Définition de l'échange de devises

Qu'est-ce qu'un échange de devises ?

Un swap de devises, parfois appelé swap de devises, implique l'échange d'intérêts - et parfois de principal - dans une devise contre le même dans une autre devise. Les paiements d'intérêts sont échangés à des dates fixes tout au long de la durée du contrat. Elle est considérée comme une opération de change et n'est pas tenue par la loi de figurer au bilan d'une entreprise.

Points clés à retenir

• Un swap de devises implique l'échange d'intérêts - et parfois de principal - dans une devise contre le même dans une autre devise.
• Les entreprises faisant des affaires à l'étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la devise locale que si elles empruntaient de l'argent auprès d'une banque locale.
• Considéré comme une opération de change, les swaps de devises ne sont pas tenus par la loi de figurer au bilan d'une entreprise.
• Les variations de taux d'intérêt pour les swaps de devises incluent taux fixe à taux fixe, taux variable à taux variable, ou taux fixe à taux variable.

Les bases des swaps de devises

Les swaps de devises étaient à l'origine effectués pour contourner les contrôles de change, limitations gouvernementales sur l'achat et/ou la vente de devises. Bien que les pays aux économies faibles et/ou en développement utilisent généralement le contrôle des changes pour limiter la spéculation contre leurs monnaies, la plupart des économies développées ont aujourd'hui éliminé les contrôles.

Ainsi, les swaps sont maintenant le plus souvent utilisés pour couvrir les investissements à long terme et pour modifier l'exposition aux taux d'intérêt des deux parties. Les entreprises faisant des affaires à l'étranger utilisent souvent des swaps de devises pour obtenir des taux de prêt plus avantageux dans la devise locale qu'elles ne le pourraient si elles empruntaient de l'argent auprès d'une banque de ce pays.

Les swaps de devises sont des instruments financiers importants utilisés par les banques, investisseurs, et les sociétés multinationales.

Comment fonctionne un échange de devises

Dans un échange de devises, les parties conviennent à l'avance d'échanger ou non les montants principaux des deux devises au début de la transaction. Les deux montants principaux créent un taux de change implicite. Par exemple, si un swap consiste à échanger 10 millions d'euros contre 12,5 millions de dollars, cela crée un taux de change implicite EUR/USD de 1,25. A maturité, les deux mêmes montants principaux doivent être échangés, ce qui crée un risque de taux de change car le marché peut s'être éloigné de 1,25 dans les années intermédiaires.

Le prix est généralement exprimé en taux interbancaire offert à Londres (LIBOR), plus ou moins un certain nombre de points, sur la base des courbes de taux d'intérêt à l'origine et du risque de crédit des deux parties.

En raison des récents scandales et des questions concernant sa validité en tant que taux de référence, Le LIBOR est progressivement supprimé. Selon la Réserve fédérale et les régulateurs du Royaume-Uni, Le LIBOR sera progressivement supprimé d'ici le 30 juin, 2023, et sera remplacé par le taux de financement sécurisé au jour le jour (SOFR). Dans le cadre de cette suppression progressive, Les taux LIBOR USD à une semaine et à deux mois ne seront plus publiés après le 31 décembre. 2021.

Un swap de devises peut se faire de plusieurs manières. De nombreux swaps utilisent simplement des montants en principal notionnels, ce qui signifie que les montants en principal sont utilisés pour calculer les intérêts dus et payables à chaque période mais ne sont pas échangés.

S'il y a un échange complet du principal lorsque la transaction est initiée, l'échange est contrepassé à la date d'échéance. Les échéances des swaps de devises sont négociables pendant au moins 10 ans, ce qui en fait une méthode de change très flexible. Les taux d'intérêt peuvent être fixes ou flottants.

L'Inde et le Japon ont signé un accord bilatéral d'échange de devises d'une valeur de 75 milliards de dollars en octobre 2018 pour stabiliser les marchés des changes et des capitaux en Inde.

Échange de taux d'intérêt dans les swaps de devises

Il existe trois variations sur l'échange des taux d'intérêt :taux fixe à taux fixe; taux variable à taux variable ; ou taux fixe à taux variable. Cela signifie que dans un échange entre euros et dollars, une partie qui a une obligation initiale de payer un taux d'intérêt fixe sur un prêt en euros peut l'échanger contre un taux d'intérêt fixe en dollars ou contre un taux variable en dollars. Alternativement, une partie dont le prêt en euros est à taux d'intérêt variable peut l'échanger contre un taux variable ou fixe en dollars. Un swap de deux taux flottants est parfois appelé swap de base.

Les paiements de taux d'intérêt sont généralement calculés trimestriellement et échangés semestriellement, bien que les swaps puissent être structurés selon les besoins. Les paiements d'intérêts ne sont généralement pas compensés car ils sont libellés dans des devises différentes.