Ce que vous devez savoir sur la réforme du marché monétaire

Depuis octobre 2016, la Securities and Exchange Commission met en œuvre des modifications aux règles qui régissent les fonds communs de placement du marché monétaire. Ces règles s'appuient sur les réformes adoptées par la Commission en mars 2010 et mettent en œuvre une série de changements structurels et opérationnels qui modifient fondamentalement le mode de fonctionnement des fonds communs de placement monétaires.

Les modifications sont un effort pour faire face aux risques associés aux runes sur les fonds du marché monétaire en période de tensions extraordinaires sur les marchés et pour fournir une transparence supplémentaire aux investisseurs. Les règles s'étendent à la fois aux fonds communs de placement détenus directement (les fonds communs de placement du marché monétaire dont la position est négociée comme les autres titres de fonds communs de placement) et aux fonds communs de placement du marché monétaire.

En général, il existe trois types d'OPC monétaires :prime, municipal, et le gouvernement. Les règles affectent les différents types de fonds de diverses manières. Une fois mis en œuvre, les modifications nécessitent des fonds de premier ordre, qui investissent généralement dans la dette et les titres d'entreprise, et fonds communaux, qui investissent généralement dans des titres exonérés d'impôt, pour faire la distinction entre les types de fonds de détail et institutionnels en fonction de la propriété effective.

Tarification des fonds du marché monétaire institutionnel

Sous la règle, institutionnel les fonds de premier ordre et les fonds municipaux sont tenus d'évaluer les titres du portefeuille en utilisant des facteurs basés sur le marché et de vendre et de racheter des actions sur la base d'une valeur liquidative (valeur nette d'inventaire) flottante. Ces fonds ne sont plus en mesure d'utiliser des conventions de prix et d'évaluation spéciales qui leur permettaient auparavant de maintenir un prix constant de 1,00 $. Cela signifie que les prix de ces fonds fluctuent désormais en fonction des variations de la valeur marchande des portefeuilles de titres. Par ailleurs, les titres de cette nature doivent être cotés à quatre décimales (par exemple, 1 000 $).

Tarification des fonds du marché monétaire de détail

Inversement, vendre au détail les fonds principaux et municipaux sont en mesure de continuer à maintenir une valeur liquidative stable et un prix constant de 1,00 $, mais doit limiter la propriété effective aux seules personnes physiques. Cela signifie que seules les personnes physiques (investisseurs individuels) ou les comptes détenus en propriété effective par des personnes physiques peuvent acheter des fonds de détail. Les fonds gouvernementaux (fonds qui investissent dans des titres gouvernementaux) sont également autorisés à maintenir une valeur liquidative stable et un prix constant de 1,00 $, mais ne sont pas tenus de faire la distinction entre les types de fonds de détail et institutionnels ou de limiter la propriété effective.

Les règles offrent également aux sociétés de fonds une série d'outils pour aider à endiguer les rachats en période de crise du marché dans le but d'augmenter les liquidités. Les modifications permettent aux fonds de détail et institutionnels de mettre en place des frais de liquidité (des frais sur tous les rachats hors du fonds) et/ou des guichets de rachat (un arrêt temporaire de tous les rachats) et fonctionnent comme suit :

• Frais de liquidité : Si les liquidités hebdomadaires d'un fonds tombent en dessous de 30 %, des frais allant jusqu'à 2 % peuvent être mis en place sur tous les rachats si le conseil d'administration du fonds juge que les frais sont dans le meilleur intérêt du fonds. Si les liquidités hebdomadaires du fonds tombent en dessous de 10 %, des fonds sont nécessaires pour mettre en place des frais de 1%, sauf si le conseil d'administration du fonds détermine que ce n'est pas dans le meilleur intérêt du fonds.
• Portes de rédemption : Si les liquidités hebdomadaires d'un fonds tombent en dessous de 30 %, le conseil d'administration du fonds a le pouvoir discrétionnaire de suspendre temporairement (barrière) les rachats s'il estime que l'imposition d'une barrière est dans le meilleur intérêt du fonds. Une porte de rachat ne peut pas être imposée pendant plus de 10 jours sur une période de 90 jours.

Les fonds publics sont autorisés, mais non tenus, à imposer à la fois des barrières et des frais.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les nouvelles règles de la SEC pour les fonds communs de placement, veuillez visiter le site Web de la Commission.

Chez TD Ameritrade, nous savons que vous pourriez avoir d'autres questions sur ces changements apportés aux fonds du marché monétaire. Veuillez lire nos questions fréquemment posées à ce sujet. Des informations supplémentaires sont également disponibles dans le prospectus d'un fonds du marché monétaire.