Différence entre le bêta du portefeuille et l'écart type

Les statistiques de portefeuille modernes tentent de montrer comment la volatilité et le rendement d'un investissement se mesurent par rapport à un indice de référence donné, comme les bons du Trésor américain. Le bêta et l'écart type sont des mesures par lesquelles le niveau de risque d'un portefeuille ou d'un fonds est calculé. Le bêta compare la volatilité d'un investissement à un indice de référence pertinent tandis que l'écart type compare la volatilité d'un investissement au rendement moyen sur une période de temps. L'écart type raconte à un investisseur une histoire plus générale sur la tendance du titre à monter et descendre brusquement, tandis que le bêta indique à l'investisseur dans quelle mesure un titre sera probablement plus ou moins élevé par rapport à un indice.

Ecart type défini

L'écart type est une mesure statistique qui examine la volatilité historique, indiquant la tendance des rendements à augmenter ou à diminuer considérablement dans un court laps de temps. Un investissement volatil présente un risque plus élevé car sa performance peut changer rapidement dans les deux sens à tout moment. Un écart type plus élevé signifie qu'un investissement est très volatil, plus risqué et tend à produire des rendements plus élevés. Un écart type plus faible signifie que l'investissement est plus cohérent et évolue moins rapidement. Il a tendance à produire des rendements plus modestes et présente un risque plus faible.

Comment fonctionne l'écart type

Un titre ou un fonds volatil aura un écart type élevé par rapport à celui d'une action de premier ordre stable ou d'une allocation d'investissement de fonds conservatrice. Un large écart entre les écarts montre à quel point le rendement du titre ou du fonds diffère des rendements « normaux » attendus. Cependant, la performance passée stable d'un fonds ne garantit pas une performance future similaire. Étant donné que des conditions de marché inattendues peuvent accroître la volatilité, un titre qui à une période avait un écart-type proche ou égal à zéro peut se comporter autrement au cours d'une période différente.

Bêta défini

Beta tente d'évaluer la sensibilité d'un investissement aux mouvements du marché. Un bêta élevé signifie qu'un investissement est très volatil et qu'il surperformera probablement son indice de référence sur des marchés haussiers, dépassant ainsi le rendement de l'indice de référence, et la sous-performent sur des marchés baissiers. Un bêta inférieur signifie qu'un investissement est susceptible de sous-performer son indice de référence sur des marchés en hausse, mais est susceptible de faire mieux lorsque les marchés chutent.

Comment fonctionne la bêta

La première étape du bêta consiste à mesurer la volatilité des rendements d'un indice de référence au-delà du rendement d'un actif sans risque, comme le bon du Trésor. La bêta du benchmark est toujours 1.0. Ainsi, un titre avec un bêta de 0,83 devrait gagner 17% de moins, en moyenne, que l'indice de référence dans les marchés haussiers et devrait perdre, en moyenne, 17% de moins sur les marchés baissiers. Par contre, un titre avec un bêta de 1.13, devrait gagner, en moyenne, 13% de plus que l'indice de référence dans les marchés en hausse, et perdre, en moyenne, 13 pour cent de plus dans les marchés baissiers. Cependant, bêta ne calcule pas les probabilités de changements macroéconomiques ni ne prend en considération le comportement grégaire des investisseurs et ses effets sur le marché des valeurs mobilières.