Qu'est-ce qu'une piscine sombre?

Un dark pool est une bourse ou un hub financier organisé de manière privée où se déroule la négociation de titres financiers. Les dark pools contrastent fortement avec les marchés des changes financiers publics, où il y a un degré élevé de réglementation et d'attention des médias.

Les dark pools permettent aux investisseurs de négocier sans aucune exposition publique jusqu'à ce que la transaction soit exécutée et compensée. Il est favorable aux investisseurs, tels que les hedge fundsHedge FundUn hedge fund, un véhicule d'investissement alternatif, est un partenariat où des investisseurs (investisseurs accrédités ou institutionnels) mutualisent et des investisseurs activistes, qui ne veulent pas que le public sache quelles positions ils prennent.

Comment ça fonctionne

Le commerce électronique est devenu plus important de nos jours, et donc, les échanges peuvent être mis en place sous une forme purement numérique. Une telle décision cède la place à un nombre accru d'échanges de pools sombres qui permettent aux investisseurs de négocier des titres sur un marché secondaire avec des frais inférieurs, car ils ne sont pas gérés par des banques institutionnelles ou des bourses publiques organisées.

Les dark pools sont les plus favorables pour les investisseurs institutionnelsInvestisseur institutionnelUn investisseur institutionnel est une entité juridique qui accumule les fonds de nombreux investisseurs (qui peuvent être des investisseurs privés ou d'autres entités juridiques) à qui exécutent des transactions de blocs - peut-être lorsqu'ils prennent une très grande position dans un investissement .

Bloquer les transactions

Une transaction de bloc est simplement la vente ou l'achat d'un très grand nombre de titres entre deux parties. Il n'y a pas de critères pour un commerce de bloc. Cependant, il s'agit généralement d'une transaction si importante qu'elle peut avoir un impact tangible sur le prix du titre.

La plupart des investisseurs de détail ordinaires achètent et vendent des titres sans jamais influer sur le prix du titre sous-jacent puisqu'il y a tellement de titres en circulation sur le marché secondaireMarché secondaireLe marché secondaire est l'endroit où les investisseurs achètent et vendent des titres d'autres investisseurs. Exemples :Bourse de New York (NYSE), Bourse de Londres (LSE).. Cependant, un investisseur institutionnel possède le pouvoir d'achat lui permettant d'acheter ou de vendre suffisamment de titres pour faire réellement évoluer les cours des titres.

Utilisations des piscines sombres

Les dark pools étaient initialement utilisés principalement par des investisseurs institutionnels qui ne voulaient pas d'une exposition publique aux positions dans lesquelles ils évoluaient, au cas où il y aurait des investisseurs à l'avant-garde. Le front running fait référence à un investisseur qui prend une position sur un titre avant la fin d'une transaction de bloc et peut profiter des avantages du mouvement de prix ultérieur.

Les pools sombres sont devenus beaucoup plus courants dans le monde de l'investissement aujourd'hui. Trading algorithmique et trading haute fréquence (HFT) Trading haute fréquence (HFT) Le trading haute fréquence (HFT) est un trading algorithmique caractérisé par une exécution de trading à grande vitesse, un nombre extrêmement important de transactions, sont deux formes de trading qui sont exécutées sans aucune intervention humaine. Les programmes informatiques exécuteront d'énormes transactions de blocs en quelques fractions de secondes et avant les autres investisseurs.

Étant donné que le HFT inonde le volume des transactions sur les bourses publiques, les programmes doivent trouver des moyens de diviser les commandes plus importantes en plus petites. Cela peut être accompli en exécutant des transactions plus petites sur différentes bourses, par opposition à une seule bourse financière. Cela aide à minimiser le front running et à éviter de montrer où le trader exécutait ces transactions.

Des pools sombres ont été créés pour aider à répondre à un tel besoin de petites bourses afin de répondre aux exigences de liquidité. De nombreux échanges financiers privés ont été établis, et cela facilitait les commerçants qui recevaient des commandes très importantes et ne pouvaient pas les terminer sur les bourses publiques traditionnelles. Les dark pools ajoutent à l'efficacité du marché car il y a une liquidité supplémentaire pour certains titres en les faisant coter sur les bourses.

Avantages des piscines sombres

Certains avantages ont été évoqués plus tôt, mais les principaux avantages des dark pools sont :

1. Commerce privé

Les dark pools permettent une exécution des transactions loin des projecteurs des marchés publics. Les marchés publics ont tendance à réagir de manière excessive ou insuffisante en raison de la couverture médiatique et du sentiment du marché. Les pools facilitent les transactions qui déclencheront une réaction excessive ou insuffisante des prix.

2. Éviter la dévaluation des prix

Comme mentionné précédemment, les pools sombres permettent d'effectuer de grandes transactions avec une peur réduite de la course frontale. Avec des piscines sombres, les transactions importantes peuvent être divisées en transactions plus petites et exécutées avant que le prix d'un titre ne soit dévalué.

Cela se compare à essayer d'exécuter une énorme transaction sur une seule bourse, où le prix aura certainement diminué au moment où la commande sera complètement remplie.

3. Efficacité et liquidité accrues du marché

Un tel avantage est discutable car la liquidité peut se tarir très rapidement sur une bourse privée. Cependant, On considère que le HFT et d'autres méthodes de négociation algorithmiques augmentent l'efficacité du marché, car les informations sont très rapidement intégrées dans les titres. Parce que les pools sombres facilitent le HFT, on peut affirmer que les dark pools augmentent également l'efficacité du marché.

Inconvénients des piscines sombres

Certains inconvénients des pools sombres sont les suivants :

1. Manque de transparence

Étant donné que les pools sombres fonctionnent avec très peu de surveillance, ils sont fortement scrutés pour ne pas avoir mis en place autant de réglementation que les autres bourses publiques. Par conséquent, beaucoup se sentent désavantagés par les investisseurs qui négocient sur les bourses.

2. Avantages injustes

Il y a beaucoup de critiques du HFT car il donne à certains investisseurs un avantage que d'autres investisseurs ne peuvent égaler, surtout sur les échanges privés. Les conflits d'intérêts et autres pratiques d'investissement contraires à l'éthique peuvent également être cachés dans les dark pools.

Lectures connexes

CFI est le fournisseur officiel de la page du programme Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCAGet obtenez la certification CBCA™ de CFI et devenez Commercial Banking &Credit Analyst. Inscrivez-vous et faites progresser votre carrière grâce à nos programmes et cours de certification. programme de certification, conçu pour transformer n'importe qui en un analyste financier de classe mondiale.

Pour continuer à apprendre et à développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources supplémentaires ci-dessous :

• Investisseur activisteInvestisseur activisteUn investisseur activiste est un investisseur individuel ou institutionnel qui cherche à acquérir une participation majoritaire dans une entreprise cible en obtenant des sièges sur le
• Trading algorithmique Trading algorithmique Les stratégies de trading algorithmique impliquent de prendre des décisions de trading basées sur des règles prédéfinies qui sont programmées dans un ordinateur.
• Fonds communsFonds communsLes fonds communs sont un terme utilisé pour désigner collectivement un ensemble d'argent provenant d'investisseurs individuels combinés, c'est à dire., « mis en commun » à des fins d'investissement
• Securities and Exchange Commission (SEC)Securities and Exchange Commission (SEC)La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options