Puis-je déterminer le coût du capital à partir d'un rapport annuel ?

Le coût du capital d'une entreprise est utilisé pour déterminer si elle obtient un rendement supérieur à son coût des fonds. Le taux de rendement utilisé est appelé rendement du capital investi. En voyant l'écart entre le rendement et le coût du capital, vous pouvez voir si l'entreprise crée ou détruit de la valeur. Une façon de commencer à déterminer le coût du capital est de consulter le rapport annuel de l'entreprise.

Coût du capital

Le capital est composé de dettes et de capitaux propres. Le coût du capital est calculé en utilisant la formule du coût moyen pondéré du capital. Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est le coût de la dette multiplié par le coût de l'allégement fiscal de la dette multiplié par le poids de la dette dans la structure du capital plus le coût des capitaux propres multiplié par le poids des capitaux propres dans la structure du capital. Noter, les charges d'intérêts sont déductibles dans un compte de résultat alors que le coût des capitaux propres ne l'est pas. Le coût de la dette est facile à trouver. Trouver le coût des capitaux propres est beaucoup plus difficile.

Équité

Il n'y a pas une seule bonne façon de déterminer le coût des capitaux propres pour une entreprise. Certains analystes utilisent la formule du modèle d'immobilisations qui repose sur le bêta pour déterminer le taux de rendement requis pour les actionnaires. Cependant, ce modèle n'est pas fiable. D'autres analystes choisissent un coût des fonds propres pour une entreprise sur la base du coût historique des actions et l'ajustent en fonction du risque de l'entreprise. C'est très subjectif, bien que, et devient plus un art qu'une science pour trouver le coût de l'équité.

Rapport annuel

Vous ne pourrez pas déterminer le coût du capital à partir du rapport annuel, mais vous pourrez peut-être vous faire une bonne idée. Vous pouvez trouver le coût de la dette dans le rapport annuel. Tout ce que vous avez à faire est de connaître le montant de la dette de l'entreprise et ses frais d'intérêt annuels. En divisant les intérêts débiteurs par la dette, vous obtiendrez le coût de la dette. Vous pouvez trouver le taux d'imposition en consultant le compte de résultat. Pour trouver le coût des capitaux propres, vous devrez effectuer beaucoup plus d'analyses et utiliser votre jugement.

Exemple

Une entreprise est dans le taux d'imposition de 40 pour cent, a un coût de la dette de 8 %, et le coût des capitaux propres de 12 pour cent. Son capital se compose de 50 pour cent de dette et de 50 pour cent de capitaux propres. La partie dette de la formule ressemblera à ceci :50 % pour le poids de la dette dans la structure du capital multiplié par 8 % pour le coût de la dette multiplié par un moins 40 % pour le coût après impôt de la dette. La première partie de la formule sera égale à 2,4 pour cent. La partie capitaux propres dira 50 pour cent pour le poids des capitaux propres dans la structure du capital fois 12 pour cent pour le coût des capitaux propres. La deuxième partie de la formule sera égale à 6 pour cent. En additionnant la première partie de la formule de 2,4 pour cent à la deuxième partie de 6 pour cent, on obtient un total de 8,4 pour cent. Le coût du capital, alors, est de 8,4 pour cent.