Comment démarrer un fonds à capital fixe

Un fonds à capital fixe est l'un des trois types de sociétés d'investissement réglementées par la Securities and Exchange Commission (SEC). Fonds communs de placement, connu sous le nom de fonds ouverts, sont l'un des deux autres et les fonds à capital fixe contrastent avec les fonds communs de placement sur de nombreuses caractéristiques. Contrairement à un fonds ouvert, un fonds fermé n'émet plus d'actions après son offre initiale, il ne rachète généralement pas non plus d'actions. Cependant, un fonds fermé est négocié sur un marché secondaire, à savoir une bourse. Le cours des actions peut s'écarter de la valeur liquidative du fonds des titres sous-jacents qu'il détient, car les forces de l'offre et de la demande du marché peuvent entraîner une décote ou une prime commerciale. Un fonds à capital fixe est également géré activement par des conseillers en investissement qui sont des entités distinctes du fonds.

Étape 1

Inscrivez-vous auprès de la SEC. Les fonds à capital fixe sont régis par la Loi sur les sociétés d'investissement de 1940 et la SEC est le principal organisme de réglementation. Selon les règles de la SEC, un fonds à capital fixe est en outre classé comme une société de gestion qui doit être structurée comme une société avec un conseil d'administration pour superviser la gestion du fonds. D'autres sociétés d'investissement peuvent ne pas exiger une telle structure d'entreprise formelle. Le dossier d'enregistrement et de réglementation des sociétés d'investissement de la SEC exige qu'un fonds à capital fixe dépose deux formulaires auprès de l'agence :le formulaire N-8A pour la notification d'enregistrement et le formulaire N-2, une déclaration d'enregistrement pour les SICAV.

Étape 2

Préparer une offre publique initiale (IPO). Un fonds fermé n'émet ses actions qu'une seule fois sous forme d'introduction en bourse, tout comme une entreprise qui devient publique. Les banques d'investissement sont retenues, parfois sous la forme d'un syndicat de souscription. Quatre domaines de travail sont attendus des banquiers d'affaires, selon une étude sur les introductions en bourse de fonds fermés par la Wharton School de l'Université de Pennsylvanie. Les conditions de l'offre sont établies, y compris le prix des actions. Les documents d'introduction en bourse sont déposés auprès de la SEC. Les distributions d'actions sont effectuées par l'intermédiaire des canaux de commercialisation des preneurs fermes et de sa force de vente de courtage. Finalement, les souscripteurs s'engagent à fournir un soutien des prix pour la négociation dans les premiers jours.

Étape 3

Faites appel à des conseillers en investissement. Les portefeuilles d'investissement d'un fonds à capital fixe sont gérés par des conseillers en investissement qui sont généralement des entités distinctes. Les conseillers en investissement ont des responsabilités de gestion d'actifs discrétionnaires et sont rémunérés, généralement un pourcentage de la valeur totale des actifs gérés. Les conseillers en investissement doivent être enregistrés auprès de la SEC si les actifs gérés dépassent 25 millions de dollars. Le conseil d'administration de la société de fonds est chargé de nommer un conseiller en investissement en tant que gestionnaire de portefeuille en signant un contrat de conseil.

Étape 4

Organiser une cotation des actions du fonds sur une bourse. Comme les actions de fonds négociés en bourse, les actions de fonds fermés sont également cotées et négociées en bourse. Les trois principales bourses d'actions américaines, le NYSE, AMEX et NASDAQ, offrent des services de cotation pour les fonds fermés. Chaque bourse a ses propres exigences de cotation. Contactez la bourse de votre choix pour faire examiner l'éligibilité du fonds puis déposez une demande d'inscription accompagnée des documents requis et des frais d'inscription.

Avertissement

Les actions de fonds fermés dans leur négociation du premier jour clôturent souvent en dessous du prix d'introduction en bourse, par rapport aux introductions en bourse industrielles, suggérant une surévaluation potentielle dans les introductions en bourse de fonds fermés par les banques d'investissement pour des frais plus élevés.