Primecap Odyssey Croissance Trébuche

Après avoir affiché un record presque sans faille depuis sa création en 2004, Primecap Odyssey Growth (symbole POGRX) – membre des Kiplinger 25 – a trébuché au cours des 12 derniers mois. Le rendement de 1,2% de Primecap est inférieur à la concurrence, qui a gagné en moyenne 9,8% sur la même période, et l'indice Standard &Poor's 500, qui a rapporté 9,4%. La performance décevante du fonds le place derrière 98 % des fonds qui investissent dans les grands, entreprises en croissance. Donc, Qu'est-il arrivé?

Odyssey Growth a pris du retard lors de la récente baisse et de la reprise du marché. Entre mi-septembre et fin décembre 2018, le fonds a chuté de 23,8 %, soit plus que la perte de 19,4 % du S&P 500. Alors que l'indice a récupéré de 16,6 % au cours des 16 premières semaines de 2019, le fonds n'a géré qu'un rendement de 14,8 %.

Primecap Odyssey a tendance à détenir une bonne quantité d'actifs dans des actions de soins de santé go-go et des actions technologiques, et cela s'est avéré un défi. En particulier, le fonds a 32 % de ses actifs investis dans des sociétés de soins de santé, principalement des sociétés de biotechnologie. Les actions de la santé et des technologies de l'information ont contribué à la performance du fonds sur le long terme, mais les turbulences de la fin de l'automne 2018 « ont été un exemple frappant de la rapidité avec laquelle les tendances peuvent s'inverser, », a déclaré la firme dans un rapport d'octobre.

Un frein récent au fonds a été Biogen (symbole BIIB, une des 25 meilleures positions. La société de biotechnologie a perdu près d'un tiers de sa valeur en mars, après avoir abandonné sa thérapie Alzheimer, qui était dans des essais de stade avancé. (Biogen dispose toujours d'un solide portefeuille de traitements pour d'autres maladies neurologiques, et le stock s'est un peu redressé depuis.)

Cinq gérants se répartissent les actifs du fonds et gèrent chaque partie de manière indépendante. Ils privilégient les actions d'entreprises à croissance rapide qu'ils pensent que le marché a sous-estimées. Un optimisme prudent, les gestionnaires s'attendent à un ralentissement de la croissance de l'économie américaine et des bénéfices des entreprises. Mais dans les deux cas, « une croissance solide doit perdurer, " ils disent.

Bien que la concentration sectorielle d'Odyssey Growth puisse parfois entraver les rendements, sur le long terme, la stratégie offre. Le rendement annualisé de 16,7 % du fonds au cours de la dernière décennie dépasse le S&P 500 de 1,5 point de pourcentage en moyenne par an et se classe parmi les 23 % les plus performants de tous les fonds à forte croissance.