Pari-Passu

Qu'est-ce que le Pari Passu ?

Pari-passu est une expression latine signifiant « sur un pied d'égalité » qui décrit des situations où deux actifs ou plus, titres, créanciers, ou les obligations sont également gérées sans préférence. Un exemple de pari-passu se produit lors d'une procédure de faillite :lorsque le tribunal rend un verdict, le tribunal considère tous les créanciers sur un pied d'égalité, et le syndic leur remboursera le même montant fractionnaire que les autres créanciers et en même temps.

Pari-passu peut décrire certaines clauses dans une variété de véhicules financiers, tels que les prêts et les obligations, qui sont des titres de créance émis par des entreprises pour lever des liquidités. Souvent, ces clauses sont en place pour garantir que le produit financier associé fonctionne sur un pied d'égalité avec tous les autres produits similaires.

Points clés à retenir

• Pari-passu est une expression latine signifiant « sur un pied d'égalité ».
• En finance, « sur un pied d'égalité » signifie que deux ou plusieurs parties à un contrat financier ou à une réclamation sont toutes traitées de la même manière.
• Le pari-passu est courant dans les procédures de faillite ainsi que dans les dettes telles que les obligations de parité dans lesquelles chaque partie reçoit le même montant.
• Les testaments et les fiducies peuvent également attribuer une distribution in pari-passu où toutes les parties nommées partagent les actifs à parts égales.

Pari-Passu

Comment fonctionne le Pari-Passu

En finance, le terme pari-passu peut désigner des prêts, obligations, ou des catégories d'actions qui ont des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale. Pari-passu peut décrire n'importe quel cas où deux éléments ou plus peuvent revendiquer les mêmes droits que l'autre.

Actions de participation

Au sein du marché, toutes les nouvelles actions de participation (appelées offre secondaire) ont les mêmes droits que les actions existantes ou celles qui ont été émises précédemment. Dans ce sens, les actions sont pari-passu. Le pari-passu peut s'appliquer aux actions ordinaires, par exemple, afin que chaque actionnaire ait des droits égaux aux demandes de dividendes, droit de vote, et la liquidation des biens.

Créanciers

Cependant, le pari-passu ne s'applique pas aux créanciers tels que les banques. Si une entreprise a des dettes ou des prêts en cours, il existe un ordre hiérarchique dans lequel certains créanciers sont remboursés en premier en cas de faillite et de liquidation des actifs de l'entreprise. Par conséquent, le pari-passu ne s'appliquerait pas aux créanciers et aux actionnaires puisque les créanciers seraient payés avant les actionnaires.

Testaments et fiducies

Les testaments et les fiducies peuvent attribuer une distribution in pari-passu où toutes les parties nommées partagent les actifs à parts égales. En d'autres termes, chacun des bénéficiaires désignés recevrait le même montant.

produits similaires

Souvent, les articles identiques seront pari-passu, venir avec les mêmes avantages et coûts que les autres éléments avec lesquels ils sont regroupés. Dans d'autres situations, les articles ne peuvent être pari-passu que sous un ou certains aspects seulement. Par exemple, deux concurrents peuvent proposer deux widgets fonctionnellement identiques pour le même prix avec des différences superficielles telles que la couleur. Ces widgets sont fonctionnellement pari-passu mais peuvent être esthétiquement différents.

Pari-passu et dettes non garanties

Puisqu'un actif adossé à des dettes garanties, elles ne sont souvent pas entièrement égales aux autres obligations détenues par l'emprunteur. Puisqu'il n'y a pas d'actif à l'appui de dettes non garanties, les cas de défaillance ou de faillite de l'emprunteur sont plus nombreux. Plus loin, un fournisseur de financement non garanti peut édicter des clauses interdisant à un emprunteur de participer à certaines activités, comme la promesse d'actifs pour une autre dette afin de conserver une position en matière de remboursement.

Une obligation de parité fait référence à deux ou plusieurs émissions d'obligations avec des droits de paiement égaux ou une ancienneté égale l'une par rapport à l'autre. En d'autres termes, une obligation de parité est une obligation émise avec des droits égaux à une créance que les autres obligations déjà émises. Par exemple, les obligations non garanties ont des droits égaux en ce que les coupons peuvent être réclamés sans qu'aucune obligation particulière n'ait priorité sur une autre. Par conséquent, les obligations non garanties seraient appelées obligations de parité les unes avec les autres. De la même manière, les obligations garanties sont des obligations à parité avec d'autres obligations garanties.

Le pari-passu entre généralement en jeu lorsqu'il s'agit de titres de créance non garantis.

Exemple de Pari Passu

Les obligations à parité ont des droits égaux au coupon ou au rendement nominal. Dans les placements à revenu fixe, le coupon est le taux d'intérêt annuel payé sur une obligation. Considérez un 1 $, 000 obligations avec un taux de coupon de 7%. Le lien paiera 70 $ par année. Si de nouvelles obligations avec un coupon de 5% sont émises sous forme d'obligations à parité, les nouvelles obligations paieront 50 $ par année, mais les détenteurs d'obligations auront des droits égaux au coupon.

Une obligation de parité se distingue d'un privilège junior ou d'une obligation de privilège senior. Une caution de privilège junior, aussi appelé lien subordonné, a une créance subordonnée sur les revenus mis en gage par rapport à une obligation de privilège de premier rang, qui est aussi appelé un lien de premier rang. Les dettes non garanties sont des obligations subordonnées par rapport aux dettes garanties.