Les actions internationales prennent un coup à la fin du deuxième trimestre

Les actions ont terminé en baisse alors que les tensions commerciales persistantes ont pesé sur le sentiment des investisseurs. Mercredi, Le président Trump a déclaré qu'il utiliserait les règles de sécurité nationale pour freiner les investissements chinois dans les entreprises américaines, mais les messages en provenance de Washington le reste de la semaine ont envoyé des messages mitigés. Les obligations ont augmenté alors que les investisseurs recherchaient la sécurité, bien que l'or ait diminué. Les prix du pétrole ont augmenté jusqu'à 80 $ alors que les États-Unis ont accru la pression pour que les pays cessent d'importer de l'Iran.

Retours hebdomadaires

S&P 500 : 2, 718 (-1,3%)
FTSE All-World hors États-Unis (VEU) :(-1,2%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,86% (-0,04%)
Or : 1 $, 253 (-1,3%)
EUR/USD :1,168 $ (+0,3 %)

Événements majeurs

• Mercredi – Conagra Brands a annoncé qu'elle achèterait des aliments Pinnacle pour environ 8,1 milliards de dollars.
• Mercredi – Le juge de la Cour suprême Anthony Kennedy a annoncé qu'il prendrait sa retraite le 31 juillet.
• Mercredi – General Electric a annoncé des plans pour son avenir, notamment la cession de ses soins de santé et de la plupart de ses divisions de services pétroliers. Les actions ont augmenté.
• Jeudi – Un rapport de la Réserve fédérale a montré que les actifs des ménages américains dépassaient pour la première fois les 100 000 milliards de dollars.
• Jeudi – La Réserve fédérale a autorisé la plupart des plus grandes banques à augmenter les dividendes et les rachats d'actions.
• Vendredi – Une mesure d'inflation utilisée par la Fed a atteint 2%, atteindre l'objectif de la banque centrale pour la première fois depuis plus de cinq ans.

Notre avis

Vendredi marquait la fin du deuxième quart-temps. C'était volatil, en parlant de guerre commerciale secouant les marchés mondiaux. Beaucoup seraient surpris d'apprendre que les actions américaines ont augmenté au cours des trois mois du trimestre. Il n'en était pas de même pour les stocks internationaux, qui a perdu 3,5 %. Les marchés émergents ont été les plus durement touchés, en baisse de 9,7 %.

Les actions américaines ont dominé ce marché haussier de 9 ans, mais les actions internationales ont affiché les rendements les plus élevés l'an dernier. Cela a incité beaucoup de gens à penser que la longue séquence était terminée et à s'accumuler dans les stocks d'outre-mer au début de cette année. Jusqu'à présent, cela a été une erreur. C'est encore un autre exemple de la difficulté de chronométrer ce genre de cycles. Mais cela ne signifie pas que les investisseurs américains devraient renoncer à la diversification mondiale.

Les États-Unis ne sont pas « meilleurs », c'est simplement profiter d'une meilleure course. Les entreprises américaines ont bénéficié d'une croissance des bénéfices plus rapide dans ce marché haussier. Cette tendance a reçu une poussée d'adrénaline grâce aux réductions d'impôts, mais aucun pays n'a été capable de maintenir indéfiniment des gains plus rapides. Pendant ce temps, rapport aux gains, les prix aux États-Unis ont augmenté plus rapidement. Nos recherches nous portent à croire que la plupart des investisseurs américains devraient avoir environ 30 % de leurs allocations d'actions à l'étranger. La clé est de s'y tenir et de se rééquilibrer périodiquement. Plus tôt cette année, cela signifiait vendre certains marchés émergents et acheter les États-Unis. Maintenant c'est le contraire. Pour ceux qui rééquilibrent, différentes parties du marché qui évoluent dans des directions différentes créent des opportunités. C'est un monde global, mais la diversification fonctionne toujours.