Qu'est-ce que le risque de liquidité de financement?

Le risque de liquidité de financement fait référence au risque qu'une entreprise ne soit pas en mesure de respecter ses obligations financières à court terme lorsqu'elles sont exigibles. En d'autres termes, Le risque de liquidité de financement est le risque qu'une entreprise ne soit pas en mesure de régler ses factures en cours.

Comprendre la liquidité

La liquidité est définie comme la capacité de faire face à des obligations immédiates et à court terme (dans un délai d'un an). En tant que tel, Le risque de liquidité de financement est le risque qu'une entreprise ne soit pas en mesure de respecter ses obligations immédiates et à court terme en temps opportun.

Ce risque est une préoccupation majeure pour les entreprises cycliques où les flux de trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitationFlux de trésorerie d'exploitation (FCO) est le montant de trésorerie généré par les activités d'exploitation régulières d'une entreprise au cours d'une période donnée. et les dates d'échéance des titres de créance peuvent ne pas correspondre parfaitement. Par exemple, une entreprise peut connaître une saison de forte performance suivie d'une saison de faible performance. Pendant la période de ralentissement, la société peut être exposée au risque de liquidité de financement si les obligations dues pendant cette période sont supérieures aux flux de trésorerie d'exploitation générés. Ceci peut être illustré comme ci-dessous :

Au troisième trimestre 2020 et au quatrième trimestre 2020, l'entreprise peut ne pas être en mesure de générer suffisamment de flux de trésorerie (en supposant qu'elle ne conserve pas de réserve de trésorerie) pour honorer ses dettes.

Lorsqu'une entreprise encourt un risque de liquidité de financement, ils risquent d'avoir à liquider des immobilisations (ou d'autres actifs d'exploitation) à un prix inférieur au prix du marché pour honorer leurs dettes. La vente d'actifs d'exploitation pourrait avoir de graves répercussions sur les futures capacités de génération de revenus de l'entreprise.

Facteurs qui augmentent le risque

Le risque de liquidité de financement peut être accru par les facteurs suivants :

• Fluctuations saisonnières de la génération de revenus
• Perturbations commerciales
• Dépenses en capital imprévuesDépenses en capitalLes dépenses en capital font référence aux fonds qui sont utilisés par une entreprise pour l'achat, amélioration, ou le maintien d'actifs à long terme pour améliorer
• Augmentation des coûts d'exploitation
• Mauvaise gestion du fonds de roulement
• Mauvaise adéquation entre la durée des actifs et la durée de la dette
• Facilités de financement limitées
• Mauvaise gestion de trésorerie

Mesurer le risque de liquidité

Ratios de liquidité, comme le ratio actuelFormule du ratio actuelLa formule du ratio actuel est =Actif actuel / Passif actuel. Le rapport actuel, également appelé ratio de fonds de roulement, mesure la capacité d'une entreprise à faire face à ses obligations à court terme qui sont dues dans un délai d'un an. Le ratio prend en compte le poids du total des actifs courants par rapport au total des passifs courants. Il indique la santé financière d'une entreprise et le ratio rapideRatio rapideLe ratio rapide, également connu sous le nom de test acide, mesure la capacité d'une entreprise à payer ses dettes à court terme avec des actifs facilement convertibles en trésorerie, peut être utilisé comme indicateur du risque de liquidité de financement d'une entreprise. Le rapport actuel, le ratio le plus couramment utilisé pour mesurer un tel risque, est montré ci-dessous :

Où:

• Actifs actuels sont des actifs qui devraient être convertis en espèces dans un délai d'un an.
• Passif actuel sont des passifs qui devraient être exigibles dans un délai d'un an.

Des ratios supplémentaires tels que le ratio de couverture des intérêtsRatio de couverture des intérêtsLe ratio de couverture des intérêts (ICR) est un ratio financier qui est utilisé pour déterminer la capacité d'une entreprise à payer les intérêts sur sa dette en cours., dette aux flux de trésorerie bruts, rapport rapide, etc. devraient être utilisés pour fournir une meilleure image du risque de liquidité de financement d'une entreprise.

Atténuants au risque

Pour atténuer le risque de liquidité de financement, une entreprise doit évaluer sa situation de liquidité. Par exemple, une entreprise pourrait évaluer :

1. Degré de dépendance vis-à-vis du financement

Les entreprises qui dépendent fortement du financement sont soumises à un risque de liquidité de financement plus élevé. Par conséquent, il serait important d'évaluer les facilités de financement et d'essayer de minimiser les financements inutiles.

2. Saisonnalité des ventes

Les entreprises cycliques peuvent être confrontées à de faibles flux de trésorerie à certaines périodes. Par conséquent, il serait important d'évaluer les périodes cycliques de faibles flux de trésorerie et d'identifier des moyens de réduire les coûts d'exploitation pendant ces périodes.

3. Disponibilité des fonds

Une ligne de crédit est un moyen classique d'atténuer le risque de liquidité du financement. Une marge de crédit est un montant de crédit prédéterminé qui est accordé à un emprunteur. L'emprunteur ne paie que des intérêts sur le montant prélevé sur la marge de crédit. Une grande disponibilité des fonds aiderait l'entreprise à honorer ses dettes.

Exemple

Le bilan d'une entreprise est le suivant :

En ne regardant que le bilan, que peut déduire un investisseur sur le risque de liquidité de financement de l'entreprise ?

La société affiche un ratio actuel de 0,42x et un ratio rapide de 0,40x. Par conséquent, cela impliquerait que l'entreprise est confrontée à un risque important.

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