Que sont les obligations à impact social ?

Nous sommes de plus en plus nombreux à vouloir investir dans des entreprises qui pratiquent des activités éthiques et respectueuses de l'environnement en s'engageant dans l'investissement socialement responsable (ISR) et l'investissement ESG. Mais ce type d'investissement a tendance à impliquer des actions, ETF, et les fonds communs de placement. Les obligations à impact social sont moins connues.

Les obligations à impact social sont un peu différentes des autres pratiques d'investissement éthique. Vous investissez dans un contrat avec un État ou un gouvernement local pour un projet spécifique destiné à avoir un impact social positif. Ces projets peuvent aller des programmes de réadaptation pour les jeunes incarcérés aux refuges pour sans-abri en passant par les programmes parascolaires dans les quartiers socialement défavorisés. L'idée derrière ce genre d'obligations est que l'argent des contribuables serait économisé en trouvant d'autres méthodes pour financer des projets publics.

Cependant, le terme « lien » est un peu trompeur ici. Alors que les obligations ont tendance à être privilégiées par les investisseurs conservateurs en raison de leur faible profil de risque et de leur garantie de revenu fixe assez stable, Les SIB ne sont en réalité pas des titres qui sont vendus sur un marché. Au lieu, ce sont des contrats multipartites entre des gouvernements cherchant un soutien financier pour des programmes et des politiques innovants et des investisseurs. Ils sont également considérés comme assez risqués.

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C'est parce que le paiement des intérêts, ainsi que du prêt initial, dépendent de l'issue du projet. Si les objectifs du projet ne sont pas atteints, les investisseurs ne reçoivent ni retour ni remboursement de capital. Par rapport aux conditions de paiement assez simples et fiables des obligations ordinaires, Les OIS peuvent être considérées comme une entreprise plus risquée.

Comment fonctionnent les obligations à impact social

Comme mentionné précédemment, Les SIB ont tendance à représenter un contrat passé entre des gouvernements étatiques ou locaux et des investisseurs qui soutiennent un projet spécifique destiné à avoir un impact social positif. Ces contrats incluront généralement un certain type d'incitations et de garanties pour protéger les deux parties.

Le succès de, dire, un nouveau programme parascolaire n'est pas si facile à mesurer. Le projet est-il considéré comme un succès si 80 % des enfants du quartier y participent ? Si les taux de diplomation dans la région augmentent? Les contrats spécifieraient idéalement un niveau minimal de réussite qui doit être atteint avant que l'argent ne soit remboursé. Mais parce que ce soi-disant « impact social » n'est souvent pas quantifiable et subjectif, il peut être difficile de vraiment déterminer si un projet a atteint l'objectif souhaité ou non.

Les critiques des SIB soulignent également que le transfert du risque financier associé à un projet des prestataires de services aux investisseurs peut compromettre l'efficacité d'un projet, car les investisseurs ont tendance à être axés sur le profit et peuvent ne pas être en mesure d'agir correctement dans le meilleur intérêt des communautés. le projet est censé servir. Parce que le projet devra rapporter un retour sur investissement s'il réussit, la budgétisation de ce retour enlève des fonds qui pourraient être utilisés pour solidifier davantage le programme ou financer d'autres programmes.

Avantages des obligations à impact social

Malgré le fait que les SIB n'existent pas depuis assez longtemps pour avoir accumulé une expérience éprouvée - le premier a été publié en 2010 par Social Finance Ltd. au Royaume-Uni - il existe maintenant plus de 130 SIB opérant dans plusieurs pays à travers le monde, avec plus de 440 millions de dollars d'investissements levés.

Pour les supporters du SIB, l'un des principaux avantages des OIS est la promesse d'innovation dans la résolution de problèmes sociaux difficiles avec l'aide de capitaux privés. En faisant appel au secteur privé et en lui transférant le risque, Les partisans des SIB croient que l'incitation à trouver des solutions durables aux problèmes sociaux augmente. La théorie est la suivante :l'impact plus important des investisseurs et des prestataires de services sur le résultat, plus le remboursement qu'ils recevront est important.

Les partisans du SIB notent également que la nature des contrats permet aux gouvernements et aux prestataires de services de collaborer avec un large réseau d'entités du secteur privé, ce qui pourrait théoriquement conduire à un apport accru de capitaux dans des domaines de la santé auparavant négligés, éducation, et d'autres secteurs sociaux faibles. Les partisans du SIB notent également que la nature des contrats permet aux gouvernements et aux prestataires de services de collaborer avec un vaste réseau d'entités du secteur privé, ce qui, espérons-le, conduirait à un apport accru de capitaux dans des domaines de la santé auparavant négligés, éducation, et d'autres secteurs sociaux faibles.

Un autre avantage que les partisans des SIB louent est l'idée que les programmes financés par les SIB auront un processus d'évaluation et de surveillance plus rigoureux, ce qui crée de la transparence et permet également de déterminer plus facilement quelle approche fonctionne et ce qui ne fonctionne pas. Théoriquement, les gouvernements financeraient alors « ce qui fonctionne » et alloueraient des dépenses à des programmes de prévention rentables.

Cependant, comme mentionné précédemment, Les SIB n'existent pas depuis assez longtemps pour que des données concluantes sur leur efficacité soient recueillies. Alors que les partisans voient les OIS comme un autre ajout naturel aux demandes croissantes de pratiques d'investissement plus transparentes et éthiques, les critiques les voient comme des investissements risqués qui ont le potentiel de réduire la responsabilité publique et de mettre le sort des communautés vulnérables entre les mains du secteur privé.