Qu'est-ce que la main chaude ?

La main chaude est un biais social cognitif où un individu croit qu'une performance passée réussie peut être utilisée pour prédire le succès de futures tentatives. Les personnes qui croient au phénomène de la main chaude s'attendent à ce qu'une tendance se poursuive à l'avenir. Une telle ligne de pensée n'est pas vraie puisque les résultats passés ne changent pas l'indépendance conditionnelle des événements se produisant dans le futur.

La main chaude et le sophisme du joueur sont deux biais comportementaux importants sur les marchés financiersMarchés financiersMarchés financiers, du nom lui-même, sont un type de marché qui offre une avenue pour la vente et l'achat d'actifs tels que des obligations, actions, change, et dérivés. Souvent, ils sont appelés par des noms différents, y compris "Wall Street" et "capital market, " mais tous signifient toujours une seule et même chose. qui affectent les décisions d'investissement. La croyance en la main chaude est également courante dans le sport, surtout au basket, où l'on pense que lorsque les performances d'un joueur au cours d'une période donnée sont nettement meilleures en fonction de ses séquences de tirs réussis. Le concept semble affecter le choix des joueurs et la sélection de la pièce.

Sommaire

• La croyance de la main chaude se produit lorsqu'un individu suppose à tort que des résultats passés récents sont un bon prédicteur des résultats futurs, lorsque les événements sont indépendants les uns des autres.
• Les investisseurs sont sensibles au sophisme de la main chaude, et ils achèteront plus de fonds ou détiendront des portefeuilles plus diversifiés dans l'attente d'un bilan de performance positif continu.
• Les groupes d'investissement sont moins sujets au sophisme de la main chaude que les décisions d'investissement individuelles.

La théorie de la main chaude expliquée

La théorie de l'erreur de la main chaude a été lancée par Thomas Gilovich, Amos Tversky, et Robert Vallone dans leur célèbre "The Hot Hand in Basketball:On the Misperception of Random Sequences" (1985). L'étude, qui a enquêté sur la conception intuitive des gens de la croyance en la « main chaude » et le « tir en série, » tiré de la psychologie mathématique, comportements décisionnels et heuristiques, et la psychologie cognitive.

Selon l'étude, les résultats des tirs de basket consécutifs sont indépendants. Les trois hommes ont examiné l'incapacité des personnes à comprendre le caractère aléatoire et les événements aléatoires et comment le jugement des informations statistiques déclenche la mauvaise hypothèse concernant les événements aléatoires.

Ces types de schémas de pensée produisaient deux biais liés lorsqu'ils étaient appliqués à un tirage au sort. Le premier des biais est le sophisme du joueur, ce qui fait supposer à un individu qu'une longue séquence de tête ou de queue augmente la probabilité d'obtenir une tête ou une queue, respectivement. Seconde, cela conduit au rejet du caractère aléatoire en raison de la croyance qu'une séquence de l'un ou l'autre des résultats n'est pas représentative. Les économistes qualifient le concept de main chaude de biais d'extrapolation.

Coup de pouce dans les décisions d'investissement

La croyance en la main chaude est en jeu lorsque les investisseurs envisagent d'acheter et de vendre sur les marchés financiers. Le biais est courant chez les investisseurs qui délèguent les décisions à des gestionnaires de fonds professionnelsGestionnaires de fonds célèbresL'article suivant répertorie certains des gestionnaires de fonds qui ont été considérés comme exceptionnels. Cette liste comprend des investisseurs qui ont créé des fonds ou géré des fonds très rentables. Les gestionnaires de fonds inclus sont Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton, et John Bogle.. Avec le phénomène de la main chaude, les investisseurs ont tendance à acheter des fonds qui ont connu du succès dans le passé, croire que le gestionnaire prolongera le record de performance.

Cependant, étant donné les incohérences dans les performances du fonds, le sophisme de la main chaude peut conduire à une décision biaisée. Les individus avec le sophisme croient qu'une personne en particulier est chaude et non un résultat spécifique. Par exemple, les investisseurs ont tendance à croire que si un gestionnaire professionnel a acheté des fonds avec succès dans le passé, alors, quels que soient les fonds sur lesquels ils s'installent, ils seront probablement rentables à l'avenir.

Une tendance similaire se manifeste également dans les paramètres de loterie. La tendance des joueurs à échanger des billets de loterie contre plus de billets au lieu d'espèces est cohérente avec le phénomène de main chaude; puisque les personnes qui ont remporté des victoires successives dans le passé pensent qu'elles sont plus susceptibles de gagner à nouveau.

La croyance de la main chaude émane du contrôle de l'illusion, où les gens croient qu'eux-mêmes ou d'autres exercent un contrôle sur des événements déterminés au hasard. Essentiellement, le sophisme de la main chaude suppose que, après une série de victoires, les investisseurs augmenteront le nombre d'actions dans lesquelles ils investissent et, après une défaite, les diminuer. Elle se fait sans tenir compte des valeurs futures actualisées des actifs.

Croyance de la main chaude dans les individus par rapport aux groupes d'investissement

Les groupes d'investissement sont moins enclins au sophisme de la main chaude et ont tendance à décider de manière plus optimale que les individus dans des contextes stratégiques et non stratégiques. Toutefois, les groupes et les individus présentent des croyances incontrôlables. Les investisseurs qui sont la proie de tels biais comportementaux ont tendance à détenir des portefeuilles moins diversifiés, qui peuvent influencer leur exposition aux risques et, par conséquent, leurs rendements attendusRendement attenduLe rendement attendu d'un investissement est la valeur attendue de la distribution de probabilité des retours possibles qu'il peut fournir aux investisseurs. Le retour sur investissement est une variable inconnue qui a différentes valeurs associées à différentes probabilités. Les biais comportementaux qui affectent les décisions d'investissement sont basés sur la stratégie d'investissement, qui diffère entre les individus et les groupes.

Les investisseurs qui rejoignent des groupes d'investissement peuvent surmonter leur exposition au sophisme de la main chaude. Dans une telle approche, les investisseurs amateurs combinent leurs avoirs investissables par le biais d'une société à responsabilité limitée ou d'un partenariat afin de prendre une décision ensemble et de partager les bénéfices. Les groupes de placement sont différents des fonds communs de placement puisque, dans ce dernier, les actionnaires embauchent des gestionnaires de fonds professionnels pour exercer leurs droits en leur nom.

Les comportements d'achat et de vente sont également sensibles au sophisme de la main chaude. Le comportement peut être observé lorsqu'un client interprète mal des événements aléatoires du marché et est influencé par le fait qu'un petit échantillon représente le processus sous-jacent. Les investisseurs sont plus susceptibles d'acheter des actions avec des tendances positives dans les bénéfices. De la même manière, les consommateurs sont plus susceptibles de vendre les actions avec des antécédents de gains défavorables.

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