Qu'est-ce que le taux d'actualisation ?

Le taux d'actualisation est le taux de rendement annuel attendu. Taux de rendement Le taux de rendement (ROR) est le gain ou la perte d'un investissement sur une période de temps par rapport au coût initial de l'investissement exprimé en pourcentage. Ce guide enseigne les formules les plus courantes gagnées sur une obligation lorsqu'elle est vendue à rabais sur sa valeur nominale. Le rendement d'escompte est également communément appelé rendement d'escompte bancaire (BDY).

Sommaire

• Le rendement à escompte est le taux de rendement annuel en pourcentage attendu obtenu sur une obligation lorsqu'elle est vendue à escompte par rapport à sa valeur nominale.
• Il est également communément appelé rendement d'escompte bancaire (BDY).

• Le taux d'actualisation est généralement calculé pour les obligations municipales, Bons du Trésor (T-bills), obligations à coupon zéro, papier commercial, la plupart des instruments du marché monétaire, etc.

Comment le rendement de l'escompte est-il calculé ?

Le rendement de l'escompte est calculé comme suit :

Les composantes de la formule de rendement d'actualisation sont les suivantes :

• (Valeur nominale - Prix d'achat) est le montant total de l'escompte appliqué à la valeur nominale de l'obligation.
• (Valeur nominale – Prix d'achat) / Valeur nominale est la valeur en pourcentage de la décote totale de l'obligation par rapport à sa valeur nominale.
• 360 / Nombre de jours (ou de mois) jusqu'à l'échéance est le nombre de jours (ou mois) restants jusqu'à l'échéance, parce que l'obligation est détenue jusqu'à l'échéance.

Utilisation populaire

Le rendement de l'escompte est généralement calculé pour les obligations municipalesObligation municipaleUne obligation municipale fait référence à une obligation ou à un titre à revenu fixe émis par une municipalité gouvernementale, canton, ou l'État pour financer son gouvernement, Bons du Trésor (T-bills), obligations à coupon zéro, papier commercial, la plupart des instruments du marché monétaire, etc.

• Les obligations municipales :Les obligations municipales sont des titres de créance à faible risque émis par le gouvernement, ou municipalité, principalement pour financer ses dépenses publiques. Ceux-ci sont exonérés de la plupart des taxes fédérales et provinciales.
• bons du Trésor :Les bons du Trésor sont des titres de créance à faible risque émis par le gouvernement américain, avec une échéance à court terme d'un an ou moins. Bien que les intérêts créditeurs tirés des bons du Trésor soient assujettis aux politiques fiscales fédérales, il est exonéré de la plupart des taxes étatiques et locales.
• Obligations à coupon zéro :Une obligation à coupon zéro est un titre de créance qui n'a pas de paiements d'intérêts périodiques. Cependant, il est vendu avec une décote importante par rapport à sa valeur faciale, en fin de compte un profit à l'échéance pour l'obligataire.
• Papier commercial :Un papier commercial est un titre de créance à court terme émis par des sociétés. Ils sont généralement émis pour financer/faire face à des dettes à court termeDette à court termeLa dette à court terme est définie comme les obligations de dette qui doivent être payées au cours de la prochaine période de 12 mois ou de l'exercice en cours.

Exemple pratique

Dire, par exemple, vous achetez une obligation pour 9 $, 600. Il mûrit pour une valeur totale de 10 $, 000. Cela signifie que l'obligation a été achetée avec un rabais de 400 $. Il a été publié le 1er décembre 2019, et doit mûrir dans 90 jours.

Par conséquent, le taux d'actualisation de cette obligation peut être calculé comme suit :

Par conséquent, le taux d'actualisation de l'obligation est de 0,16 ou 16% .

Limites de la mesure du rendement de l'escompte

Certaines limites à la mesure du rendement de l'escompte comprennent :

1. Convention de temps

Pour simplifier le calcul, le taux d'actualisation est annualisé, en tenant compte d'une année de 360 ​​jours plutôt que de l'année réelle de 365 jours. Cela crée un léger problème parce que les intérêts sur les obligations et les bons du Trésor sont payés sur une base de 365 jours. La convention de temps de calcul conduit souvent à une inadéquation des valeurs.

2. Basé sur la valeur nominale

Bien qu'il n'y ait généralement pas beaucoup de différence, des décalages et des erreurs peuvent survenir étant donné que le rendement de l'escompte est calculé sur la base de la valeur nominale de l'émission obligataire plutôt que sur le montant réel en dollars investi, c'est à dire., le prix d'achat.

Qu'est-ce que le rendement équivalent des obligations (BEY) ?

Les rendements obligataires équivalents (BEY) sont souvent pris en compte avec les rendements des escomptes bancaires et parfois aussi confondus les uns avec les autres. BEY est le rendement total des obligations après prise en compte du total des intérêts applicables, c'est à dire., l'intérêt semestriel simple sur la base d'un nombre réel de jours.

Le rendement équivalent obligataire (BEY) est calculé comme suit :

Où:

• RD est le taux d'actualisation (qui est essentiellement le taux d'actualisation exprimé sous forme décimale)
• t est le nombre de jours restants entre le règlement et l'échéance

Le BEY est différent du BDY en ce sens qu'il prend le montant réel investi, c'est à dire., le prix d'achat, en compte, et le fait qu'il faut compter le jour réel, c'est à dire., l'année de 365 jours, compte plutôt que la convention annuelle de 360 ​​jours.

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• Papier commercialPapier commercialUn papier commercial désigne un papier commercial à court terme, titre de créance non garanti émis par des institutions financières et de grandes entreprises au lieu de méthodes de financement plus coûteuses.
• Marché monétaireMarché monétaireLe marché monétaire est un marché des changes organisé où les participants peuvent prêter et emprunter à court terme, titres de créance de qualité.
• Bons du Trésor (T-Bills)Bons du Trésor (T-Bills)Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances de quelques jours à 52 semaines.
• Zero-Coupon BondZero-Coupon BondUne obligation à coupon zéro est une obligation qui ne paie aucun intérêt et se négocie à un prix inférieur à sa valeur nominale. On l'appelle également obligation à escompte pur ou obligation à escompte profond.