Qu'est-ce qu'un panier de devises ?

Un panier de devises est un portefeuille de diverses devises pondérées par rapport à une devise choisie. La valeur pondérée peut être utilisée pour déterminer la valeur de marché d'une devise choisie ou par les investisseurs pour réduire le risque de change.

Sommaire

• Un panier de devises est un portefeuille de différentes devises avec différentes pondérations. Il est utile pour réduire la volatilité des changes et évaluer une devise choisie.
• Le choix des devises et leurs pondérations relatives dépendent de l'objectif du panier de devises.
• Le contenu du panier peut être ajusté pour refléter l'évolution des taux de change et des attentes au fil du temps.

Faire un panier de devises

Choisir des devises

Pour un panier de devises donné, les composantes en devises sont choisies en fonction de la finalité du panier. Les investisseurs cherchant à atténuer leur risque de change peuvent choisir stable, devises liquides. D'autre part, les investisseurs cherchant à valoriser la devise choisie peuvent choisir des critères liés au pays de la devise.

Par exemple, le panier de devises sur le dollar américain (USDX) comprend les devises des plus grands partenaires commerciaux des États-Unis. Un certain nombre de critères peuvent être utilisés au jugement du créateur du panier.

Choisir des poids

Le processus de choix du ratio de chaque devise ou poids relatif est également soumis à l'objectif du panier de devises. Les investisseurs peuvent choisir un panier de devises qu'ils jugent stables puisque leur objectif est de minimiser le risque de change. Les perspectives de performance des devises peuvent être basées sur plusieurs facteurs, comme l'inflationInflationL'inflation est un concept économique qui fait référence à l'augmentation du niveau des prix des biens sur une période donnée. La hausse du niveau des prix signifie que la monnaie dans une économie donnée perd du pouvoir d'achat (c'est-à-dire moins peut être acheté avec le même montant d'argent)., taux d'intérêt, événements à risque, et plus.

Pour l'évaluation, les pondérations sont alignées sur la façon dont les devises sont choisies. Se référant à l'USDX, les pondérations des devises sont attribuées en fonction de l'importance des échanges commerciaux des différents pays avec les États-Unis. L'Europe étant le plus grand partenaire commercial des États-Unis, l'USDX pèse l'euro à 57,6% du panier de devises.

Utiliser un panier de devises

Réduire le risque de change

Les investisseurs à l'étranger sont continuellement exposés au risque de change. Cela signifie qu'en plus de la performance de leur actif, la reconversion dans la monnaie nationale peut effacer les profits ou même aggraver les pertes si le taux de change s'avère défavorable. Pour réduire le risque de change, les investisseurs peuvent créer un panier de devises pour générer de la diversification. Cela élimine le risque idiosyncratique (diversifiable) Risque idiosyncratiqueRisque idiosyncratique, aussi parfois appelé risque non systématique, est le risque inhérent à l'investissement dans un actif spécifique - comme une action - associé à l'investissement dans une seule devise.

Comme prévu, les devises au sein du panier peuvent également évoluer défavorablement; cependant, les pondérations plus faibles et les devises diversifiées avec une faible corrélation auront moins d'impact négatif que la détention d'une seule devise.

Évaluation de la devise

L'évaluation à l'aide d'un panier de devises repose sur le fait qu'une devise peut dériver de la valeur par sa valeur par rapport à d'autres devises. En vertu de l'étalon-or et du système de Bretton Woods qui a suivi, toutes les devises étaient indexées sur l'or et le dollar américain, respectivement. Les devises indexées sont faciles à évaluer car leur valeur évolue avec l'actif auquel elles sont fixées.

Suite à la dissolution du système de Bretton WoodsAccord de Bretton WoodsL'Accord de Bretton Woods a été conclu lors d'un sommet de 1944 qui s'est tenu dans le New Hampshire, USA sur un site du même nom., de nombreuses devises mondiales ont décidé d'adopter un taux flottant. Le système de taux flottant crée plus d'incertitude car chaque devise flottante est soumise à de multiples facteurs qui affectent ses mouvements. D'autre part, à un taux fixe, toutes les devises ont été déplacées avec l'immobilisation. Les paniers de devises sont utiles pour évaluer les devises sous un taux variable qui supprime les biais inhérents à la comparaison de paires de devises individuelles.

Par exemple, si nous comparons le taux de change USD/CAD, nous pouvons constater que l'USD s'est apprécié par rapport au CAD sur un certain horizon temporel et conclure que la valeur de l'USD a augmenté. Cependant, il s'avère que l'USD s'est déprécié par rapport à la plupart des autres devises, en fait en baisse de valeur dans l'ensemble.

Parce que le CAD s'est déprécié encore plus par rapport aux autres devises, la dépréciation plus importante du CAD par rapport à la dépréciation plus faible de l'USD ressemble à une hausse de la valeur de l'USD. Un panier de devises offre une vue globale de la performance, éliminer les mauvaises conclusions associées à la comparaison de paires de devises uniques.

Ajustement des paniers de devises

Les paniers de devises peuvent être facilement ajustés en ajoutant ou en supprimant des devises et en ajustant les pondérations en fonction des besoins. De façon intéressante, l'USDX n'a ​​effectué qu'un seul ajustement depuis sa création en 1973, malgré des devises telles que la couronne suédoise et le franc suisseFranc suisse (CHF)Le franc suisse fait référence à la monnaie nationale de la Suisse et est représenté par le code ISO CHF. Il a été formellement reconnu comme le rôle de plus en plus petit de la Suisse dans le commerce américain. Le nouvel indice américain pondéré par les échanges (ou indice large) peut être une meilleure interprétation de la valeur du dollar américain puisque ses pondérations et ses devises sont mises à jour chaque année.

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