Revenu municipal intermédiaire de fidélité (FLTMX, 2,2%) a la réputation de fournir des rendements décents avec des dépenses inférieures à la moyenne et une volatilité inférieure à la moyenne. C'est un membre du Kiplinger 25, la liste de nos fonds communs de placement sans frais préférés. Le fonds a une duration de 4,9. Les investisseurs qui souhaitent se concentrer sur des munis de haute qualité pourraient envisager SPDR Nuveen Bloomberg Barclays Municipal (TFI, 48 $, 2,5 %). Le fonds négocié en bourse, d'une durée de 7,0, est conçu pour répliquer l'indice Bloomberg Barclays Muni Managed Money. Il détient principalement des obligations notées double A ou mieux. Parce que c'est un fonds indiciel, le portefeuille est biaisé vers les grands émetteurs de dette, comme la Californie et New York, qui sont plus fortement pondérés dans l'indice. Un autre fonds indiciel qui vaut le détour est FNB de fonds d'obligations exonérées d'impôt Vanguard (VTEB, 51 $, 2,5 %). Environ 75 % de ses obligations sont notées double A ou mieux. Le fonds, lancé en 2015, a une durée de 5,7 et des frais de gestion annuels de seulement 0,09 % de l'actif, soit moins que tous ses fonds pairs.

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Obligations de qualité investissement

Illustration de Mathieu Persan

Les obligations de haute qualité constituent la base d'un portefeuille à revenu fixe. Les émetteurs comprennent les principaux gouvernements, les agences gouvernementales et les entreprises qui sont les plus solides financièrement. Les obligations ont un faible risque de crédit; il y a peu de chances que les émetteurs soient incapables de payer les intérêts ou le capital comme promis.

Pour la majeure partie de la période de 2010 à mi 2016, les taux d'intérêt à long terme ont baissé tandis que la Fed a maintenu son taux de référence à court terme proche de zéro. Avec la Fed maintenant en hausse, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé de 1,4% à la mi-2016 à près de 3% récemment, augmenter les rendements d'autres obligations de haute qualité.

• Les risques: Un déterminant clé des rendements obligataires à long terme est le taux d'inflation, parce que l'inflation érode la valeur des rendements des titres à revenu fixe. Si les investisseurs commencent à craindre une hausse de l'inflation, ils sont susceptibles d'exiger des rendements plus élevés sur les nouvelles obligations, ce qui fera baisser la valeur des obligations existantes.
• Comment investir : FNB Vanguard Total Bond Market (BND, 79 $, 3,0 %) est un choix solide pour un portefeuille obligataire diversifié, dit Miriam Sjoblom, analyste de fonds obligataires chez Morningstar. Le portefeuille suit l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond d'obligations de haute qualité, qui comprennent le Trésor, problèmes d'entreprise et hypothécaires. Les frais de gestion annuels du fonds ne représentent que 0,05 % de l'actif. Sa durée est de 6,1.

Pour les investisseurs qui préfèrent les fonds gérés activement, Dodge &Cox Revenu (DODIX, 3,0 %) a une « approche réfléchie à long terme de l'investissement et un prix attractif, " explique Sarah Bush, analyste de Morningstar. Le coût de gestion est de 0,4%, contre une moyenne de 0,8 % pour des fonds similaires, et la duration du portefeuille est de 4,2. Un autre choix géré activement : Obligation à rendement total DoubleLine (DLTNX, 3,4 %), un membre du Kip 25. La plupart des obligations du portefeuille sont des titres adossés à des créances hypothécaires, la spécialité du fondateur de DoubleLine Jeffrey Gundlach. La duration du fonds est de 3,8.

Cullen Roche, responsable du cabinet de conseil Orcam Financial Group, recommande une petite participation dans les obligations du Trésor américain à plus long terme, à l'aide de ETF d'obligations du Trésor iShares à 20 ans et plus (TLT, 118 $, 3,0 % Ces obligations à long terme comportent un risque de volatilité élevé (la duration de l'ETF est de 17,5), mais Roche les considère comme une assurance contre une crise géopolitique ou économique mondiale. Les bons du Trésor à long terme ont été l'actif vers lequel les investisseurs affluent en période de grande peur. "Il n'y a aucune raison de penser que cela a changé, " il dit.

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Obligations étrangères

Illustration de Mathieu Persan

Les obligations étrangères ont été une mauvaise option au cours des cinq dernières années. Le rendement total annualisé moyen sur cinq ans des fonds obligataires mondiaux n'est que de 1,2 %. Cela reflète en partie les rendements des obligations d'État au Japon et en Europe occidentale qui sont bien inférieurs aux rendements américains, car les taux y restent bas dans un contexte de croissance économique plus lente. Un bon du Trésor américain à 10 ans a récemment cédé près de 3%. Par contre, Les obligations d'État à 10 ans ne rapportent que 0,06 % au Japon, 0,6% en Allemagne et 1,3% en Espagne.

Mais pour les investisseurs américains axés sur le revenu et prêts à prendre des risques, Les obligations des marchés émergents offrent des rendements généreux, généralement entre 4 % et 5 %. Ils pourraient enregistrer des gains de prix si la croissance mondiale continue de soutenir les économies émergentes. Notre stratégie d'obligations étrangères préférée :Posséder un mélange d'émissions sur les marchés développés et émergents.

• Les risques: Les investisseurs américains en obligations américaines peuvent être pénalisés par les fluctuations des taux d'intérêt du marché et par les défauts de paiement des émetteurs d'obligations. Les obligations étrangères émises en devises étrangères sont confrontées à ces risques, plus un tiers :les fluctuations de la valeur du dollar par rapport aux autres devises. En 2017, le dollar a chuté contre la plupart des devises, ce qui a stimulé les rendements de nombreux fonds obligataires étrangers (lorsque le dollar s'affaiblit, les investissements en devises étrangères se traduisent par plus de dollars). Un rallye soudain du dollar aurait l'effet inverse.
• Comment investir : Nous aimons T. Rowe Price Obligation mondiale multisectorielle (PRSNX, 3,4 %), d'une durée de 5,7. Elle détient des obligations d'État et d'entreprises sur les marchés émergents et développés (y compris les États-Unis). Son mix diversifié comprenait récemment des dettes d'émetteurs comme l'Inde, Thaïlande et Turquie. Obligation mondiale Dodge &Cox (DODLX, 3,8%) a une durée relativement courte de 3,3, avec des avoirs répartis à peu près également entre les obligations américaines et les obligations étrangères. Au cours des trois dernières années, les deux fonds ont gagné 3,6% en rythme annualisé, contre 2,5 % pour le fonds obligataire mondial moyen.

Parmi les fonds qui se concentrent uniquement sur les marchés émergents, Revenu Fidelity Nouveaux Marchés (FNMIX, 4,6 %), un membre Kip 25, reste une vedette. Le fonds, d'une durée de 6,6, limite le risque de change en investissant principalement dans des obligations étrangères émises en dollars.

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Obligations à haut rendement

Illustration de Mathieu Persan

Les investisseurs avides de revenus ont longtemps privilégié les obligations « indésirables » à haut rendement pour la partie la plus spéculative de leurs portefeuilles. Les Junk Securities sont des obligations émises par des sociétés de qualité inférieure. Parce qu'elles présentent un risque de défaut plus élevé que les obligations de qualité, les problèmes d'ordure doivent rapporter plus pour attirer les acheteurs. Dernièrement, les rendements indésirables ont été poussés à la hausse alors que les investisseurs pèsent le risque par rapport au rendement dans un cycle économique vieillissant. Le rendement moyen des junk-bonds est passé d'un creux de 5,4 % en 2017 à 6,1 % récemment, par rapport aux rendements de 3 à 4 % des obligations de haute qualité.

• Les risques: L'histoire montre que de nombreux investisseurs fuient les obligations de pacotille lorsqu'une récession frappe, et les prix des obligations peuvent s'effondrer temporairement. Certains fonds indésirables ont perdu plus de la moitié de leur valeur lors de la récession de 2007-09 avant de rebondir.
• Comment investir : Si vous craignez que l'économie ne devienne instable, restez avec un fonds qui se concentre sur les obligations de pacotille de meilleure qualité. Un fonds qui fait l'affaire est Vanguard High Yield Corporate (VWEHX, 5,4%, un membre du Kip 25. Au cours des 10 dernières années, le fonds a gagné 6,7% par an, en moyenne, contre 6,5% pour le fonds de malbouffe moyen. Sa durée actuelle est de 4,2. Un autre gagnant à long terme : Fidélité Revenu Élevé (SPHIX, 5,8%, un fonds connu pour sa chasse aux bonnes affaires sous la direction de Fred Hoff. Son gain annuel moyen sur 10 ans est de 7,3 %, et la durée actuelle est de 3,6.
• Fonds d'obligations Loomis Sayles (LSBRX, 3,3%) n'est techniquement pas un fonds de junk-bond, mais le manager de longue date Dan Fuss a excellé en tant que sélectionneur d'obligations, notamment dans les émissions à haut rendement. Le fonds avait récemment 30 % de ses 13 milliards de dollars d'actifs dans des obligations de pacotille. Globalement, Fuss est très prudent :il avait 33 % des actifs en liquide, le pourcentage le plus élevé jamais enregistré, et la duration du fonds de 3,3 est la plus basse jamais enregistrée. Fuss craint que l'économie et les marchés soient à un tournant, surtout si une guerre commerciale s'installe. Jusqu'à ce que les risques soient plus clairs, il dit, il est logique de garder une réserve de poudre sèche.

Mais sur le long terme, les rendements élevés des obligations ont plus que compensé la faillite des émetteurs. Au cours des 15 dernières années, le fonds d'obligations pourries moyen a généré un rendement annualisé de 6,9 ​​% en intérêts et en capital, contre 3,9 % pour un indice d'obligations américaines de qualité.

La Fed poussant les taux à court terme à la hausse, les fonds de prêts bancaires à taux variable valent le détour. Ces fonds achètent des prêts à court terme qui sont pour la plupart notés en dessous de la catégorie investissement et portent des taux d'intérêt qui s'ajustent à la hausse en fonction des taux du marché. Nous préférons Fidelity Taux Variable Revenu Élevé (FFRHX, 3,6 %), qui adopte une approche prudente et s'oriente vers une dette de meilleure qualité.

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Actions à dividendes

Illustration de Mathieu Persan

Les obligations ne sont pas les seuls investissements qui génèrent des revenus réguliers. Vous voudrez peut-être envisager de sélectionner des actions à revenu élevé. Les actions privilégiées sont un moyen pour les entreprises de lever des fonds propres au lieu de s'endetter en vendant des obligations. Les actionnaires d'actions privilégiées ont un droit légal plus élevé sur les actifs et les bénéfices d'une entreprise que ses actionnaires ordinaires, et les dividendes privilégiés ont préséance sur le paiement par une société de dividendes ordinaires. Les actions privilégiées sont généralement émises avec des dividendes fixes, les titres ont donc tendance à agir comme les obligations, fluctuant en fonction des taux d'intérêt du marché.

Les stocks communs d'électricité, Les services publics de gaz et d'eau ont longtemps été les favoris des chasseurs de revenus. Comme pour les autres véhicules de revenu, ils sont confrontés à un risque accru de baisse des prix à mesure que les taux d'intérêt augmentent. Mais si le revenu est votre priorité, se concentrer sur les perspectives d'un paiement cohérent plutôt que sur la volatilité du cours des actions (voir Revenu stable de sources volatiles). Les géants des télécommunications sont également un terrain de chasse fertile pour les paiements sur lesquels vous pouvez compter.

• Les risques: Les prix de ces proxys d'obligations souffrent souvent lorsque les taux d'intérêt augmentent. Au début de cette année, la hausse des taux a fait baisser de nombreux favoris, mais pas de manière drastique. Mais l'indice boursier Dow Jones des services publics a plongé de 17% de mi-novembre 2017 à début février avant de se redresser quelque peu. Cela a fait grimper les rendements, avec des rendements des services publics d'électricité allant maintenant pour la plupart de 3% à 6%. Les dividendes de certaines actions de télécommunications sont essentiellement sûrs, mais compte tenu des niveaux d'endettement et des besoins de dépenses du réseau, le taux de croissance des paiements est faible.
• Comment investir : Les fonds négociés en bourse qui possèdent un mélange d'actions privilégiées sont un moyen facile d'acheter. Trois noms méritent d'être étudiés : iShares U.S. Preferred (PFF, 37 $, 5,3%, PowerShares préféré (PGX, 14 $, 5,7%) et VanEck Vectors Preferred Securities ex-Financial (PFXF, 19 $, 6,3%. Les services publics qui devraient fournir des paiements cohérents incluent Énergie électrique américaine (AEP, 68 $, 3,6%) et Compagnie du Sud (DONC, 45 $, 5,1%. AT&T (T, 35 $) et membre Kiplinger Dividend 15 Verizon Communications (VZ, 48 $) rendement 5,8 % et 4,9 %, respectivement. Depuis 10 ans, AT&T a augmenté son dividende trimestriel de 1 cent chaque année, au taux actuel de 50 cents par action. Le paiement de Verizon a augmenté de 1,25 cent par an au cours des dernières années, à 59 cents par action par trimestre.

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Fonds de placement immobilier

Illustration de Mathieu Persan

Les FPI étaient en feu à la sortie de la Grande Récession, alors que la reprise économique et les taux d'intérêt au plus bas ont fait grimper les prix des commerciaux, immobilier industriel et résidentiel que les entreprises possèdent et gèrent. Mais la hausse des taux d'intérêt à long terme au début de l'année a durement touché les FPI. Le fonds commun de placement immobilier moyen est en baisse de 8,3 % en 2018. Cela fait de certaines FPI de bonnes affaires, avec des rendements compris entre 4 et 9 %.

• Les risques: Des taux d'intérêt plus élevés créent une concurrence pour les paiements de dividendes des FPI et rendent plus coûteux pour les gestionnaires de FPI d'emprunter pour acheter de nouvelles propriétés. Mais si la toile de fond de la hausse des taux est une économie forte, qui devrait soutenir les loyers immobiliers et donc les revenus et dividendes des FPI. Et si l'inflation augmente avec l'économie, le rôle de l'immobilier en tant que couverture contre l'inflation pourrait attirer les investisseurs. Les perspectives des REIT varient selon les marchés sur lesquels elles opèrent, il vaut donc la peine d'être sélectif ou bien diversifié. Certains FPI axés sur la vente au détail sont sous le choc du passage des ventes physiques aux achats en ligne, par exemple.
• Comment investir : Le plus simple, la voie la moins coûteuse consiste à détenir un fonds indiciel qui détient un portefeuille largement diversifié de FPI. FNB Indice immobilier Vanguard (VNQ, 74 $, 3,8 %), comme son cousin OPC (VGSIX), détient des actions de 185 FPI. L'ETF a gagné en moyenne 5,6% par an au cours des 10 dernières années, battant le rendement de 5,2 % du fonds immobilier moyen. Fidelity Revenu Immobilier (FRIFX, 4,4%) mélange des actions de FPI avec des obligations d'entreprises liées à l'immobilier, actions privilégiées et titres adossés à des créances hypothécaires. Le fonds a gagné 7,8% en rythme annualisé au cours des 10 dernières années.

Parmi les FPI individuelles, Revenu immobilier (O, 50 $, 5,3%) est l'un des dividendes Kip 15. Bien que la plupart des 5, 200 propriétés sont des magasins de détail, son taux d'occupation est de 98%. L'entreprise s'est éloignée des centres commerciaux, en se concentrant plutôt sur des bâtiments indépendants qui abritent des locataires tels que des pharmacies, magasins de proximité et installations de remise en forme. On aime aussi Investissement immobilier à Monmouth (MRN, 15 $, 4,5 % C'est un jeu de commerce électronique :60 % des revenus proviennent des propriétés occupées par le titan de la livraison de colis FedEx.

Les investisseurs prêts à accepter un risque plus élevé pour obtenir des rendements plus élevés pourraient envisager des FPI qui investissent dans des prêts hypothécaires commerciaux ou résidentiels. Une idée : iShares Mortgage Real Estate plafonné (REM, 42 $, 8,5 %), qui détient des participations dans certains des plus grands fonds de FPI hypothécaires, y compris Annaly Capital Management et Starwood Property Trust.

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Fonds à capital fixe

Illustration de Mathieu Persan

Les fonds communs de placement traditionnels et les fonds négociés en bourse sont "ouverts" car il n'y a théoriquement aucune limite au nombre d'actions que les sponsors peuvent émettre pour satisfaire la demande des investisseurs. Par contre, les fonds fermés ont un nombre fixe d'actions en circulation à tout moment. Les CEF lèvent des capitaux en s'introduisant en bourse via une offre publique initiale. Les gestionnaires de fonds utilisent ensuite l'argent levé pour acheter des actions, obligations ou autres investissements. Si les gestionnaires réussissent, heures supplémentaires, la valeur des actifs du fonds devrait augmenter et la valeur des actions devrait augmenter. Mais le prix au jour le jour des actions CEF est fonction de la demande des investisseurs, ce qui signifie que le prix de l'action peut à tout moment se négocier au-dessus ou en dessous de la valeur par action des actifs. Pour de nombreux investisseurs, l'attrait est d'acheter lorsque les actions se négocient en dessous de la valeur des actifs, c'est-à-dire à prix réduit.

• Les risques: De nombreux CEF empruntent de l'argent pour augmenter leur pouvoir d'achat d'investissement. Si les investissements bombardent, que la dette peut aggraver les pertes, faire chuter le cours de l'action d'un fonds. C'est l'une des raisons pour lesquelles les CEF nécessitent beaucoup d'enquêtes, dit John Cole Scott, directeur des investissements chez Closed End Fund Advisors, un spécialiste des fonds. "Vous devez comprendre ce que vous possédez, " y compris le montant de l'emprunt impliqué, il dit.
• Comment investir : Les obligations CEF sont populaires car elles présentent souvent des rendements élevés pour attirer les investisseurs. Une idée à étudier : Solutions de revenu DoubleLine (ADSL, 20 $, 8,9%. Le fonds peut investir partout dans le monde à la recherche de revenus élevés. Récemment, les obligations des marchés émergents représentaient 44 % des actifs et les obligations d'entreprises, 24 %. La duration du fonds est de 5,4, et les actions se sont récemment négociées avec une décote de 5 %. L'argent emprunté en pourcentage des actifs d'investissement - un critère important connu sous le nom de ratio de levier financier - était récemment de 29 %, légèrement au-dessus de la moyenne de 25 % pour les fonds obligataires à capital fixe imposables.

Un autre fonds passe-partout à considérer est Fiducie de revenu multisectoriel BlackRock (BIT, 17 $, 8,4%, qui a une duration relativement faible de 2,8 et un ratio de levier de 41 %. Les actions se négociaient récemment à une décote de 12 % par rapport à la valeur liquidative.

Stephen Janachowski, directeur du cabinet de conseil financier Brouwer &Janachowski, suggère une autre idée liée au CEF : Fonds de revenu stratégique RiverNorth/DoubleLine (RNDLX, 4,6 %). Ce fonds commun de placement conventionnel a récemment investi la moitié de ses actifs dans des actions de CEF individuels et le reste dans un mélange d'obligations. Le fonds, d'une durée de 4,6, cherche à exploiter les opportunités dans les CEF qui se négocient à rabais.

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Sociétés en commandite principales

Illustration de Mathieu Persan

MLP, souvent des spin-offs d'entreprises énergétiques, exploiter une grande partie de l'infrastructure énergétique du pays, comme les oléoducs, installations de traitement du gaz naturel et dépôts de stockage. Parce qu'ils transmettent la plupart de leurs flux de trésorerie aux investisseurs, ils sont populaires auprès des demandeurs de revenus. Mais les actions de MLP ont plongé en mars après qu'une décision fiscale de la Federal Energy Regulatory Commission a fait craindre que les flux de trésorerie de certaines sociétés de pipelines ne soient réduits.

• Les risques: Les analystes disent que la décision de la FERC aura peu ou pas d'effet sur de nombreux MLP. Mais le déménagement a été un autre coup dur pour le secteur, qui a souffert de la chute des prix du pétrole et du gaz naturel de la mi-2014 au début de 2016. Les analystes de JPMorgan Chase affirment que même si l'augmentation de la production de pétrole et de gaz aux États-Unis est une bonne nouvelle pour les entreprises d'infrastructure énergétique, la concurrence féroce et l'incapacité de nombreux MLP à s'endetter davantage pourraient rendre la croissance des flux de trésorerie et les paiements aux actionnaires plus difficiles pour certains acteurs. Les taux d'intérêt plus élevés sont également un obstacle. Et en raison des problèmes fiscaux avec les MLP, il est judicieux de consulter un conseiller fiscal avant d'acheter.
• Comment investir : Malgré les risques, avec les cours des actions MLP abaissés à leurs plus bas niveaux depuis au moins deux ans, les investisseurs peuvent désormais trouver des aubaines à haut rendement. Goldman Sachs recommande Partenaires gaziers de l'Ouest (NOUS S, 46 $, 7,9%, qui transporte et traite du gaz naturel et du pétrole pour Anadarko Petroleum et d'autres géants de l'énergie. Occidental, qui opère des montagnes Rocheuses à la Pennsylvanie, est en voie de générer des paiements de 3,83 $ par action cette année et de 4,07 $ en 2019, dit Goldman. JPMorgan aime Andeavor Logistique (ANDX, 48 $, 8,4%, qui exploite des oléoducs et des gazoducs, installations de traitement, et des centres de stockage dans les régions de l'ouest et du centre du continent. Le MLP devrait verser 3,90 $ par action cette année et 4,15 $ en 2019.

Les MLP sur la liste d'achat de la société de courtage Stifel comprennent Partenaires Green Plains (BPP, 18 $, 11,0%), qui possède et exploite des réservoirs de stockage, terminaux et autres installations pour Green Plains Inc., deuxième propriétaire mondial d'usines de production d'éthanol. Green Plains Partners est un jeu sur la montée en flèche de la demande d'exportation d'éthanol à base de céréales à mélanger avec de l'essence sur les marchés étrangers énergivores, dont la Chine, Inde et Brésil. Stifel prévoit que le paiement annuel de Green Plains Partners aux investisseurs passera de 1,82 $ par action en 2017 à 1,98 $ en 2018 et 2,09 $ en 2019.