Ce que disent 4 économistes sur l'état de l'union

Le président Donald Trump prévoit de prononcer un discours « ambitieux » et « visionnaire » sur l'état de l'Union le 5 février, appelant le Congrès à travailler avec lui sur des questions bipartites telles que les infrastructures et les soins de santé.

Le discours a été retardé d'une semaine après que la présidente de la Chambre, Nancy Pelosi, a désinvité Trump jusqu'à ce qu'il mette fin à la fermeture partielle du gouvernement.

Pendant ce temps, nous avons demandé à quatre économistes de nous donner leur propre évaluation de l'état de l'union, ainsi que la performance du président jusqu'à présent. Chacun a choisi un thème.

État de l'investissement des entreprises :forte croissance mais des problèmes se profilent

Ellen Hughes-Cromwick, Université du Michigan

Investissement des entreprises, l'élément vital améliorant le niveau de vie de la nation, a été l'un des grands points lumineux économiques alimentant une forte croissance au cours des deux dernières années.

Combiné à un marché du travail sain, des dépenses solides pour de nouvelles usines, l'équipement et la propriété intellectuelle sont autant de réalisations dans cette expansion de près d'une décennie. Sans ça, l'élargissement des possibilités et la promesse de nouveaux horizons pour la prochaine génération pourraient être perdues.

Des signes suggèrent que la fête est sur le point de se terminer.

Investissement des entreprises américaines corrigé de l'inflation dans les usines, l'équipement et la propriété intellectuelle ont bondi de 5,6% au cours des trois premiers trimestres de 2018, le rythme pour l'année la plus rapide depuis 2014. Cela est alimenté par les bénéfices records des entreprises - 2,3 billions de dollars américains au troisième trimestre. Ils ont bondi de 7,9% au cours des trois premiers trimestres de 2018, le plus au cours de la même période depuis 2012.

Les plus gros gains d'investissement sont dans l'énergie, télécommunications, secteurs de l'automobile et de la technologie.

Alors que l'administration Trump voudra peut-être revendiquer le crédit pour l'investissement en soulignant sa refonte fiscale de fin 2017, la loi sur les réductions d'impôt et l'emploi de 2017 n'était pas responsable de l'investissement important. Plutôt, c'était des marchés financiers sains, forte croissance économique mondiale et augmentation des bénéfices des entreprises qui méritent la plus grande partie du crédit.

En effet, le rythme des investissements des entreprises a été tout aussi soutenu en 2017, sans amélioration notable après l'adoption de la loi fiscale en décembre. Et un récent sondage a montré que la grande majorité des entreprises ont déclaré qu'elles n'avaient pas modifié leurs plans d'embauche ou d'investissement à la suite de la réduction d'impôt.

Avoir hâte de, des problèmes semblent se préparer en termes de conditions commerciales. Les économies chinoise et européenne ralentissent, et les conditions financières se resserrent alors que les marchés boursiers vacillent et que la Réserve fédérale continue d'augmenter les taux d'intérêt et de réduire son énorme bilan. Par conséquent, les prévisionnistes économiques abaissent leurs perspectives de croissance pour 2019, alors que les risques de récession augmentent.

Vraisemblablement, ces signes avant-coureurs devraient freiner l'investissement des entreprises.

État de la dette nationale :Sky’s the limit

Steven Pressman, Université d'État du Colorado

En tant que candidat, Trump a promis d'éliminer la dette nationale américaine en huit ans grâce à une croissance économique plus rapide. Comment va-t-il jusqu'ici ?

Pas si bon. La dette est passée de 20 000 milliards de dollars lorsque Trump a pris ses fonctions à 21,5 000 milliards de dollars à la fin de 2018.

Le déficit budgétaire – ou la différence entre les recettes et les dépenses du gouvernement – ​​est ce qui change la dette nationale. Après une chute continue de 1 400 milliards de dollars en 2009 à la fin de la Grande Récession à 585 milliards de dollars en 2016, le déficit budgétaire américain a augmenté pendant la présidence Trump. Il a atteint 779 milliards de dollars en 2018, le plus haut niveau depuis 2012, et devrait atteindre 900 milliards de dollars cette année.

Les deux principaux moteurs de cette évolution sont l'augmentation des dépenses militaires et les secours en cas de catastrophe et la réduction d'impôts de 2017, qui a réduit l'impôt sur le revenu des sociétés de 92 milliards de dollars.

L'administration Trump, et les républicains qui ont poussé à la baisse des impôts, promis que la croissance économique augmenterait les recettes fiscales et compenserait les pertes. La plupart des économistes, y compris moi, j'étais sceptique quant au fait que les réductions d'impôt sur les sociétés augmenteraient considérablement l'investissement et la croissance économique. Jusque là, les données soutiennent les sceptiques.

Le plus gros problème, cependant, est que les déficits budgétaires devraient diminuer pendant les expansions économiques. Cela offre plus de flexibilité politique chaque fois que la prochaine récession frappe.

Pendant les récessions, les recettes fiscales baissent et les dépenses publiques augmentent, faire grimper le déficit. La réponse appropriée de politique budgétaire – augmenter encore plus le déficit budgétaire – devient plus difficile à mesure qu'il est déjà important.

État du commerce :incertitude et guerres commerciales

Lac James, Université Méthodiste du Sud

Le commerce américain avec le monde est crucial pour l'économie américaine, dépassant 25 % du produit intérieur brut. Mais avec l'incertitude sur les tarifs, les guerres commerciales et les accords commerciaux gardent les entreprises américaines sur leurs gardes, l'état du commerce est en mouvement.

Les chiffres bruts racontent une histoire mitigée. Après avoir augmenté pendant six trimestres consécutifs, le poids des fortes représailles étrangères contre les tarifs douaniers de Trump a fait chuter les exportations américaines de 1,24% au troisième trimestre de 2018, les dernières données disponibles. Il s'agit de la plus forte chute depuis le plus profond de la Grande Récession en 2009.

À la fois, les importations ont bondi ce trimestre alors que les entreprises américaines se méfient des droits de douane plus élevés sur les produits chinois se sont approvisionnées. Les importations en provenance de Chine ont bondi de 11,1%, le plus depuis 2011.

Par conséquent, Le déficit commercial des États-Unis avec le monde – l'une des mesures les plus citées du président et une raison pour laquelle il mène ses guerres commerciales – s'est creusé pour atteindre un sommet en 10 ans.

L'administration Trump a passé la majeure partie de l'année dernière à intensifier sa guerre des mots et des tarifs avec la Chine, avec des barrières commerciales allant et venant. Les droits de douane de Trump sur 200 milliards de dollars de marchandises chinoises devaient passer de 10 % à 25 % en janvier jusqu'à ce que lui et le président chinois Xi Jinping acceptent une trêve de trois mois pour parvenir à un accord. La date limite est le 1er mars.

Mais plutôt que de conduire à des concessions chinoises, Les tactiques de négociation musclées de Trump ont conduit à un nouveau procès ce mois-ci contre les États-Unis à l'Organisation mondiale du commerce. Et, malgré la poursuite de la pression sur le géant chinois des télécommunications Huawei, on dit maintenant que la position tarifaire de l'administration Trump pourrait s'assouplir.

Toute cette incertitude ainsi que les tarifs plus élevés commencent à nuire aux marchés ainsi qu'à des entreprises comme le fabricant américain Caterpillar et le fabricant de motos emblématique Harley-Davidson.

Un autre sujet de préoccupation majeur a été la renégociation de l'Accord de libre-échange nord-américain, qui a duré environ 18 mois et a abouti à un accord qui ressemblait étonnamment à l'original. Il y a eu quelques changements modestes pour les industries laitière et automobile, mais en gros c'était le même vieil accord.

Néanmoins, Le Congrès doit encore voter sur le nouvel accord, connu sous le nom d'Accord États-Unis-Mexique-Canada, et les démocrates nouvellement habilités parlent de rouvrir l'accord pour exiger des protections plus strictes du travail et de l'environnement.

Et, sans surprise, Trump menace à nouveau de se retirer complètement du pacte. Donc, plus d'incertitude pour les entreprises américaines, travailleurs et consommateurs.

État de santé :Mortalité élevée, des coûts plus élevés

David Bishai, Université John Hopkins

Dans son discours inaugural, Trump a juré de mettre fin au "carnage américain". Si le carnage se mesure en mortalité américaine, les choses ne s'améliorent pas, Malheureusement.

L'espérance de vie aux États-Unis est tombée à 78,6 ans à la fin de 2017 – les dernières données disponibles. Cela continue une diapositive à partir de 2015, la première fois qu'il a enregistré une baisse soutenue de trois ans en quatre décennies, selon les Centers for Disease Control. Des pays comparables comme le Canada, la Grande-Bretagne., La France et l'Allemagne continuent de voir l'espérance de vie grimper bien au-dessus de 80 ans.

L'une des principales raisons est l'épidémie d'opioïdes, qui aurait coûté à l'économie 1 000 milliards de dollars de 2001 à 2017. Chaque État de l'Union connaît des épidémies de surdoses de drogue, décès liés au suicide et à l'alcool malgré un meilleur accès à l'assurance maladie.

Les États qui ont élargi l'accès à l'assurance maladie ont montré une croissance plus lente de la mortalité par surdose de drogue et un accès accru au traitement de réadaptation pour la toxicomanie. L'Affordable Care Act a contribué à réduire la part des Américains non assurés de 17 % en 2013 à 10 % en 2015, où ils sont restés.

Une meilleure assurance donne également accès à des services qui ont réduit les taux de mortalité par malformations congénitales, les maladies cardiaques et le cancer. Pourtant, l'ACA n'est pas une panacée et n'a pas empêché des épidémies mortelles de balayer la nation.

C'est particulièrement frustrant parce que les Américains dépensent 18 % du PIB en soins de santé, ou 10 $, 739 pour chaque homme, femme et enfant.

Donc le problème n'est pas de dépenser. C'est comme ça que nous le dépensons. La recherche et des exemples concrets montrent comment des communautés réunissant plusieurs groupes en dehors des soins de santé pour poursuivre diverses approches peuvent conduire à des résultats prometteurs. Les exemples incluent la réduction des taux de mortalité par surdose à Dayton, Ohio, et le comté de Wilkes, Caroline du Nord.

C'est le meilleur moyen d'endiguer enfin le flot du carnage américain.