5 grands fonds pour un marché en baisse

Getty Images

Les dirigeants d'Akre Focus (symbole, AKREX) sont exigeants. Chuck Akre, John Neff et Chris Cerrone recherchent des entreprises qui répondent à leur norme de « tabouret à trois pieds ». La première étape consiste à trouver des entreprises présentant des qualités telles que des rendements des capitaux propres constamment élevés (une mesure de la rentabilité) et des avantages concurrentiels durables par rapport à leurs pairs. La seconde donne la priorité aux entreprises dont les cadres sont compétents. Finalement, les entreprises doivent avoir l'habitude de réinvestir judicieusement dans l'entreprise et la capacité de continuer à le faire. Au dernier contrôle, seulement 20 actions avaient fait la coupe.

Les managers génèrent des idées en se focalisant sur des thèmes à long terme. Le fonds a pris des positions dans les gestionnaires d'actifs alternatifs KKR (KKR) et Brookfield Asset Management (BAM) ces dernières années lorsque les gestionnaires ont constaté un changement dans la façon dont les investisseurs institutionnels allouent le capital, dit Cerrone. Lorsque peu d'opportunités à des prix raisonnables se présentent, les gérants laissent l'argent s'accumuler, et le fonds détenait une participation en numéraire de 17 % à la fin de 2019. La pile de liquidités s'est réduite à environ 10 % en mars en tant que gestionnaires, se méfier d'une volatilité accrue, "à la cuillère, plutôt que d'investir de l'argent dans des actions sous-évaluées du portefeuille. Cette volonté de détenir de l'argent liquide, avec une sélection de titres disciplinée, a renforcé les rendements sur les marchés rocheux. Durant la dernière décennie, le fonds a généré un rendement annualisé de 16,0 %, soit mieux que 99 % des fonds d'actions de grandes entreprises et bien supérieur au rendement de 11,5 % du S&P 500.

2 sur 5

Croissance Amana

Getty Images

Amana Growth (AMAGX) peut sembler un fonds de niche pour certains investisseurs, parce que le processus d'investissement commence par un écran pour s'assurer que le portefeuille adhère aux principes islamiques. Mais les antécédents du fonds sont très attrayants. Le fonds exclut les entreprises interdites par les écritures, comme ceux qui sont impliqués dans l'alcool, transformation du tabac et du porc. Parce que l'Islam interdit d'emprunter et de prêter de l'argent, les sociétés financières sont sorties, tout comme les entreprises lourdement endettées, comme ceux des télécommunications, secteurs de l'énergie et des services publics.

Lorsque la crise financière a éclaté en 2008, Amana ne possédait pas une seule banque. Et comme les prix du pétrole ont plongé pendant la baisse actuelle du marché, l'aversion du fonds pour les entreprises énergétiques a stimulé les rendements. Amana a perdu 9,5% depuis que les actions ont culminé en février, contre 14,8% pour le S&P 500. Au cours des 15 dernières années, le rendement annualisé de 11 % du fonds a fait grimper le S&P 500 de 2,4 points de pourcentage, avec moins de volatilité.

Le trio de gestionnaires privilégie les entreprises qui obtiennent de bons résultats en matière environnementale, critères sociaux et de gouvernance, négocier à des valorisations raisonnables, et le sport des avantages compétitifs à long terme. Amana a d'abord investi dans Apple (AAPL), sa tenue supérieure, en 1992. Récemment, Apple a montré pourquoi investir dans des entreprises riches en liquidités et peu endettées est rentable, déclare le cogérant Monem Salam. « Quand les magasins ferment et que vous devez trouver comment payer les employés, cela aide d'avoir 100 milliards de dollars en espèces sur le bilan.

3 sur 5

Croissance de la qualité Jensen

Getty Images

Les gestionnaires de Jensen Quality Growth (JENSX) commencent leur processus de sélection de titres avec un vaste univers – des sociétés avec une capitalisation boursière (cours de l'action multiplié par les actions en circulation) de 1 milliard de dollars ou plus – mais réduisent rapidement les choses. D'abord, les entreprises doivent avoir généré un rendement des capitaux propres de 15 % pendant au moins 10 années consécutives. De là, l'équipe de six gérants du fonds recherche des sociétés ayant des avantages compétitifs à long terme, forte croissance du cash-flow libre (résultats de trésorerie restant après les dépenses de maintien et de développement de l'activité), perspectives de croissance, et une gestion favorable aux actionnaires. Les actions avec des projections de croissance élevées qui se négocient à un prix raisonnable entrent dans le portefeuille et y restent pendant environ 5,5 ans, en moyenne.

Les entreprises occupant les positions les plus importantes dans le portefeuille de 30 actions ont tendance à bénéficier d'une forte demande des consommateurs pour leurs produits et services, quelles que soient les conditions économiques, déclare le co-gérant Eric Schoenstein. Au milieu du marché baissier actuel, des participations importantes dans les sociétés de soins de santé Johnson &Johnson (JNJ) et Becton Dickinson (BDX) ont aidé le fonds à battre le marché boursier général de 4,4 points de pourcentage, il dit.

4 sur 5

Actions de base Parnassus

Getty Images

La recherche de sociétés de haute qualité par Parnassus Core Equity (PRBLX) s'articule autour de l'atténuation des risques. Les dirigeants Todd Ahlsten et Benjamin Allen sélectionnent les entreprises ayant la solidité financière pour résister aux chocs de leur activité, favoriser les entreprises très rentables disposant de liquidités abondantes, des marges bénéficiaires en expansion et une gamme de produits ou de services essentiels que les gestionnaires s'attendent à ce qu'ils deviennent encore plus pertinents au fil du temps. Conformément au mandat de responsabilité sociale du Parnasse, le fonds exclut les entreprises qui obtiennent de mauvais résultats en matière d'environnement, mesures de gouvernance sociale et d'entreprise.

Les actions qui passent les écrans sont évaluées en fonction des meilleurs et des pires scénarios au cours des trois à 10 prochaines années. Compte tenu de l'ours actuel, le duo a évalué le risque du portefeuille, classant chacun des 40 titres de 1 (solide comme le roc) à 4 (risques élevés ou inconnaissables). Les managers sont muets sur les noms plus risqués qu'ils ont réduits, mais ont dit qu'ils ont ajouté aux participations dans Clorox (CLX), Mastercard (MA) et Microsoft (MSFT) — des entreprises qui peuvent s'attendre à long terme, forte demande des consommateurs. Depuis qu'Ahlsten a assumé le rôle principal en mai 2001, le fonds a rapporté 9,1%, contre 6,5% pour le S&P 500, avec 13% de volatilité en moins.

5 sur 5

Croissance des dividendes Vanguard

Getty Images

Depuis la réouverture de Vanguard Dividend Growth (VDIGX) à de nouveaux investisseurs en août 2019, les dollars des investisseurs ont afflué. À ce rythme, Vanguard est susceptible de fermer à nouveau le fonds dans un an ou deux, dit l'analyste de Morningstar Alec Lucas. Les investisseurs à la recherche d'une conduite en douceur devraient entrer tant qu'ils le peuvent. Le fonds a mieux résisté que le S&P 500 au cours des cinq dernières baisses majeures, et il a battu l'indice à chaque baisse de 10 % ou plus depuis que le gestionnaire Don Kilbride a pris la barre en 2006.

Comme le nom l'indique, la stratégie principale du fonds consiste à trouver des entreprises capables d'augmenter leurs gains. Kilbride vise des actions dont le taux de croissance des dividendes est supérieur d'au moins trois points de pourcentage au taux d'inflation, bien que les taux de croissance de son portefeuille aient tendance à être plus élevés. Il s'en tient principalement aux blue chips avec un record d'augmentation des bénéfices et un engagement démontré à restituer de l'argent aux actionnaires. La société de dispositifs médicaux Medtronic (MDT) est à la tête du portefeuille de 42 actions, avec Coca-Cola (KO) et UnitedHealth Group (UNH). Au cours des 15 dernières années, le fonds a été 17% moins volatil que le S&P 500. Son rendement de 9,5% sur la période bat l'indice de 0,9 point de pourcentage.