S&P,

Les marchés financiers mondiaux, notamment le marché du crédit, dépendent fortement des organismes de notation statistique. Les trois grandes agences de notation de crédit -- S&P, Moody's et Fitch - ont dominé le marché pendant des années. Ils apportent de la liquidité sur le marché du crédit en donnant leur agrément aux souverains, dette municipale et corporative. Ils fournissent également des notations pour d'autres types d'instruments de crédit sur les marchés internationaux.

Fonction

La responsabilité d'une agence de notation est d'informer les investisseurs actuels ou potentiels de la solvabilité d'un instrument. Les agences utilisent des critères préétablis pour connaître la situation financière de l'emprunteur, ou la capacité de payer des dettes. Ils utilisent des modèles quantitatifs pour déterminer si l'investissement est bon, mais ils ne sont pas toujours infaillibles. Les trois grands de la notation de crédit sont certifiés par la Securities and Exchange Commission des États-Unis en tant qu'organisation de notation statistique reconnue au niveau national (NRSRO).

Les cotes

Les investisseurs se fient aux agences de notation pour déterminer le risque perçu d'un instrument de dette particulier. Certains investisseurs sont tenus par la loi de restreindre leur portefeuille d'obligations à des instruments notés investment grade. Cela donne beaucoup de pouvoir aux agences de notation.

Une note d'investissement signifie que les agences de notation ont constaté que cet instrument de dette avait une forte probabilité de remboursement. En revanche, Les junk bonds sont des titres non-investment grade qui contiennent un niveau de risque notable. Pour cette raison, elles sont également appelées obligations à haut rendement.

S&P

Probablement la plus connue des trois grandes agences de notation, Standard and Poor's (S&P) est une société d'édition financière, l'information et les médias aux marchés mondiaux des capitaux. Il appartient aux sociétés McGraw-Hill. S&P publie également des indices boursiers, dont le plus connu est le S&P 500.

Les notes de S&P des emprunteurs de la meilleure qualité au plus bas sont :AAA, AA, UNE, BBB, BB, B, CCC, CC, C, et D. La qualité d'investissement est BBB et au-dessus. S&P utilise plus et moins pour ajouter des désignations intermédiaires à ces notations.

Moody's

Moody's a commencé en 1909 en tant que société d'édition, l'émission de guides d'obligations ferroviaires appelés Moody's Manuals. Il a ensuite étendu sa couverture aux obligations municipales et commerciales, et s'appelle désormais Moody's Investment Services.

Moody's utilise les cotes suivantes :Aaa, Aa, UNE, Bêlement, Ba, B, Caa, Californie, et C. Des numéros sont ajoutés pour les désignations intermédiaires, comme Baa1, Baa2, etc. La catégorie investissement est considérée comme étant Baa et au-dessus ; tout ce qui suit est considéré comme spéculatif, ou indésirable.

Fitch

Propriété d'une société holding française, Fimalac SA, Fitch opère à l'international et propose des services de recherche financière ainsi que des services de notation de crédit. Le plus petit des Trois Grands, Fitch utilise la même échelle de notation que S&P.

Les conflits d'intérêts

Les agences de notation perçoivent des commissions des émetteurs des titres qu'elles notent. Dans la période qui a précédé la crise financière de 2008, S&P, Moody's et Fitch ont tous accordé des notes toujours élevées aux titres adossés à des créances hypothécaires créés par les banques d'investissement qui les payaient. Cette surévaluation des titres de créance risqués a contribué à la bulle financière et à son déclin. Le Congrès a proposé une nouvelle réglementation de ces agences pour accroître la concurrence et assurer l'indépendance de ce marché.