Un monde en développement artisanal fait face aux défis émergents

A quelques mois de son cinquième anniversaire, Artisan du monde en développement (symbole ARTYX) est jeune par rapport aux normes des fonds communs de placement. Mais avant de prendre la barre, le gestionnaire Lewis Kaufman a passé une décennie à gérer des stratégies d'actions étrangères chez Thornburg Investment Management, dont environ cinq ans de gestion d'un fonds d'actions de marchés émergents diversifié (également appelé monde en développement) dont les rendements annualisés ont ébloui.

Jusque là, tout va bien pour la version 2.0 :depuis sa création en 2015, Artisan Developing World a affiché un rendement annualisé de 11,6 %, devant le rendement de 6,2 % de l'indice MSCI et le gain moyen de 5,5 % parmi les fonds pairs. (Les retours se font jusqu'au 31 janvier.)

Comme de nombreux fonds des marchés émergents, Le monde en développement a un gros pari sur la Chine. Le fonds consacre 35% de ses actifs à des actions chinoises (contre 34% dans l'indice MSCI Emerging Markets), favoriser les entreprises qui bénéficieront de l'économie productive du pays et se développeront parallèlement à la main-d'œuvre qualifiée et à la classe moyenne croissantes de la Chine.

Mais un pari démesuré sur la Chine a été une mauvaise nouvelle pour les fonds des marchés émergents cette année. Les investisseurs s'inquiètent du coronavirus et de son impact sur les entreprises et l'économie en Chine, ainsi que des effets d'entraînement dans la région. Jusqu'à présent en 2020, les fonds des marchés émergents sont en baisse de 4,2 % en moyenne.

Les finances personnelles de Kiplinger

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Mais les pays en développement ont enregistré un rendement de 0,5 % sur la même période, amorti en partie par ses investissements dans des entreprises multinationales de pays développés. Des entreprises telles que Visa (V), qui espère capitaliser sur une transition mondiale vers les paiements sans numéraire, et Netflix (NFLX), avec une base d'abonnés désormais plus de la moitié non américaine, profitent des tendances positives des marchés émergents mais ont tendance à mieux résister lorsque les actions des marchés émergents tombent en panne. Kaufman dit que l'épidémie est probablement un problème à court terme pour les entreprises chinoises, et que le gouvernement a fait preuve d'une réponse plus rapide et plus approfondie qu'il ne l'a fait avec le SRAS.

Le reste du portefeuille est investi dans des marchés tels que l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est. Kaufman ne s'attend pas à ce que ces économies se développent rapidement, il recherche donc des entreprises qui fournissent un produit ou un service très demandé sur un marché mal desservi. MercadoLibre (MELI), une entreprise de e-commerce et de paiements mobiles en Amérique latine, est une exploitation supérieure.