Qu'est-ce que le rendement à l'échéance (YTM) ?

Rendement jusqu'à l'échéance (YTM) - autrement appelé rachat ou rendement comptable. YieldYield est défini comme un revenu sur investissement uniquement (il exclut les gains en capital) calculé en prenant des dividendes, bons de réduction, ou le revenu net et en les divisant par la valeur de l'investissement. Exprimé en pourcentage annuel, le rendement indique aux investisseurs le revenu qu'ils gagneront chaque année par rapport au coût de leur investissement. – est le taux de rendement spéculatifTaux de rendementLe taux de rendement (ROR) est le gain ou la perte d'un investissement sur une période de temps comparée au coût initial de l'investissement exprimé en pourcentage. Ce guide enseigne les formules ou taux d'intérêt les plus courants d'un titre à taux fixe, comme une obligation Obligations Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des sociétés et des gouvernements pour lever des capitaux. L'émetteur d'obligations emprunte du capital au détenteur d'obligations et leur verse des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période spécifiée. Le YTM est basé sur la conviction ou la compréhension qu'un investisseur achète le titre au prix actuel du marché et le détient jusqu'à ce que le titre soit arrivé à échéance (atteigne sa pleine valeur), et que tous les paiements d'intérêts et de coupons soient effectués en temps opportun.

Comment YTM est calculé

YTM est généralement exprimé sous forme de taux de pourcentage annuel (TAP)Taux de pourcentage annuel (TAP)Le taux de pourcentage annuel (TAP) est le taux d'intérêt annuel qu'un individu doit payer sur un prêt, ou qu'ils reçoivent sur un compte de dépôt. Finalement, Le TAP est un simple terme de pourcentage utilisé pour exprimer le montant numérique payé par un individu ou une entité chaque année pour le privilège d'emprunter de l'argent. Il est déterminé à l'aide de la formule suivante :

Où:

• C – Paiement des intérêts/coupons
• FV – Valeur nominalePar ValuePar Value est la valeur nominale ou nominale d'une obligation, ou stock, ou un coupon tel qu'indiqué sur une obligation ou un certificat d'actions. C'est une valeur statique de la sécurité
• PV – Valeur actuelle/prix du titre
• t – Combien d'années il faut au titre pour arriver à maturité

Le but de la formule est de déterminer le rendement d'une obligation (ou d'un autre titre d'actif immobilisé) en fonction de son prix de marché le plus récent. Le calcul YTM est structuré pour montrer - sur la base de la composition - le rendement effectif qu'un titre devrait avoir une fois arrivé à échéance. C'est différent du simple rendement, qui détermine le rendement qu'un titre devrait avoir à l'échéance, mais est basé sur des dividendes et non sur des intérêts composésIntérêts composésLes intérêts composés se réfèrent aux paiements d'intérêts effectués sur la somme du principal initial et des intérêts précédemment payés. Une façon plus simple de penser à l'intérêt composé est qu'il s'agit d'« intérêt sur intérêt, " lorsque le montant du paiement des intérêts est basé sur les variations de chaque période, plutôt que d'être fixé au montant principal d'origine.

YTM approximatif

Il est important de comprendre que la formule ci-dessus n'est utile que pour un YTM approximatif. Pour calculer le vrai YTM, un analyste ou un investisseur doit utiliser la méthode des essais et des erreurs. Cela se fait en utilisant une variété de taux qui sont substitués dans l'emplacement de valeur actuelle de la formule. Le véritable YTM est déterminé une fois que le prix correspond à celui du prix actuel du marché du titre.

Alternativement, ce processus peut être accéléré en utilisant la fonction SOLVERExcel SolverExcel Solver est un outil d'optimisation qui peut être utilisé pour déterminer comment le résultat souhaité peut être atteint en modifiant les hypothèses dans un modèle. Il s'agit d'un type d'analyse de simulation et est particulièrement utile pour essayer de déterminer le « meilleur » résultat, étant donné un ensemble de plus de deux hypothèses. dans Excel, qui détermine une valeur basée sur des conditions qui peuvent être définies. Cela signifie qu'un analyste peut définir la valeur actuelle (prix) du titre et résoudre le YTM qui sert de taux d'intérêt pour le calcul de la PV.

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Exemple de calcul YTM

Pour mieux comprendre la formule YTM et son fonctionnement, regardons un exemple.

Supposons qu'il existe une obligation sur le marché au prix de 850 $ et que l'obligation a une valeur nominale de 1 $, 000 (une valeur nominale assez courante pour les obligations). Sur ce lien, les coupons annuels sont de 150 $. Le taux du couponTaux du couponUn taux du coupon est le montant des revenus d'intérêts annuels payés à un détenteur d'obligations, sur la base de la valeur nominale de l'obligation. pour l'obligation est de 15 % et l'obligation arrivera à maturité dans 7 ans.

La formule pour déterminer le YTM approximatif ressemblerait à ci-dessous :

Le YTM approximatif sur l'obligation est 18,53 % .

Importance du rendement jusqu'à l'échéance

L'importance primordiale du rendement à l'échéance est le fait qu'il permet aux investisseurs d'établir des comparaisons entre différents titres et les rendements qu'ils peuvent attendre de chacun. Il est essentiel pour déterminer les titres à ajouter à leurs portefeuilles.

Le rendement à l'échéance est également utile car il permet également aux investisseurs de comprendre comment les changements dans les conditions du marché peuvent affecter leur portefeuille, car lorsque les titres baissent de prix, les rendements augmentent, et vice versa.

Ressources additionnelles

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• Fondamentaux des titres à revenu fixe
• Actions vs Fixed IncomeEquity vs Fixed IncomeEquity vs Fixed Income. Les produits d'actions et les produits à revenu fixe sont des instruments financiers qui présentent des différences très importantes que tout analyste financier devrait connaître. Les investissements en actions sont généralement constitués d'actions ou de fonds d'actions, tandis que les titres à revenu fixe sont généralement constitués d'obligations de sociétés ou d'État.
• Titres détenus jusqu'à l'échéance Titres détenus jusqu'à l'échéance Les titres détenus jusqu'à l'échéance sont des titres que les entreprises achètent et ont l'intention de conserver jusqu'à leur échéance. Ils sont différents des titres de négociation ou des titres disponibles à la vente
• Matrix PricingMatrix PricingMatrix pricing est une technique d'estimation utilisée pour estimer le prix du marché des titres qui ne sont pas activement négociés. La tarification matricielle est principalement utilisée dans les titres à revenu fixe, pour estimer le prix des obligations qui n'ont pas de marché actif. Le prix de l'obligation est estimé en la comparant à des obligations d'entreprises avec un marché actif