Qu'est-ce qu'une note structurée ?

Un billet structuré est un titre hybride qui combine plusieurs gains de plusieurs titres, généralement une obligation et un dérivé. La composante obligataire représente environ 80 % de l'investissement et offre une protection du capital aux investisseurs. La composante dérivée représente les 20 % restants de l'investissement et offre un potentiel de hausse aux investisseurs.

Un exemple de billet structuré est une obligation d'une durée de 5 ans liée à un contrat d'options. L'inclusion d'un contrat d'options modifie le profil de risque du titre, il est donc proche du niveau de tolérance au risque de l'investisseur Tolérance au risque La tolérance au risque fait référence au montant de la perte qu'un investisseur est prêt à gérer lorsqu'il prend une décision d'investissement. Plusieurs facteurs déterminent le niveau de. L'accord permet aux investisseurs d'investir dans des classes d'actifs qui seraient autrement considérées comme trop risquées pour investir.

Sommaire

• Un billet structuré fait référence à un titre hybride composé d'un dérivé et d'une composante obligataire.
• Une note structurée est liée à un actif sous-jacent, comme les actions, marchandises, taux d'intérêt, et devises.
• L'émetteur d'un billet structuré verse des coupons aux investisseurs pendant la durée du billet.

Comment fonctionnent les notes structurées

Traditionnellement, les billets structurés ont été utilisés par les investisseurs institutionnels et les particuliers ultra-riches en raison de leur risque élevé, caractéristiques de rendement élevé. Cependant, ça a changé ces derniers temps, car la technologie a permis aux investisseurs d'investir facilement dans des billets structurés à un coût réduit.

Les billets structurés utilisent des titres dérivés pour créer les meilleurs « cloches et sifflets ». Cela rend les investissements plus attrayants pour les investisseurs. Un titre dérivé est un investissement qui tire sa valeur d'un autre actif, comme les actions, devise, marchandise, indices boursiersMarket IndexMarket index est un portefeuille de titres qui représentent une partie du marché boursier, déduire sa valeur des valeurs de ses titres sous-jacents, et les taux d'intérêt.

Des exemples clés de titres dérivés inclus dans des billets structurés sont les options d'achat et de vente.

Une option d'achat donne aux investisseurs le droit d'acheter un titre à un prix prédéterminé dans un délai défini. Si le titulaire exerce le droit conféré par le contrat d'options, le vendeur a l'obligation de vendre l'actif.

Une option d'achat a une certaine durée de vie, et une fois le terme expiré, l'option devient invalide. En comparaison, une option de vente donne à son détenteur le droit – mais non l'obligation – de vendre un titre à un prix et dans un délai précis. Si l'option de vente est exercée, le vendeur de l'option de vente est obligé d'acheter l'actif au vendeur de l'option de vente.

Composants de base des billets structurés

Il existe quatre composants de base des billets structurés que les investisseurs peuvent utiliser pour décider quelles variables choisir et ajuster lorsqu'ils investissent dans des billets structurés. Ils comprennent:

1. Maturité

L'échéance fait référence à la période pendant laquelle un investisseur détient le billet structuré. Généralement, la durée d'échéance des billets structurés peut varier de six mois à 20 ans.

2. Actif sous-jacent

Un billet structuré est lié à un actif sous-jacentActif sous-jacentUn actif sous-jacent est un terme d'investissement qui fait référence à l'actif ou au titre financier réel sur lequel un dérivé financier est basé. Ainsi, les, comme une action, marchandise, taux d'intérêt, indice, ou devise. Certains billets structurés peuvent avoir deux actifs sous-jacents ou plus en même temps. Les actifs sous-jacents sont parfois appelés actifs de référence ou actifs de référence.

3. Retour

Lorsque vous investissez dans des billets structurés, les investisseurs s'attendent à recevoir un rendement sur la période de détention du billet si certaines conditions de marché se produisent. Les investisseurs peuvent s'attendre à obtenir un rendement par le biais d'un revenu ou d'une croissance de l'actif sous-jacent.

La composante revenu offre aux investisseurs un rendement fixe avec des paiements de coupons périodiques sur la durée de vie de l'actif, tandis que la composante croissance concerne l'augmentation à la hausse de la valeur de l'actif sous-jacent.

4. Protection

Lorsque vous investissez dans des billets structurés, les investisseurs reçoivent une protection contre les baisses du prix de l'actif sous-jacent. Le montant de protection garantit que le prix de l'actif sous-jacent ne descend pas en dessous du montant de protection. Il garantit que les investisseurs reçoivent l'intégralité de leur capital et ne sont pas exposés à d'autres pertes.

La protection fournie peut être une protection dure ou une protection souple. La protection dure fournit un tampon contre les pertes telles que, si le prix sous-jacent descend en dessous du niveau de protection, les investisseurs ne sont exposés qu'aux pertes subies au-delà du montant de la protection.

D'autre part, la protection douce expose les investisseurs à la totalité des pertes de l'actif sous-jacent si son prix baisse en dessous du niveau de protection.

Risques des Titres Structurés

Lorsque vous investissez dans des billets structurés, les investisseurs s'attendent à conserver l'investissement jusqu'à l'échéance pour en tirer un rendement. Cependant, comme les autres investissements, les investisseurs supportent les risques liés aux billets structurés qui pourraient rendre l'investissement sans valeur.

Certains des risques auxquels les billets structurés sont exposés comprennent :

1. Risque de liquidité

Les billets structurés n'ont pas de marché de négociation établi, et si un investisseur souhaite vendre le titre avant la date d'échéance, ils ne peuvent le faire que sur le marché libre. Il peut y avoir ou non des acheteurs prêts pour le billet structuré, et les investisseurs peuvent être contraints de vendre l'investissement à un prix inférieur à sa valeur.

2. Risque de marché

Bien que certains billets structurés soient dotés de niveaux de protection intégrés contre les pertes, les investisseurs peuvent encore subir des pertes lorsque l'actif sous-jacent devient volatil par rapport aux risques du marché auquel ils sont liés. Lier le billet structuré à des actifs plus spéculatifs augmente considérablement le risque de marché.

3. Risque de défaut

Les billets structurés comportent un risque de défaut plus élevé que les autres investissements. Si l'émetteur du billet déclare faillite, l'investissement entier pourrait être rendu sans valeur, quels que soient les rendements produits par l'actif sous-jacent.

Par exemple, lorsque Lehman Brothers a déposé son bilan, toutes les notes structurées de Lehman Brothers ont été rendues sans valeur, et les investisseurs ont perdu la totalité de leur investissement détenu auprès de cet émetteur de billets.

Ressources additionnelles

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